券商6月投资策略：市场乐观情绪抬头 看好两大板块

　　来源：金融投资报

　　6月投资策略

　　5月大盘在经过长时间低位震荡后，在最后一个交易日放量反弹，随后沪指围绕60日均线震荡，深成指重新站上60日均线。进入6月，机构态度开始转暖，乐观情绪抬头，主力资金布局加快。航空、新能源汽车成为机构6月普遍看好的行业之一。

　　趋势篇

　　国信证券：

　　指数区间2800-3000点

　　5月指数弱势震荡，主板与小创业板运行大同小异，小创板活跃度略高。家电、食品、有色市场认同度较高，电子、计算机获得短线资金关注。

　　6月，指数继续呈震荡走势。上证指数整体运行依然偏弱，但下跌抵抗明显，指数横盘之后直接拉升技术分析不认可，当作异常处理，参考4月底5月初的运行，短期指标显示上行高度有限，区间2800-3000点。创业板指由于月线指标的制约调整结束还需要相当时间，短期走势有所活跃，运行强于主板，波动空间2050-2300点。

　　方正证券：

　　向上高度不能过于乐观

　　经济回升势头减弱，但相对稳定的经济环境使得政策重心转向改革。如果强力推进供给侧改革，即便是经济增速短期受到影响，只要不出现系统性金融风险，也将 增强投资者信心。货币政策将更加注重稳健，保持流动性的合理充裕，需防范汇率波动和信用风险上升所带来的风险。深港通和A股是否纳入MSCI指数是影响市场的事件性因素，较高的预期对A股运行有利。

　　从市场层面看，连续三周的横盘表明投资者情绪谨慎，在极度缩量后选择反弹，加大股指波动性，在经济回升减弱背景下，向上高度也不能过于乐观。投资可适度乐观，但也需谨慎，优质成长和周期是主要的投资方向，风格方面看好中小盘。

　　中信证券：

　　在消费股中寻找机会

　　在经历了几个月缩量调整后，6月A股进入了“多事”之夏，对A股行情有重要影响的事件包括A股加入MSCI再审议，英国退欧公投，国内的信用风险发酵与5月宏观数据公布等，预计6月A股市场交易量和波动都将大于4、5月。

　　紧扣MSCI预期的结构影响，并在消费中寻找机会。从中期确定性的角度出发，考虑板块估值并兼顾行业景气，6月受益于A股加入MSCI预期的金融、能源和食品饮料板块依然可以重配，在此基础上，可以尝试在消费板块中寻找机会。

　　兴业证券：

　　看好成长与估值匹配的公司

　　6月是风险集中释放期，谨慎但不悲观，风险释放后可适当积极些，以“左侧”思维来布局下一阶段。投资策略方面更侧重基本面，从景气和成长两个角度思考左 侧机会。在行业配置上，首先选择高性价比。盈利、成长和估值三个维度梳理出四类公司——“漂亮50”公司、成长和估值匹配较好的板块、基本面边际改善的行 业以及业绩超预期的公司，如小家电、机场、环保等；其次，处于先导性行业、成长早期、具备核心竞争优势的公司，智能制造业、现代服务业中的成长股，市场蓄 势时的好品种；最后，景气向上的行业。如化工、造纸、建材、小金属、建筑、航空。主题投资方面，推荐新能源和智能汽车、体育、智慧物流及供应链、OLED．

　　机会篇

　　航空

　　暑期运输旺季来临 吉祥春秋航空业绩弹性大增

　　一季度业绩大增、迪斯尼即将开园、年内滞涨，在多因素共振背后资金开始悄然流入航空板块。在业内人士看来，在大盘震荡中资金进入滞涨的航空板块，航空股补涨行情值得期待。

　　随着年报、一季报的披露完毕，消费属性较强的航空股业绩增长势头迅猛，2015年和2016年一季度板块净利润增速达50-60%。行业人士指出，考虑 去年三、四季度旺季受汇率影响业绩基数较低，市场或预期全年业绩仍有较高增长，短期获得一定估值修复。但热门旅游国汇率升值可能传导至国际线需求端，叠加 供给偏热使客座率和票价承压，仍待观察；国内线供需结构相对较好，考虑暑期迪斯尼开园有望带热国内游及主要机场时刻资源偏紧，去年航空业绩前高后低，三季 度业绩或仍有较好增长。

　　作为景气度最高的交运子板块，2016年一季度全民航旅客运输量1.15亿人，同比上升10.7%，基本面向 好。有行业分析师表示，“五一小长假”和“迪斯尼试运营”引发航空股5月初出现强反弹，随后进入震荡走势。展望2016年全年，尽管国际航线运力大量投 放，客座率及票价水平承压，但行业整体供需向好的逻辑并未改变，三季度暑运旺季出现量价齐升仍然是大概率事件，加之油价仍处低位，航企积极调整外汇风险敞口，航空公司2016年业绩值得期待，叠加迪斯尼催化，继续推荐吉祥航空、东方航空、春秋航空。

　　潜力股精选

　　东方航空（600115）引入携程构成航旅产业

　　申万宏源证 券分析师王俊杰认为，现阶段航空业景气度仍可维持高位，航空公司会加速向上下游产业的渗透，航旅、航信为最重要的两个方向，未来航空行业的投资机会将不仅 仅出现在把握并参与行业景气向上阶段的周期性行业机会，运营状况提升、沿产业链拓展业务等将在微观上提振航空公司业绩与估值。东航引入携程将构成航旅产业 投资催化剂，业务协同叠加股权多元化有利于公司提前布局航旅产业。

　　春秋航空（601021）上海迪斯尼最大受益者

　　国金证券分 析师苏宝亮指出，油价下跌和出境游带动需求端高速增长导致公司业绩大幅增长。公司2016年加大日本和泰国等国家的运力投入。春秋国旅包机包座业务未来将 使公司客座率继续保持在92%以上，高于全球航空公司平均客座率10个百分点。只要拿到干线城市的时刻资源，基本可以保证盈利。上海迪斯尼、国际油价走势 与出境游景气使公司2016年业绩有更大概率落入敏感性的最优情况。

　　吉祥航空（603885）“高端廉价”模式潜力巨大

　　公司一季度维持高增速态势，营业收入同比增长30%同时，净利润同比增幅达到70%。兴业证券分析师张晓云指出，受益中国航空因私消费占比的提升，公司 “高端廉价”模式潜力巨大。公司成本控制类比春秋航空，今明两年业绩弹性高；同时公司超过90%的航线布局在上海基地，未来受益上海迪斯尼弹性最大。目前 估值仍具有较高性价比，考虑公司精准的定位以及上海腹地强劲的客源增长，看好公司“高端廉价”模式。

　　南方航空（600029）航线覆盖最全面的公司

　　公司在广州国际中转比例达到48%，乌鲁木齐枢纽国际中转人数占比53%。国金证券分析师苏宝亮指出，公司国内航线多以四大枢纽为中心向周边辐射，国内 各区域运力分布均衡。公司为三大航中国内航线覆盖最全面、最密集的航空公司，业绩弹性大，将从航空消费升级中受益最大。同时公司重点布局中西部二线城市， 随着经济结构转变，航空需求增长呈现东慢西快的趋势，南航将优先受益中西部崛起。

　　新能源汽车

　　估值仍有安全边际 下半年销售继续放量

　　新能源汽车具有确定性成长，当前估值具有安全边际，券商纷纷表示对新能源汽车产业链的看好。有券商表示，一季度主要新能源汽车企业业绩均呈现较大幅度提 升，预计近期骗补核查等利空有望逐步出尽，下半年有望重回高增长通道。行业人士认为，低速电动车规范、积分交易制度等政策也有望陆续出台，新能源汽车已由 概念炒作逐步向基本面回归。

　　目前新能源汽车的发展成绩得到一致肯定，1月份产销明显下滑的现象已引起政府的高度关注，政策支持力度有望 持续加大。有券商表示坚持之前观点，政策持续加码将为新能源汽车产业长期健康有序快速发展打好基础，预计今年销量有望达到60万辆，出租物流环卫领域将有 望贡献主要增量。

　　我国新能源汽车产销规模仍将保持高速增长。华泰证券分 析师谢志才指出，日前多重因素推动我国新能源车产业发展，产销量规模仍将保持高速增长。能源安全、环境保护等多重因素倒逼，加之政府政策推动、特斯拉等龙 头引领、规模化经济效应带动成本下降、充电桩设施不断完善等多重利好因素，新能源汽车产业将继续保持高速增长。建议投资者重点关注产业优质标的均胜电子、多氟多、江淮汽车、比亚迪、双林股份。

　　潜力股精选

　　均胜电子（600699）推广新能源城市大巴

　　公司是宝马BMS全球独家供应商，并在2015年切入特斯拉供应链。公司在国内大力拓展客户，与中车合作推广新能源城市大巴，国内新能源行业的 规范化运营将利好技术领先企业，预计公司将持续获得新订单。2016年3月公司收购全球第四大汽车安全系统供应商美国KSS，进军主被动安全领域。兴业证 券分析师王冠桥指出，公司是具有全球竞争力的零部件平台，产品线涵盖HMI+智能汽车+新能源动力控制，客户由高端向中低端渗透。

　　江淮汽车（600418）销售量达2万辆以上

　　公司2016年新能源汽车销量预计翻番，达到2万辆以上。民生证券分析师朱金岩认为主要驱动力有三点。第一，轻卡是卡车最大的细分市场，主要用于物流、 环卫等，其用途特性使电动轻卡有良好的发展机会。公司向电动轻卡延伸，2016年将推出首款产品。依托公司传统轻卡优势，预计纯电动轻卡有望成为公司重点 业务；第二，布局上游缓解产能瓶颈，开拓下游加速异地推广，未来上下游效果逐步凸显，构成良性循环；第三，公司在新能源领域多年技术储备，产品历经六代更 迭，管理层重质量保安全，长久发展的基石。

　　比亚迪（002594）电动大巴销量达1万辆

　　公司目前在售的新能源乘用车车型多达6款，届时将完成从A0级-B级SUV的布局。长江证券分 析师黄细里指出，公司新能源商用车业务，受益深圳3年内公交车全部电动化，2016年电动大巴销量有望达到1万辆。比亚迪新能源汽车“7+4”全市场战略 布局，丰富的产品线+颠覆性的核心技术+清晰的战略布局，助力公司成为新能源汽车领导者。新能源汽车2016年销量有望达到12-15万辆，相对去年翻 倍，带动业高增长。

　　多氟多（002407）动力电池达产能3亿Ah

　　公司布局六氟磷酸锂、动力电池、整车环节，新能源汽车产业链卡位最优，随着产业发展阶段的不断变迁，公司将充分分享行业成长盛宴。海通证券分 析师周旭辉之指出，山西中道能源动力电池已进入《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录，借助多氟多资金实力，可实现动力电池产能及客户快速扩张，尽享山 西乃至全国新能源汽车发展浪潮。公司动力电池当前产能3亿Ah，产值超20亿，年底扩至6亿Ah；前期公告2016年订单新大洋及金龙合计约22亿，外加 自身整车需求，另有少林客车、东风等客户，依旧供不应求，业绩有望超预期。