环保

　　大气治理关注度最高

　　虽然从二级市场上看，环保题材已经炒作一年多，不过不少公司并无实际业绩支撑，因此股价始终停留在预期层面。在上周政府工作报告明确提出“要像对贫困宣战一样坚决向污染宣战”之后，结合各类环保政策的逐步出台，市场普遍认为，板块随着后期政策执行到位，相关公司有望真正进入业绩释放期，从而带来估值的进一步提升。由于大气防治板块是环保行业中受关注度最高的子板块，且政府工作报告详细提出了脱硫、脱硝和除尘三项工作的任务目标，因此机构建议可优先关注。

　　政府工作报告力撑板块前景

　　就目前市场上普遍的观点看，虽然近两年我国经济增 速 呈 现 下滑之势，但由于基础需求的基数大，重 工 业 带来的污染问题预计会长期存在，因此环保产业具有长期发展潜力。

　　东莞证券研究员黄秀瑜即注意到，地方两会中各地政府对环保重视度上升，今年相关环保政策还将逐步出台，比如《水污染防治行动计划》临近出台、环保部或扩权、环保费改税逐步推进、环保法修订案将通过等。其认为，在规划目标约束下，环保领域投资会持续增加，行业业绩持续增长比较确定。

　　而在上周李克强总理的政府工作报告中，提出今年工作重点时称，生态文明建设关系人民生活，关乎民族未来。雾霾天气范围扩大，环境污染矛盾突出，是大自然向粗放发展方式亮起的红灯。必须加强生态环境保护，下决心用硬措施完成硬任务。并指出了出重拳强化污染防治的具体措施。

　　“报告中坚定提出了‘要像对贫困宣战一样坚决向污染宣战’，对于影响群众生活最为密切的大气污染，更是详细提出了脱硫、脱硝和除尘三项工作的任务目标。”上海一位不愿具名券商研究所副所长直言，这不仅充分体现了政府对国内污染现状的清醒认识，更体现了未来中央层面将会进一步加大“污染检测、污染治理和污染违法查处”等工作力度，也是支撑他们看好该板块投资的最重要原因。

　　优先关注大气防治板块

　　对于环保板块的投资价值，深圳一位股票型基金经理则直言，目前环境保护面临的最大问题是执行和监管力度不足。当环境问题越来越成为民众焦点后，环境污染的压力将会凸显，其相信两会后环保政策的执行力度会加大，相关的公司有望真正进入业绩释放期，从而带来估值的进一步提升。

　　不过其亦提醒称，大气防治板块估值也偏高，短期可关注下大气污染防治概念的聚光科技、天瑞仪器，不过相比之下部分污水处理和固废处理公司则具有估值优势。

　　中银国际研究员苏文杰直言，政府工作报告继续强调重拳强化污染防治，对于脱硫脱硝提出了具体目标。随着污染问题越来越引起社会重视，其认为政府对于污染防治的决心很坚定，建议关注脱硫净化产品企业三聚环保。

　　而上述券商研究所副所长则认为，随着板块公司年报陆续发布，多数公司增长兑现，市场对于该板块上市公司2014年的业绩表现依然乐观。其认为环保板块继续下调的空间已经十分有限，建议可关注推荐盛运股份、龙净环保等。

　　医疗

　　私募投资轻医药重医疗

　　随着中国社会老龄化的来临，推动医改成为两会确定的今年重点工作。3月份私募的投资重点板块也发生扭转。私募排排网最新调查显示，近四成私募认为“两会”影响A股3月走势，2月最受私募基金青睐的品种T M T，3月则变成了医药股“医药真正是我们长期持有的重仓股。”深圳智诚海威投资公司副总经理卢伟强对南都记者介绍说，“我们认为，和新能源等其他板块相比，在中国医药是收益最确定的板块。私募目前多数采取轻医药、重医疗的投资策略。”

　　医改或推动子行业大变革

　　“2014年医疗卫生工作重点主要有建设医疗保障制度、公立医院改革、提升公共卫生服务水平、发展中医药四个部分。”中银国际分析师焦阳在其研报中指出，“医保支付方的统一将会对药品的定价形成意义深远的影响，未来药品的价格将有进一步下降的空间，药品的使用也会愈发合理。”

　　在公立医院改革方面，焦阳指出：2014年工作部署的重点为两个，分别是公立医院改革试点扩大和创新社会资本办医机制。“我们认为有关部门对县级医院使用基本药物的比例将会提出明确要求并严格执行，这将利好基药生产企业。”

　　焦阳认为，“创新社会资本办医机制”是本年政府工作报告中关于医疗卫生领域最大的亮点。“创新”和“机制”意味着公立医院改制、混合所有制医院、民营非营利性医院、民营医院进入医保等事件的可能性大大提升。“我们认为，信邦制药收购科开医药是本轮创新社会资本办医机制的典型案例，未来值得积极关注。”

　　国金证券分析师张宇则指出：“医疗改革政策推动与市场需求，将促使健康服务等医疗保健子行业大变革的时代机遇来临。建议关注医疗服务整合改制带来的长期投资机会，以及重仓相应板块的医疗行业基金，例如汇添富医药、融通医疗、华宝医药、易方达医疗行业以及富国医疗保健等。”

　　医疗服务空间巨大

　　同券商研判基本类似，两会期间，私募最关注的板块也是医药。

　　据私募排排网数据中心调查，37.5%私募认为“两会”会对A股有重要影响。从私募基金的持仓结构看，T M T是2月最受私募基金青睐的品种，20%私募配置了T M T。3月两会召开后，20%私募转身看好医药股的机会。

　　菁英时代投资董事长陈宏超称：“在去年那些表现好的行业里面，有些还没有被挖掘到的可以看好的，主要有消费服务、医疗健康服务等。”

　　“医疗、医药是我们最重仓的板块，近年来的平均年化收益应该有30%-40%以上。其中通策医疗已经连续持有了四五年。”深圳智诚海威投资公司副总经理卢伟强对南都记者介绍说，“主要原因是，从2013到2015年，中国劳动力人口将大量减少，中国逐步进入老龄化社会。以后，政府、社会、个人的医疗支出都将逐渐增大。”

　　他透露目前很多私募大体采用了轻医药、重医疗的策略。“中国人口基数庞大，以后牙医等专科类的医疗服务，国内不会比国外做得差。而且随着收入的提高，国人对医疗服务的要求会更高。”

　　“医院对民营资本在逐渐放开，前景巨大。短期空间不好说，长期来看，市场需求在那里，医疗服务是收益最确定的板块。”卢伟强对南都记者分析。

　　大成基金首席投资官、大成健康产业股票基金基金经理曹雄飞认为，医疗器械产业规模在国外占整体医药产业的40%，而目前在我国仅占10%，未来有着很大的发展空间。

　　国企改革

　　机构集体聚焦 上海、广东是前沿阵地

　　国企改革从十八大召开时就成为广泛讨论的话题，上海、广东等地是国企改革的前沿阵地，部分企业已经进入实施阶段。而3月份召开的全国两会，亦被认为是推进国企改革进程的重要时点。就目前南都记者从公募、私募和券商的态度看，近期都集体聚焦国企改革机会。而不同投资机构均给出了自己的投资逻辑主线，而有本地券商透露目前已盯上广新集团旗下四家公司的投资机会。

　　各类机构集体聚焦国企改革

　　按照十八大的思路，国企改革一般从几个方面来实施：1、开放民营资本，目的在于为公司注入活力，并斩断侵蚀公司利益的链条。2、资产整合。通过整合大股东资产有利于聚焦主业，部分具备整体上市条件的公司预计会加速推进相关进程。3、引入战略投资者。自去年下半年以来已有多家上市公司成功引入战略投资者，这方面的进度快于预期。4、实施股权激励，激发管理层积极性，提升公司管理水平。在上市公司中，国企改革的主题机会可能更多集中于公用事业、机械、基础化工、汽车、商业零售等行业。

　　据私募排排网对全国近60家私募基金问卷调查显示，3月份有20%私募看好医药股的机会，15%的私募看好国企改革的机会。

　　而在瑞银证券对总理政府工作报告的解读中，亦直接提到国企改革带来更多市场机会。其解读认为，政府关注的重点似乎是提高民间资本在国企改革中的参与度，可能是希望以此吸引民间资本投资、并提高国企运营效率。

　　关注价格较低的国资概念股

　　大摩华鑫一位基金经理直言，在宏观经济数据不佳的背景下，传统周期性行业依然缺乏系统性机会。不过中石化的改革示范作用强，市场对改革充满憧憬，随着改革不断深化，国企改革相关板块有望走出独立行情。由于市场给予转型企业较高估值，很多企业有转型动力，在短期无法证伪的情况下，相关个股易涨难跌。

　　而创势翔投资研究总监钟志锋则认为，在A股市场中，国资控股上市公司市值占A股整体市值比重逾60%，要谈经济转型和改革，那么国企改革居于首要地位，建议关注价格相对较低的国资概念股。

　　“我主要从两条逻辑选择，一是通过改革能否较大提升运行效率，二是是否承载着加快传统行业向新兴行业转型使命。”上海一位合资基金公司基金经理对南都记者透露。

　　而国泰君安证券分析师乔永远则认为该主题行情的投资逻辑主线为两方面，一个是国企集团上市公司平台价值的再发现，二是公司经营从“做大”转为“做强”对相关公司带来的估值提升。所谓平台价值的再发现即在专业化重组、市场化运营的前提下，将盈利和成长性良好的资产单独上市或注入上市公司，同时剥离上市公司旗下非主营的其他业务，将对公司市值的提升和融资功能的发挥形成积极影响。其认为，东方明珠、宝信软件、益民集团、广电运通等即属于此类。而“做强”的推动主要在于公司转向战略性新兴行业或公司“走出去”成为具国际竞争力的跨国公司。上海机电、太极实业和申达股份即属于此类。

　　“我们内部判断，广东省领导在最新讲话时明显表达了广东国企拥抱互联网的预期，而广新集团去年11月电商交易额已达200亿元，且与阿里巴巴接触过探讨合作，因此认为广新集团旗下的星湖科技、省广股份、生益科技、佛塑科技会在拥抱互联网上跑在前面。”广州一家券商人士对南都记者透露称。

　　此外，亦有私募零星看法认为，珠江啤酒可能会有并购价值预期，广弘控股则因为控股股东广弘资产旗下资产众多，有比较强的资产注入预期，均值得重点关注。

　　不过上述基金经理亦提醒，从往届的两会主题看，相关的板块往往会出现预期兑现后回调风险，国企改革也会面临同样的困境，毕竟国企改革是一项长期性的工程。

　　养老

　　老龄化社会逼近 暗藏8万亿产业规模

　　在中国老龄化社会渐行渐进的关口，今年两会似乎故意冷落了曾和G D P关联密切的银行、地产等，却把扩大内需提高到“经济增长的主要动力”的层次上，提出重点发展养老、健康、旅游、文化等服务。“2020年前我国处于快速老龄化阶段。”大成基金首席投资官、基金经理曹雄飞深有同感地指出，“到2020年健康服务业的产业规模将达到8万亿。”南都记者获悉，目前，香港等境内外的财团、上市公司等，也看好国内未来养老产业，正在加紧收购内地相关公司。

　　养老成两会民生最热话题

　　“今年两会用‘壮士断腕’、‘背水一战’等政府工作报告中很少出现的词汇来形容对改革的态度。因此，我们判断，2014年，政府目标重在改革，G D P将退居二线。”对总理的政府工作报告，星石投资总裁杨玲敏锐地发觉其中的变化。

　　淡化G D P后的改革的方向之一，无疑指向了养老。在介绍“2014年重点工作”中，李克强总理开门见山地指出：“要以深化改革为强大动力，以调整结构为主攻方向，以改善民生为根本目的。”并详细解释说：“把消费作为扩大内需的主要着力点。”“重点发展养老、健康、旅游、文化等服务”。

　　发展养老的方向同时也得到了民众的认可。两会期间一项网络调查显示，在最关心民生话题中，44%的投票率，使医保级养老保险成为两会最热话题。

　　“随着中国逐渐进入老龄化社会，劳动人口会在2015年到达峰值，人口红利逐渐消失。”申银万国证券分析师金倩婧在其研报中指出，“2020年前我国处于快速老龄化阶段。”大成基金首席投资官、大成健康产业股票基金基金经理曹雄飞介绍说，“国务院去年年底发布的《关于促进健康服务业发展的若干意见》中指出，规划到2020年产业规模将达到8万亿。所以，除了传统药品，健康产业投资将日益精彩纷呈。”养老市场将推动健康产业快速发展。

　　南都记者同时获悉，在两会期间，香港以及美国等其他国家的财团、上市公司，纷纷欲斥资数千万，悄悄地加紧收购华南地区的家政公司。“随着中国老龄化社会的到来，居家养老将成为一个巨大的产业。家政行业未来真正的含金量正在于此。目前，深圳有机构已和美国财团筹建了高级养老院。未来各地地方政府也会大力支持养老产业。”中家家政集团董事长朱凤莲对南都记者介绍说，“所以，国际资本目前进入中国，正是时候。”

　　养老产业处起步阶段投资方向众多

　　曹雄飞称，和养老相关的健康产业板块以医药行业为主，同时也包括与养老健康相关的其他新兴行业，比如电子、软件、保健品等等。“这些行业都是未来5到10年长期受益于人口老龄化和卫生体制改革。从相对估值和动态估值来看，当前是健康产业板块比较好的投资时机。”

　　创势翔投资研究总监钟志锋认为：“2014年，民生内容焦点预计将落在食品安全和养老两大方面，可关注养老医疗、养老地产及养老服务概念股等。”

　　“尽管我国已经进入了快速老龄化阶段，但是相关养老产业的发展还处于起步阶段，未来发展空间巨大。”金倩婧指出。从投资思路上来分析，其指出，“老年人医疗保健、与老年人相关的日常消费、休闲娱乐行业，以及包括养老地产、殡葬在内的养老基础设施与服务，以及寿险与资产管理行业未来都有巨大的发展空间。”

　　军工

　　军费提升，作战类、涉军类公司受益

　　国防也是此次政府工作报告中提及的重要工作。李克强总理政府报告中表示，要加强国防科研和高新技术武器装备发展，并推动军民融合深度发展。2014年中国国防支出将增加12 .2%，升至8082.3亿元。对此，上海一位不便具名的券商军工行业分析师向南都记者分析称，中国军费开支的占比较美俄低很多，空间还很大，也与当前的国内外安全局势不匹配，未来相当长的时间里，中国军费开支将补偿性增长，年均增长速度维持在10%以上，未来会像装备倾斜，主要集中于舰艇、飞机和信息化。广发证券军工分析师真怡认为，我国的国防工业正在逐步市场化，武器装备研制资质向民企放开、军工企业的股权多元化、军工国企改制、军工科研体制改革、激励机制改善等一系列变革将会深化，也有很多投资机会。

　　军费开支还有较大增长空间

　　“政府工作报告的定调意味着军工行业有了新的起点。”上海一名军工行业分析师这样解读道，虽然此次军费比去年增长10 .7%，占比提升1 .5个百分点，但军费支出仅为G D P总量的约1 .29%，远远低于美俄4%以上水平，因此，军费开支还具有较大的增长空间。

　　“国内外不安全局势变化也带来国家安全的重视”，广发证券军工分析师真怡称，近期国内外局势有诸多变化，近邻日本、菲律宾均不太平；国内则是3月1日的昆明暴力事件。而中东乌克兰紧张局势吸引了全球最强的关注度。这些变化反而会更加坚定中国加强国内外安全局势的重视，对国防实力加强和武器装备自主研发的决心。

　　海兰信和航空动力内部人士都向南都记者表示，军费的增长确实是国防军工行业增长的前提和保障，未来的支出方向主要是高端武器研发、军事装备升级切换技术改造。

　　上述上海分析师认为，军工装备行业的号角已经吹响，海、陆、空军事装备产业链总体业绩上涨趋势确立。

　　“国防预算增加也能提振经济，军工和民用齐头并进，增强中国制造业升级，航天军工板块大可期待。”北京笃信晟丰资产管理公司总经理刘英认为，这是中国努力的目标，也是航天军工板块长期走牛的基础。

　　短期不宜追高，长线值得关注

　　南都记者了解到，今年广州多家券商营业部都重点推荐了军工板块。天河北一家大型券商营业部大户室投资经理向南都记者坦言，军工股近期涨幅较大，营业部已经提醒客户短期不宜追高，但值得长期关注。她预计，未来5-10年军费预算有望维持10 %- 15%的增长，军费预算会逐步降低人员生活费用开支，逐步提升武器装备采购和训练维护的投入，预计会到15%-20%。他们向客户推荐的军工股有两类，一类是作战装备军用直升机龙头哈飞股份，航电领域龙头中航电子、中航光电，另一类是业绩有拐点的公司，主要是军工集团外的一些涉军公司，包括民营军工企业、地方军工企业等可能受益于军品业务的大幅增长，经营业绩快速上升，市场定位、业绩预期和估值水平也有较大的提升，像最近放量的长城信息、大立科技、炼石有色。

　　真怡认为，有两类公司将受益，一类是安防、强军装备类的公司，有股价催化因素，如安防类、专网通信类公司航天长峰、海康威视、大华股份、航天通信、海格通信等，强军装备类公司航空动力、中航电子、中航动控、中国卫星等；同时，军工行业作为高端装备制造的代表，可能将会包括一些国家重大专项和产业化推广项目等，如航空发动机、北斗导航、通用航空等细分领域。

　　专题采写：南都记者 梁永建 刘杨 王涛

　　2014全球股市开年杂谈

　　2014年已经过了两个月，海外股市涨跌互见，美国道琼斯指数下跌两个点，标普今年以来几乎维持原位，以科技股为主的纳斯达克则上涨超过三个点，显示美股在2013年大涨整整一年后，今年要再创新高有一定难度。目光都聚焦在科技创新上，苹果与特斯拉的一举一动，仍牵动着投资人的神经。

　　相对而言，欧洲市场的表现相对平稳，欧债危机的下跌已经转为欧元系统稳定的上涨，原本的亏损现在全部冲回，反映在股市上那就是一片欢腾。

　　日本方面，安倍经济学的要义是日圆贬值，以此救通缩与外销。传统上，日本的会计年度在3月结束，企业都必须要把海外赚的钱汇回结算，日圆每年都有3月中之前走强的传统，因此日本今年股市怎么走，还不要太早下定论。

　　此外，土耳其与阿根廷在1月底时各自出现状况，土耳其利率一夕之间升了500个基点，然而它整体杠杆有限，究其原因，股市估值已至十年新低，过去三年大部分新兴市场反复下跌。智利比索今年以来跌5.84%，哥伦比亚比索今年以来跌5.58%，巴西则显现出升息效果，汇率升了3.56%。从历史来看，这些市场出现的都不是新状况。

　　相较之下，只有中国与俄罗斯较弱。总体来看，我们对今年A股市场相对乐观，至少前两个月的全球市场走势已经告诉我们，新兴市场与发达市场的差距已经收窄，趋势慢慢地转为对新兴市场有利。

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

进入【新浪财经股吧】讨论