华泰金融:【平常心看待A股暂不纳入MSCI,坚定看好金融板块改革前景】
MSCI再度婉拒A股,整体纳入趋势不改。MSCI今晨宣布暂不将A股纳入新兴市场指数,称国际投资者肯定中国开放市场努力,然而相关制度进展及效果仍需观察,且QFII每月赎回限制及A股衍生品预审限制依然存在,然而不排除在例行周期之前纳入A股的可能性。我们认为虽A股冲关MSCI再次失败,但是并不改变整体纳入趋势,且若政策节奏加快,提前纳入可期。
市场准入情况持续改善,改革措施引导A股风格向真价值真成长转换。政策层面针对MSCI去年对中国A股市场准入情况提出资本管制、额度分配流程以及收益权分配等三类要求均已作出改善,此外停牌制度进一步完善,体现监管层面支持力度。整体看来,此次婉拒说明A股市场化建设仍有提高空间,不断促进A股市场向更加开放和市场化方向发展。
以平常心对待纳入结果,看好金融板块改革前景。纳入结果不改变中国金融改革方向,近期民营银行“成立潮”显现,千亿养老金即将入市,资本拥抱大金融再次成为市场焦点,而银行股作为真价值的代表必将受益。今年以来银行股的上涨以及长线资金的流入,并不全是MSCI纳入预期,央企、地方金控及民营资本积极布局银行板块,彰显稳健价值。
重点推荐:招商(一体两翼、轻型银行战略;员工持股)、民生(民营标杆,信用卡分拆)、光大(金控潜力股、理财子公司)、华夏(混改标杆、事业部改革)、宁波(资产结构调整,大零售)。
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责任编辑:陈悠然 SF104
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