原标题：罕见！竟一日连杀两只黑天鹅，折射A股六大变化，重要的是神秘力量常分分钟出手
作者：李东亮
专治各种不服的大A股，今天又耍起了大小姐脾气，亲手杀死了两只甚是肥硕的黑天鹅！是投资者对黑天鹅麻木了，还是投资者变得理性了，亦或是因祸得福了？
券商中国记者大胆猜测，今年将会有大量政策类黑天鹅事件，但不是每次都能打垮市场，原因包括A股投资者承受力越来越强等六大方面。实在不行，神秘之手分分钟出面稳定情绪，完成财富再分配！
来个段子调节下情绪：
春节快到了，同学聚会，有几位身价还可以的吹嘘起来，最后谈到股票了，有个吹嘘自己扔进去五百万套住了，有个说拿了两千万补仓，还有个吹嘘老婆背着他买了6000万基金赔了，最后有位同学实在看不下去了，拿起手机说：爸，忙着吗？你吃了午饭把沪市大盘拉起来吧，我几位同学投了点钱在里面炒股，赔着呢！
黑天鹅会纷至沓来
先看看这两只肥硕的政策黑天鹅：
1月24日，为维护银行体系流动性基本稳定，结合近期MLF到期情况，人民银行对22家金融机构开展MLF操作共2455亿元，其中6个月期1385亿元，1年期1070亿元，中标利率分别为2.95%，较上期上升10BP。
同样是1月24日，保监会发布新规。
要点包括：险资投资单一股票的账面余额不得高于公司上季末总资产的5%，投资权益类资产的账面余额合计不得高于公司上季末总资产的30%；应在2年内或相关监管机构规定的期限内调整投资比例；保险机构或保险机构与非保险一致行动人投资上市公司股票，分为一般股票投资、重大股票投资和上市公司收购三种情形，实施层层递进的差别监管。
先说说央行本次举动，抛开上调中标利率不谈，本次MLF操作实际上是一次流动性释放，但为了避免被误会为又要大放水，不得已才象征性地上调了中标利率。这种可能性大不大？
可以结合央行前几天的举动综合起来看。
央行在1月20日下午股市收盘后公告：为保障春节前现金投放的集中性需求，促进银行体系流动性和货币市场平稳运行，人民银行通过“临时流动性便利”操作为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支持，操作期限28天，资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。
这一次“临时流动性便利”是向几大行分批分次操作，与降准不同点在于，银行需要付息，只是资金成本不超过28天期逆回购利率2.55%；与降准的相同点在于，银行不需要质押债券。
通俗地讲，一是这个钱不是白给几大行，而是需要付息，其他行不要眼红；二是这个钱不需要银行质押债券，毕竟本来能质押的债券就不多了。一句话：本次操作对流动性宽松的效果不如降准，但好于逆回购。
券商中国记者揣摩下央妈这两次操作的心情是一致的：既怕市场怀疑又要大放水，又担心市场觉得解决流动性缺口缺乏诚意，干脆两次都采取了中庸之道。前次是在降准和逆回购中间选择了一个工具，后一次是在放水的同时，调高了中标利率。
可是舆论往往选择极端解读，前次倾向于解读为释放流动性，不谈银行需要付息，这次倾向于解读为加息，而不谈释放流动性。而央行的本意是既不多，也不空，而是希望市场中性解读。
再看看保监会昨日的政策，尽管这是保监会首次对险资举牌和控制上市公司做出如此严格的新规，并且给出了降投资比例的时间表，但基本没有出乎市场预期，算是靴子落地。
大家可能很疑惑，昨日一天就释放了政策方面的两只黑天鹅，那么2017年这种情况会不会很频繁？记者推断，这种概率很高。
首先，我们先假定一个前提，各部委对中央经济运行思路执行力度越来越大，执行效率也是越来越高。
再者，我们看看去年底中央经济工作会议定的3个基调是什么。
1、稳是主基调，稳是大局，在稳的前提下要在关键领域有所进取。
2、要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，要在宏观上管住货币，微观信贷政策要支持合理自住购房，严格限制信贷流向投资投机性购房。
3、要在增强汇率弹性的同时，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，确保不发生系统性金融风险。
由此可见，2017年货币不会单纯大放水，只要是放水就隔三差五会有伴随的象征性紧缩政策来对冲放水；各部委主管的各领域去杠杆、挤泡沫的动作会此起彼伏。通俗地讲，政策方面的黑天鹅会纷至沓来，有些是单纯的黑天鹅，有些是作为利好的对冲工具出现。
当然了，也会有好的方面，神秘资金会不时出手，稳定股市情绪。
A股会适应新常态
既然政策类的黑天鹅会纷至沓来，是不是说今年股市会频繁大幅波动？答案是否定的，A股会适应政策新常态。
先看看今天股市的表现：
A股上周一（1月17日）刚刚闹了情绪，创业板指数当天最低暴跌超过6%，点位距离股灾时的最低点仅一步之遥，大盘当日盘中最大跌幅超过2%，神秘资金不得不入市干预。
可想而知，在刚刚稳定并有了一定反弹之后，突遇“加息”和“限制险资”这两只黑天鹅，市场还不得开盘暴跌，低开低走啊！然而，大盘和创业板仅仅在小幅低开后，徘徊了不到十分钟，就开始快速拉升，颇有一点牛市的味道。
形象地说，两只黑天鹅戴着头套扑面而来，我大A股手起刀落，两只黑天鹅就这样被宰了，投资者大呼过瘾！过瘾之后需要冷静分析，是什么让今天的A股如此强势。
在操作层面，将A股今日的表现解读为六大原因：
1、目前仅存的投资者在经历了股灾之后，心理承受力大幅提升。
2、目前参与A股交易的投资者越来越少，羊群效应越来越弱。
3、市场活跃投资者变得越来越理性，放水伴随“加息”被理解成中性偏利好。
4、市场活跃投资者不少是技术派，高抛低吸、跌不动就入市的操作稳定了市场。
5、神秘资金不时出手稳定市场，给投资者带来了不少信心。
6、受央行“加息”影响更大的是债市，股市反而会受益于资金的挤出效应。
在理念层面，将A股今日的表现解读为两点：
1、市场具有有效性，决定了A股投资者早就理解了去年中央经济工作会议精神，对2017年的A股表现有了心理预期，市场自11月底也已出现了一波10%左右的跌幅，对工作会议精神进行了一定反应。因此，A股已对宏观类的各种预期内的政策拥有了一定的免疫力。
2、市场具有自适应能力，决定着A股会通过点位和结构变化来适应新环境，不一定会在黑天鹅出现当日下跌，有可能会提前对所有黑天鹅进行反应，反而因为靴子落地而出现在黑天鹅当日上涨的情况。
值得指出的是，上面讨论的多是黑天鹅类的短期波动。展望2017年全年，A股在结构上和指数水平上海面临着中长期的一些影响因素，敬请关注明日的券商中国。
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责任编辑：高艳云
