退市又来了：两私募踩雷 这些股要当心

　　退市制度再度发威。继博元投资被强制退市后，欣泰电气或成欺诈发行退市第一股，最受伤的除买了其股票的投资者外，持股集中度较高的私募影子股，也恐受波及。

　　时报君今天的朋友圈被欣泰电气刷屏了。

　　是这么回事：儿童节的晚上，欣泰电气收到证监会的一份“大礼”—— 《行政处罚和市场禁入事先告知书》，其涉嫌欺诈发行、信息披露违法违规的事，证监会已经调查完了，只待收到证监会正式的《行政处罚和市场禁入决定书》，公司股票将被深交所暂停上市。

　　与其他暂停上市风险公司不同的是，“欺诈发行”这一违法行为具有不可纠正、不可消除影响的特征。一旦上市公司的行政复议申诉无效，欣泰电气将不可避免走上退市道路，成为创业板第一家退市的公司，更将成为A股首家因欺诈发行退市第一股。

　　创业板又引爆了一颗地雷，创世翔重仓踩中

　　受伤最重的，或许是刚花了两亿元成为第二大股东的知名私募创势翔。

　　在今年3-5月，前后不到两个月的时间，创势翔通过20多个账户，对欣泰电气两次举牌至10%比例，晋升为公司第二大股东。

　　公司一季度的前十大股东名单也显示，一季度新进了四家私募，其中就有三家是创势翔的关联账户。

　　创势翔曾是两度私募冠军，在业界有阳光私募“黑马”之称，风格彪悍，投资总监黄平、研究总监钟志锋等创势翔核心人物也曾被市场归入所谓“涨停板敢死队”。创世翔从去年9月以后，就一直看好总市值在30亿左右的股票，认为它们具备壳价值、并购重组的预期。欣泰电气是目前两市除了ST股外，市值最低的个股，仅25亿左右，或许这是它被相中的原因。

　　创势翔研究总监钟志锋接受证券时报记者采访时认为，欣泰电气退市可能性不太大，因为根据过往案例来看，欣泰电气的问题不算太严重。他们举牌时已经考虑了最坏的可能。证监会立案是1月份的事情，他们在3月、4月份举牌的时候，分散到了20多个账户，即使万一发生最坏情况退市，对单个产品的单位净值最大影响在1毛钱左右，风险可控。

　　时报君忍不住吐个槽，原来分散投资也可以这么做，但市场上那么多股票，何必冒险接这个飞刀？即使不退，拿着这样的股票睡得好觉吗？准备复牌搏一把的股民也请掂量掂量，退市可能性极高，现在买入，连索赔的资格都没有。

　　而影响还不止于此 还有这些股票离震中最近

　　你可能会说，我没有欣泰电气，也不是创势翔的客户，跟我没关系？

　　图样图森破：某个私募的客户，发现他的钱被买了欣泰电气，妈蛋，太失望了，不管三七二十一，我要赎回。为了应对赎回压力，私募会不会卖持仓的其他股票？

　　F10里面有端倪：看看欣泰电气的前十大流通股东，以及各自还持有哪些股票。

　　从上表得知，前十大流通股东中，有2席是自己人，3家原始创投股东、4家私幕、1席国家队。

　　其中，三、九、十大股东，他们都属于上文中说到的创势翔。

　　第一大：世欣荣和投资管理股份有限公司。这个是原始PE股东。

　　第二大：陈柏超。这位先生是武汉大学的教授，担任过欣泰电气的董事，已经离职了。不过，昨日证监会的17人行政处罚名单中可没漏了他：被罚8万元，并处以警告。

　　第四大：杭州金雕资产旗下的泽川1号证券投资基金。这个是本次倒霉的另外一家私募。在一季度新进持有216.19万股，占比为2.39%。时报君在私募排排网发现，金雕资产旗下有泽川1号，成立于2015年7月14日，截至目前还没有业绩数据。这支基金旗下还持有487722股的航天工程（603698）。

　　此外还有金雕1号成立于2015年7月14日，截至2015年12月14日的单位净值为0.879元。以及4月26日成立的金雕2号， 5月6日成立的汇富虎跃成长投资基金。

　　第五大：辽宁欣泰股份有限公司。自己公司不用说。

　　第六大、七大：都是上市之前的PE。此外，张家港以诺创业投资企业（有限合伙）还持有871万多股的中核钛白（002145）。这类股权类基金，受到二级市场股价波动的影响较小。

　　第八大是国家队，应该是救市期间的被动持股，真是苦不堪言。

　　第九大：广东粤财信托有限公司-创富1号证券投资集合资金信托计划，创势翔的系列账户，值得注意的是它还持有：通达动力（002576）119万股、天广消防（002509）418万股、南洋股份（002212）131万股。

　　麻蛋，说了这么就，我还是没搞懂欣泰电气为什么要退市啊，没有一点防备，也没有一个”ST”，怎么突然就到这么严重的地步了呢？下面看看创业板的退市流程吧。

　　1、 一家创业板公司要退市，大致会经历几个阶段？

　　5个阶段，按时间先后分别为：暂停上市、强制终止上市、退市整理期、摘牌、进入股转系统。

　　2、 创业板退市流程与主板、中小板一样吗？

　　不一样，创业板的退市流程中无风险警示期，触发相关条件后直接进入暂停上市阶段，而主板和中小板在暂停上市前都有风险警示期。

　　3、 导致创业板公司退市原因有哪些？

　　原因很多，一家公司只有进入强制终止上市阶段，才意味着这家公司确定是退市。一家公司之所以会被强制终止上市，多是由于此前导致其暂停上市的因素继续出现恶化，或未能在规定时间内消除。

　　而创业板公司被暂停上市的原因，大致可归为如下几类：

　　A、 财务报告原因：

　　如最近连续三年亏损、最近一个会计年度净资产为负、最近两个会计年度年报均被否或无法表示意见、财务报告被证监会或交易所责令改正但公司未在限期内改正、在法定披露期限届满之日起两个月内仍未披露年报或半年报。

　　B、 违法违规原因：

　　因欺诈发行受到中国证监会行政处罚，或者因涉嫌欺诈发罪被移送公安机关；因重大信息披露违法受到中国证监会行政处罚，或者涉嫌违规、不披露重要信息罪被移送公安机关。

　　C、 股权分布原因：

　　公司股权分布或者东人数不具备上市条件。

　　4、是否所有创业板公司在暂停上市后，都会退市（强制终止上市）？

　　不一定，原因可参见上条。对于被暂停上市的创业板公司，只有导致暂停上市的相关因素在下一个会计年度继续恶化或未在规定时间消除，才会进入强制终止上市阶段，反之，就能在暂停上市期满后直接恢复上市。             

　　5、 因亏损等财务原因被暂停上市，同因违法违规原因被暂停上市，哪种情况下创业板公司退市风险更大？

　　从目前情况看，因违法违规原因被风险警示的公司退市风险更大，这一点和主板公司一样。原因在于因亏损等财务因素暂停上市的公司可以通过资产重组、资产出售等方式来避免相关因素进一步恶化，而违法违规公司之所以被查，多数相关事实比较清楚，较难翻盘。

　　6、 创业板的退市整理期是如何规定的？

　　交易所作出股票终止上市决定后15个交易日届满的次一交易日起，股票进入退市整理期。退市整理期交易期限为30个交易日，期间日涨跌幅限制为10%。

　　7、 何时摘牌？

　　创业板公司退市整理期届满的次一交易日，交易所将对公司股票予以摘牌。

　　8、 何时进入股转系统？

　　根据规定，上市公司确保公司股份在交易所退市整理期届满后45个交易日内可进入股份转让系统挂牌转让。

　　9、 创业板公司在被暂停上市、强制终止上市后，是否可以申诉？

　　可以。创业板公司如对交易所作出的暂停上市、终止上市决定不服，可以在收到交易所决定15个交易日内申请复核；交易所在收到复核申请后5个交易日内作出是否受理决定；如受理，在受理复核申请后30个交易日内作出维持或撤销暂停上市、终止上市决定，该决定为终局决定。

　　10、不幸踩中退市股票，一定意味着亏损吗？

　　根据以往主板退市股经验，在临近退市时，通常股价会受到很大冲击。但值得注意的是，退市股可进入全国小企业股份转让系统挂牌转让，也是有价格的，而且退市股以后如满足相关条件，可以重新申请上市，但或需要漫长等待。此外，如果可以确定买入股票是在违规事项公告前，违规事项被认定后才卖出或持有，可以向公司索赔。