先知先觉者做局赚钱 大额资金仍谨慎观望

　　□本报记者 张怡

　　“现在这一轮行情可能会延续一段时间，因为近期的确有增量资金入场，这些资金可能是前期仓位比较轻的，也有保险资金、杠杆资金和江浙系游资。”券商自营部门人士如是表示。“部分先知先觉的钱可能早已做好局，就等着靴子落地之后赚钱了。”

　　每一轮行情总是相似的：反弹在犹豫彷徨中开始，在热闹非凡中结束。近两周A股市场给投资者带了不少惊喜，但考虑到基本面而仍旧保持谨慎的也不在少数。质疑声中A股的“小暑”刚刚展现其热情，而后偶尔的风雨交加并不会阻碍“大暑”的来临。越来越多的人对7、8月行情的看法转向乐观，回调则给了投资者上车的机会。

　　“先知先觉”资金赚得盆满钵满

　　7月7日，是我国二十四节气中的“小暑”，暑即炎热，小暑是气候开始炎热的标志。北京的天气随之进入高温闷热的区域，而近期A股行情更是“小暑”的现实演绎。

　　自6月27日以来，A股市场摆脱了前期缩量震荡格局，成交额逐步放大，均线逐步形成金叉，上周更是一根中阳线将指数重心提升至3000点附近，均线多头排列，“吃饭行情”似乎已经渐次展开，黄金、军工、白酒等板块内的不少个股已经率先走出独立行情，成交额环比明显放大。这个市场开始重新吸引投资者的注意力。

　　期间，不少个股和板块已经走出独立行情，“先知先觉”的资金已经受益于提早布局而赚得盆满钵满。在剔除今年以来上市的次新股及部分刚刚复牌的个股之后，近两周涨幅最大的是煌上煌、兰太实业、兴业矿业、硅宝科技、金贵银业、焦作万方和盛达矿业，这些个股近两周的涨幅均超过40%。不难发现，这些个股大多是稀有金属或稀有材料的制造商。同期，共有23只个股股价（不复权）创出历史新高，其中包括贵州茅台这样的老牌白马股，也有万里石这样的次新股。

　　“这些资金显然已经提早布局好了，万事俱备，只欠东风，这个东风就是市场不确定性的过去，和新预期的产生。”市场人士如是分析。的确，在美联储议息、英国脱欧公投等一系列靴子落地之后，让A股市场中大多数投资者没有想到的是，“脱欧”当日就是A股的阶段低点，“最后一跌”不仅未能出现，还逐日上涨。

　　“英国脱欧反倒像是前期布局资金做的一个局，我们可以看到，全球主要股指，如美国标普500、纳斯达克指数、英国富时100指数等并没有一蹶不振，反而走出深V反转，现在已经超过英国脱欧前的水平。这不仅说明股市对英国脱欧已消化，而且意味着此前布局的套利资金通过这一事件赚得盆满钵满。”

　　大额资金仍谨慎观望

　　提早布局的聪明钱的确让人眼红，部分资金已经开始积极跟进，造成成交额的提升。但大体量的资金仍着眼于基本面而保持谨慎态度。不过，一致预期往往落空，市场分歧正是行情产生时。

　　“前期震荡2800点附近有足够支撑力，7月市场扰动因素也大大减少，当前市场需要一波像样的反弹行情。这两周已经不是涨两天跌三天那样横盘震荡，指数连续上攻本身就释放出一种信号，这一次应该是一轮15%中级反弹行情。”资深投资者乐观地表示。

　　更多的资金也开始进行布局。一方面，两融余额逐步提升，从两周前的8400亿元下方提升到8700亿元上方。另一方面，安信证券指出，近期机构仓位有所提升。不过机构更多时候是市场的跟随者，仓位很大程度上是内生于市场的因素。

　　值得关注的是，在散户积极乐观的同时，大额资金似乎尚未改变观念。“行情现在比较乐观，预计也将持续一段时间，但我们现在并没有加大仓位的打算，只是在现有仓位的基础上进行调仓。”一位券商自营部门人士如是表示，“做出这种判断主要基于两个原因，一是中国经济将呈现L型走势，企业盈利难以推升企业股价；二是流动性方面，预计未来货币放松边际效应递减，即便大幅放水，也难以促使资金流入资本市场。”

　　在这种情况下，他坦言自己一直绷着“熊市反弹”这根弦，因为经历过市场的大风大浪之后，知道“市场只有反复把上面的钱搬到下面来，才能最终制造向上的趋势性行情。”不过，他也坦言，现在行情仍然处于初期，后期不排除会有超预期行情出现，但目前仍然比较谨慎。

　　不过，资金体量不同，思维确实也不尽相同。分析人士指出，市场上总有一些人是先知先觉的，这些人会率先布局，可能一开始需要忍受沉闷和艰难，但随后会慢慢带动一批人跟进，最后的快速上涨行情往往是机构资金追出来的。

　　信心提升 企盼“大暑”

　　小暑过后，夏天正在进入最热的阶段——“大暑”。不过夏季多变的天气也就意味期间难免几场酣畅淋漓的暴风雨，偶尔为过热的天气降降温。这与A股行情正在互相呼应：在质疑声中，A股行情已经快速上行至3000点附近，但也面临较大的获利回吐和解套出逃压力，但行情量变到质变的累积正在进行，可优选个股逢低吸纳。

　　海通证券指出，4月中旬以来市场经历了放量下跌、缩量盘整、放量上涨，近期融资余额不断增加，风险偏好回升，短期行情已经步入多头市场。震荡市的短期波动源于政策改变情绪，经济不好时政策松、股市涨，经济好时政策紧、股市跌，目前经济状况下政策望再次走向偏松，且改革在推进。建议在震荡市以稳定增长类股为底仓，中报期更重业绩，如食品饮料、家电、医药等，短期弹性品种如券商、军工。

　　安信证券认为，目前“强者恒强”和“抱团取暖”的局面证明市场仍然处于边走边看的“吃饭行情”上半场，行情未来还会进入“山脚下板块补涨”的纵深发展阶段。预计未来军工板块的持续突击将与“吃饭行情”的升温形成良性互动。

　　国泰君安证券则谨慎提示，从利空出尽到宽松再起，乐观预期正提前透支，高仓位下的消耗博弈窗口正在收敛，参与结构性行情的同时，警惕温水煮青蛙。配置上建议重视军工、航空、AR主题。

　　总体而言，偶尔的风雨交加并不会阻碍夏季“大暑”的来临，对于优质个股，震荡回调给了投资者上车的机会。