外媒投行解读MSCI推迟纳入A股：明年纳入机会为70%
新浪美股讯 北京时间15日上午消息 MSCI今日早间公布2016年全球市场分类评审结果，延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。以下为国际投行的解读：
花旗：对MSCI三拒A股感到失望 预计明年A股纳入机会为70%
花旗分析师Jason Sun等人在报告中表示，对MSCI三拒A股感到失望，尽管此前对纳入预期有很高的不确定性（认为49%不会纳入）。预测2017年6月再获纳入机会为70%。
短期A股投资者情绪将因此受到负面影响，因国内对A股纳入预期较境外更高。
花旗认为，MSCI决定未改变中国股市基本面。
即使纳入，以5%初始比例计算，预期吸引220亿美元资金，目前国外投资者通过各种途径持股量已达850亿美元。
高盛分析师刘劲津等15日在报告中指出，中国股市短线或面临卖压，因MSCI纳入预期未获兑现、投资者此前已经押注纳入而布局、短期内缺乏有利的中国经济增长及政策催化剂。
报告称，延迟纳入不会导致中国股市出现去年夏天那么大幅度的下跌，现在的估值比那时候要合理。与中国已经解决的问题相比，推迟纳入显然表明MSCI可能更为看重那些尚未解决的问题。
预计深港通近期将宣布，并在四季度成行。
实际上，即便被纳入MSCI指数，初始的资金流入也是非常小的。根据汇丰（HSBC）估算，如果初步纳入5%的话，被动型基金买入A股的规模只有40-60亿美元，仅为A股日均成交量的6%左右。假如积极型基金资金流入是被动型基金的三倍，也就是160-240亿美元，但由于这些基金是积极管理型的，所以肯定是谨慎入场，而不是与被动型基金的资金同时涌入。因此对市场的影响也非常有限。
从台湾地区和韩国过去的经验来看，在被纳入MSCI指数之后，它们的股市表现并未受到太大影响，而是继续跟随整个亚洲的市场情绪。
各大投行基本都持有这种看法。
汇丰控股（HSBC Holdings）外汇策略师王菊在接受外媒采访时称，中国A股纳入MSCI再度失利，对于境内外人民币汇率仅有较小的负面影响。
王菊指出，即便A股纳入MSCI，短期内也不会带来较大的资金流入，其意味象征更为浓厚。
王菊表示，本次失利可能会促使中国加快解决市场准入问题。
王菊认为，目前对于人民币汇率而言，更大的冲击因素来自于欧元走向和英国退欧公投等事件。
瑞银财富管理（UBS Wealth Management）新兴市场策略师Lucy Qiu表示：“总而言之，这是件好事，因为它给了中国继续推进改革的动力，并没有因为证据不足而将A股纳入指数。”
明晟公司在列举的必须解决的问题当中提到，对投资者而言，将资金汇回本国的月度上限设为20%“仍然是该重大障碍”。
Lucy Qiu表示：“中国官方一直都在尝试吸引外资进入，但限制资本流出，这个（汇出月度上限）就是限制资本流出的措施。它的确使许多外国投资者望而却步。”
她表示：“如果全球环境仍然温和，汇率贬值速度仍然维持缓慢，他们可能会真的考虑放弃这一条。”
道富银行日本以外亚洲市场投资组合策略师Mark Valadao在电子邮件中说，中国A股纳入MSCI新兴市场指数是“必然”趋势，鉴于全球投资者皆已心存此念，A股应当仍会被视为“机遇类股”。
其表示，随着遗留问题得到解决，最终纳入会是件“很快”的事。 从权重上讲，中国股票之于新兴市场指数应会相当于美国股票之于发达市场指数。
富国投资研究所全球市场策略师克里斯托弗（Paul Christopher）表示：“MSCI的决定是个信号，表明中国依然是个封闭的新兴市场经济体，还在使用冻结市场、做空非法、以政府资金购买股票等方法。诚然，他们也有一系列市场改革在进行之中，但是对于这些改革，MSCI还是希望等待一下，静观后效。”
纽约Baron Capital经理人凯斯（Michael Kass）表示：“我并不感到吃惊。投入更多时间去评估过去十二个月发生的事情，仔细研究A股市场上政府的干预行为绝对是值得的。在纳入指数的各个主流市场当中，那样的事情是不会发生的。”
麦格理（Macquarie）公司分管ETF销售及策略的副总裁克里斯-约翰逊（Chris Johnson）表示：“A股监管虽然已经有了改变，不过这些变化看起来似乎才刚刚发生。”
今年5月下旬，上海和深圳股票交易所宣布修改了股票停牌限制规定。
约翰逊表示，明晟公司的新闻稿并没有指出中国官方在向全球投资者提供A股可接近性方面作出的“重大改进”。
他表示：“它基本上描绘了一幅有关中国市场的相当正面的画境，但对外国投资者而言还不够好。”
《纽约时报》网站刊文称，这不但让中国的散户们感到沮丧，多年来一直希望达到这一目标的中国政府也会感到失望。中国希望能够在全球金融市场拥有更加重要的位置，人民币纳入国际货币基金特别提款权就是他们近期取得的成果。
除开政府的干预之外，外国投资者对于中国监管工作的品质和企业的会计问题也表示担心。
安本亚洲主管杨修表示：“账目在中国简直就是国家机密。我们的钱是要用来投资于企业的，可是我们想要找到合适的投资对象，却是非常麻烦的事情。”
责任编辑：张玉洁 SF107
