8月25日，市场继续担忧保险资金减仓，在举牌股领跌的拖累下，大盘也继续一蹶不振，跌幅一度逼近1.5%，下午在万科A（000002.SZ）回升带动下股指有所回升，收盘上证指数跌0.57%，报收3068.33点，两市成交略多于5100亿元。大多数举牌股延续了昨日跌势，嘉凯城（000918）、金融街（000402）、廊坊发展（600149）等跌幅依然都在5%左右，也对大盘形成拖累。
下午收盘后，针对市场上有关“6000亿万能险将陆续撤出A股”的传言，中国保监会有关部门负责人指出该传言不实。近日，保监会有关部门组织召开座谈 会，就如何进一步完善人身保险产品监管制度征求了部分保险公司意见。相关文件尚在征求意见过程中，希望社会公众以监管部门正式发布的文件为准。
这位负责人强调，为满足消费者日益增长的保险保障需求，中国保监会将进一步强化人身保险产品的保障功能，引导行业发展风险保障和长期养老储蓄类产品， 集聚长期保险资金，落实保险姓“保”的发展理念。保险资金是支持资本市场发展、促进实体经济转型、推动产业结构调整的重要力量，将进一步发挥长期投资优 势，为实体经济和资本市场发展提供长期稳定资金。
保险资金新规到底对A股有什么样的影响？对此有保险业内人士认为，相关规定更多是表明监管态度，可能只会对新增的有所限制，给保险公司留了足够的退路，不过对中小保险公司有较大影响；短期来说大盘可能还要横盘一段时间，下一轮上涨依然需要新的因素催化。
23日晚间有媒体报道称，8月23日上午，保监会召集15家公司召开会议，下午则征求了另外15家外地寿险公司的意见，拟对保险公司开发中短存续期产 品进行限制。对于市场上居高不下的保险产品预定利率，保险公司开发的预定利率或最低保证利率不高于3%的人身保险产品、预定利率不高于3.45%的普通型 年金保险产品，报送中国保监会备案；保险公司开发的预定利率或最低保证利率高于3%的人身保险产品、预定利率高于3.45%的普通型年金保险产品，报送中 国保监会审批。
上海一名保险资管人士据记者表示，短期产品续接不上的话，保险资金可能会降低一定仓位，这对相关股票肯定有冲击。保监会的规定对保险公司肯定是有约束 的，但其实合同规则细则上面留一些空间；这实质是威慑性文件，而不是约束性文件，也给保险公司留了足够的退路，让他们能够逐步转型，主要表明监管态度，而 不是表明监管执行的，情况跟此前的银行理财资金入市也有类似之处。总体上而言，现在不少保险公司的运作肯定是有问题的，现在产品支付给投保人成本在4%和 5%之间，有些产品甚至更高，再加上渠道成本，总成本最少在7%以上，但市场找不到7%以上的收益产品，所以不匹配的情况确实存在，监管更严格后，大的公 司可能撑得过去，但中小保险公司就不一定。
国海证券（000750） 策略分析师樊继拓称，股市近期上涨的核心逻辑是资产荒，资产荒逻辑成立基础是低估值和利率不断下行，低估值的板块已经轮动过一遍了，如果继续演绎需要利率 继续下行，但目前看来边际上有不好的变化，前期利率快速下行，投资者对经济下行、通胀下行、降准等预期充分。随着降准迟迟不来，美联储主席耶伦讲话，经济 和通胀季节性回升，可能都不利于利率继续走低。而资产荒导致的低利率资金入场，主要还是通过保险等配置型资金，但保监会对万能险的监管加强，影响了配置型 资金进入股市。
海通证券（600837）宏观分析师姜超认为，对于股市而言，如果货币宽松延后，利率步入震荡，那么类债券高股息蓝筹可能也会短期休息，但在利率长期下行的逻辑下，如果股价出现调整那么股息率反而会更高，也意味着长期投资价值会更高，这其实是价值投资者的好机会。
上述保险资管人士称，现在很多地产股的实际价值并没有在报表释放出来，尤其是持有大量优质物业的公司，账面值都比实际价值要低，未来逐步释放的话，可以转化成为利润，股价有所回调后，依然是保险资金青睐的资产。
持有大量优质物业的公司，账面值都比实际价值要低，未来逐步释放的话，可以转化成为利润，股价有所回调后，依然是保险资金青睐的资产。
李隽 曾纯之
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