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新浪财经客户端：中国式股市改革蓝图清晰 脱困关键是投资者点赞

　　华泰证券策略研究部总监 徐彪

　　一季度经济数据出来前后可能会有“稳增长”之争。按经验，这种稳增长力量似乎难以驱动风格持续性地背离大趋势，即小股票在趋势上强于大股票。短期看，驱使大小盘风格转换的条件未见成熟。中长期的投资主线仍然是需求相对稳定、负债率较低、现金流较好的日常消费，如食品饮料、餐饮旅游、纺织服装。短期来看，优先股的推出最有利于银行、保险等高净资产收益率的行业。

　　市场弱势下，整体炒作热度下行，但不乏表现强劲的主题。京津冀一体化发展目前已上升为国家战略，热度将持续，建议继续关注。此外，上海国企改革和油气改革等相关机会可继续关注。

　　银河证券首席策略分析师 孙建波

　　大盘仍旧会呈现震荡的格局。人民币对美元汇率浮动幅度扩大后，人民币加速贬值，套利资金流出，流动性有再度收紧的迹象。IPO开闸在即，对市场还是会造成一定压力。

　　各方数据表明一季度经济加速下行，在不考虑政策的前提下，对于大盘及周期股的谨慎判断更加坚定。虽说不会出现公开的大规模刺激计划，但无法排除私下有一些政策托底。

　　此外，受优先股试点管理办法出台及京津冀一体化加速影响，周期股出现短暂逆袭，成长股面临较大的压力，但是中期看仍是最优品种。

　　信达证券首席策略分析师 王松柏

　　市场会处于相对弱势的低位震荡之中。在SHIBOR 利率逐步走高、人民币大幅贬值的背景下，央行[微博]货币政策紧平衡的态度没有改变。同时，IPO 启动日益临近，市场的流动性受到考验。

　　《优先股试点管理办法》对银行、电力等权重股仍有一定刺激作用，但作用较为有限且短暂，难以持续推动股市上行。银行、保险等大盘蓝筹低位震荡或小幅反弹概率较大，建议继续关注地产股及其紧密相关行业的机会。另外，市场最大的潜在风险是刚性兑现已被打破，融资困境可能导致经济下行甚至失控，这对A 股市场的中期走势形成制约。

　　结构性牛市特征延续改革成为市场主题

　　中邮战略新兴产业基金经理 任泽松

　　(截至3月27日，股基过去3个月业绩排名第6)

　　今年投资难度稍有加大。因为很多上市公司将进入业绩验证期，如果业绩增长能顺利兑现，股价还会再创新高；前期靠讲故事、没有良好业绩支撑的公司则将面临较大风险，股市的机会更在于精选个股。

　　宏观经济仍处于下行区间，所以仍不看好传统周期股，在转型和改革之下，仍看好以创业板为代表的新经济中的结构性行情。

　　在经济转型与改革迈入成功的道路上，必须要有一批有创新能力、机制灵活的民营企业做大做强。目前A股市值接近30万亿，创业板不到2万亿的市值，新经济和创业板仍有很大的发展空间。此外，对军工板块和国企改革也寄予厚望。中央对军队装备和信息化的投入在持续加大，军工板块会持续出现机会；现在整个央企没有证券化的资产有90万亿，如果国企的激励机制和管理效率能得到顺利改善，他们的市值空间还是非常大的。

　　华商策略精选基金经理 田明圣

　　(截至3月27日，偏股混基过去1个月业绩排名第4)

　　经济将延续平稳增长的态势，大的系统性波动难以出现。地产和基建投资仍是拉动经济增长的主动力，但增速将有所放缓；如果垄断领域向民营资本放开的进程加快，私人投资领域将涌现出新的增长点；大众消费领域增长依然强劲，消费对经济贡献度将有所增强；而出口方面受益欧美经济的复苏拉动会好于去年。

　　今年股市将是承前启后的一年，虽缺乏整体系统性机会，但会不断孕育希望和新的增长点，市场结构性牛市状态仍将持续。

　　广发聚瑞基金经理 刘明月

　　(截至3月27日，股基过去3个月业绩排名第10)

　　近期A股多空争持不下，改革成为市场中的重要主题，是再度推升行情的最大希望。今年是新一轮改革全面启动元年，不论对于经济还是对于市场，改革都有望成为转型风险的对冲；尽管改革成本先于红利，但由于市场已对转型风险有了较充分的预期，向下不必太过悲观。

　　在稳增长、调结构、促改革的思路下，对宏观经济和行业进行深度分析，并通过淡化择时和精选个股的策略抵御A股长期向下的风险。

　　(王兆寰、付刚 采访整理)

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