今天北京时间凌晨5点,MSCI宣布2016年指数年度评审结果,决定延迟将A股纳入其指数体系的决定。以下为各专家解读:
并非完全意外。我们在昨天的点评《MSCI与A股谜底将揭晓:不纳入怎么办,纳入怎么办》中认为纳入的概率是6成,“不纳入”与“纳入”的主观概率相差并不玄虚。从本地投资者的实际感受来看,我们认为大多数投资者并不真的相信纳入是大概率事件,而且无论结果是哪种结果,投资者都可以找到明显的理由。因此这样的结果并非完全意外。
明晟公司MSCI周二称将延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数后,麦格理(Macquarie)公司分管ETF销售及策略的副总裁克里斯-约翰逊(Chris Johnson)表示:“A股监管虽然已经有了改变,不过这些变化看起来似乎才刚刚发生。”约翰逊表示,明晟公司的新闻稿并没有指出中国官方在向全球投资者提供A股可接近性方面作出的“重大改进”。他表示:“它基本上描绘了一幅有关中国市场的相当正面的画境,但对外国投资者而言还不够好。”
民生评A股延迟纳入MSCI:迟来的或许更美好 平常心看待结果
不必气馁,以之为鞭策。尽管之前我们有比较准确的把握(详情请参考我们近日发给客户的观点),当本次MSCI再度婉拒A股,内心还是有所震惊,毕竟去年提出的问题,我们都给予了其认可的努力,但我们也不必气馁,这说明海外投资者对我们的要求与期望在提高,A股市场的体制机制建设依然需要进步,我们当以其为鞭策,而不是妄自菲薄。
从短期来看,即便A股纳入MSCI,由于初始比例较低,增量资金也会非常有限;长期随着纳入比例的提升,增量资金总量会增加,但由于时间跨度较长(海外经验来看需8-10年),增量效果也将被大大稀释。
针对此前MSCI所提出的额度分配程序、资本流动限制、投资收益所有权 、公司停牌任意性等问题,监管部门已出台了数项措施并基本妥善解决。然而针对“预审权反竞争条款”问题有关部门却未作出实质性表态。此前MSCI董事总经理谢征傧在接受香港明报专访时称,取消ETF等A股挂勾衍生产品海外上市的预审权对于A股入摩至关重要。因此反竞争条款问题可能是掣肘此次A股纳入的最大主因。
瑞银证券:MSCI未纳入A股,但中国股市下行空间有限。瑞银证券驻波士顿首席新兴市场策略师Geoffrey表示,MSCI未纳入A股让人意外,而在后市表现方面,和一年前相比,上证综指已经下跌了44%,所以虽然中国股市可能因为该决定而下跌,但下行的空间要有限得多。
华泰:平常心看待A股暂不纳入MSCI 坚定看好金融板块改革前景
市场准入情况持续改善,改革措施引导A股风格向真价值真成长转换。政策层面针对MSCI去年对中国A股市场准入情况提出资本管制、额度分配流程以及收益权分配等三类要求均已作出改善,此外停牌制度进一步完善,体现监管层面支持力度。整体看来,此次婉拒说明A股市场化建设仍有提高空间,不断促进A股市场向更加开放和市场化方向发展。
以平常心对待纳入结果,看好金融板块改革前景。纳入结果不改变中国金融改革方向,近期民营银行“成立潮”显现,千亿养老金即将入市,资本拥抱大金融再次成为市场焦点,而银行股作为真价值的代表必将受益。今年以来银行股的上涨以及长线资金的流入,并不全是MSCI纳入预期,央企、地方金控及民营资本积极布局银行板块,彰显稳健价值。
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