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　　出现大行情不太可能 明年初市场或会好转

　　股市弱势震荡格局还会延续

　　本报记者 周小苑

　　上周受到中秋节期间欧美股市重挫的影响，沪深两市大幅下跌，尽管此后全球五大央行联手向欧元区银行体系注资的消息促使欧美股市一度反弹，却并没有带动A股市场的转好。截至上周收盘，沪指已经连续3周呈下跌趋势，两市成交量也连续6周下滑。在市场持续疲弱的形势下，今年最大的IPO中国水电即将登陆A股的消息再次冲击了市场做多的信心。在当前政策紧缩和欧美市场不断震荡的双重影响下，A股市场的弱势格局是否还将持续，未来如何发展，本报记者就此采访了相关专家。 

　　新股不顾市场“越穷越生”

　　本周一，受中国水电即将开启年内最大IPO消息的影响，沪深两市一开盘就延续了上周的下跌走势，成交量也继续萎缩，各股呈现普跌态势。截至收盘，沪指下跌1.79%，收在2437.79点；深成指下跌2.03%，收于10657.63点。      

　　近一段时间以来，股市的“跌跌不休”使得市场人气萎靡，成交量持续萎缩，投资者做多的信心受到不断打击。市场的弱势格局使得普通居民未来参与股市投资的热度大为降低。据央行的最新的储户问卷调查显示，仅有9.2%的受访居民选择“股票投资”为主要投资方式，居民的炒股意愿降至2009年以来最低水平。在市场整体交投清淡、基金产品滞销的形势下，投资者多对后市的发展持谨慎观望态度。      

　　然而，A股市场的持续下跌却并没有阻止新股发行的脚步。据统计，今年以来发行上市218只新股，累计融资金额超过2000亿元，IPO一直维持在每月20家的水平；增发配股维持在每月15家左右的水平，增发金额超过3000亿元。在市场人气不断下滑的形势下，新股的发行使本已疲弱的A股市场资金供给更为趋紧。

　　内外因素叠加考验市场

　　分析A股市场持续走弱的原因，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新(微博)在接受本报记者采访时表示，主要还是和国内外的经济形势分不开的。从国内经济形势看，中国目前的宏观经济形势并不是太好，去年GDP数据修正为10.4%的增长速度，大大超过了市场的预期，而今年的数据也会有明显的回落，那么对周期性板块来说今年盈利很难达到去年的水平。

　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强在接受本报记者采访时也表示，导致现在A股行情持续下跌的状况，主要是因为物价在高位，所以货币政策短期内还不可能转型，货币政策收紧对股市也会有影响。而且，目前股市资金缺乏，加之不断扩容，一时间也难以承受。

　　此外，对于外部因素的影响，董登新则更是担忧。他表示，欧美债务危机会使我国的出口萎缩进一步加大，顺差的缩小会超出意料，这样一来会对我国以出口为导向的企业冲击较大，也反映出我国产业结构的调整迫在眉睫。董登新表示，如果悲观的看，我国经济存在两个潜在风险，一个是银行业，另一个是国有企业。从上半年银行业的运行情况看，银行经营困难，存款流失严重，同时贷款资产也在不断下降，作为中国经济的晴雨表，整个银行业情况不容乐观。从国有企业来看，目前最大的支撑是重化工业，现在国内的重化工业进入产能过剩的状态。比如汽车行业今年将确定无疑的零增长，也会影响上下游产业的发展，钢铁、房地产行业等都将面临考验。所以，他认为，目前的A股市场，基本上是对处于产业结构调整阶段的中国，宏观、微观经济形势的一个真实反应。

　　今后走势关键看货币政策

　　目前，股市仍处于弱势震荡期，借用贺强的一句话概括：要想有一个重大行情支撑股市上扬，也不太可能，最多只能有小幅度的反弹。但业内许多专家依然看好后市的发展。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求(微博)更是大胆预测：“未来10年，上证综指回到6000点没有问题，B股时代也将结束” 。

　　贺强强调，A股今后走势如何，关键要看货币政策是否调整，而货币政策调整的前提是物价是否呈现下滑的趋势，只有形成持续下滑的形势，货币政策才会调整。他认为，现在即使下跌也不要恐慌，因为机会是跌出来的，但是再怎么跌也跌不到2008年金融危机时的1600点。贺强表示，A股在2000点、2200点、2319点都有强力支撑，而且目前我国及全世界的经济情况都没有2008年下半年那么糟糕，所以A股不会无止境地跌下去。

　　董登新也表示，现在A股指数仍然处于一个安全范围内，股市选择走出一个巨大的弧形底部是比较理想的选择。他认为，2245点是一个承负低位震荡点，从目前形势来看，如果政策保持相对中性，不再继续出台紧缩政策，未来市场向好的概率较大，那么支撑2245点的因素仍很强劲。并且也预测，此次A股弱势震荡还会持续一段很长时间，期待明年初情况能够有所好转。

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