汽车股影响正面，航空股中性，石化股偏负面

　　□ 本报记者 沈 明

　　继去年12月19日，我国汽、柴油供应价一次性最高降幅17%后，发改委决定，自昨日零时起将汽、柴油价每吨再各降2.5%和3.2%，两次下调油价，总降幅约20%，1个月内的两次统一降价，表明中国成品油价格以实际行动与国际油价形成联动。

　　一月内油价双降

　　与国际接轨步伐加快

　　本次下调成品油价格，这是我国在一个月时间内第二次成品油降价，也是年初实施成品油价税费改革以来首次调价。尽管国际油价在过去一个月中并未出现太大幅度的变化，但国内油价还是在一个月内调整了两次，这在业内专家看来是一个显著信号，意味着中国成品油价格已真正按照完善后的价格形成机制来调整，国内外油价终于迎来“接轨”时代，未来油价调整频率将显著提高。

　　发改委通知称，近一段时间国际市场原油价格持续回落，几日来虽有波动，但按照完善后的成品油价格形成机制，仍有一定的降价空间。为此，国家决定相应下调成品油价格。发改委还要求中石油、中石化两大公司确保市场供应；各级价格主管部门严厉打击各种价格违法行为。

　　自2008年8月以来由于国际原油价格从147美元高点迅速大幅回落至30多美元, 国际成品油价格也跌去2/3以上,此次调价前纽约90号汽油每桶40多美元/桶,而我国90号汽油还高达93.52美元/桶，国内外成品油价格差距已经超出1倍以上。此次调价后，我国90号汽油5440元/吨相当于91.17美元/桶,0号柴油4810元/吨相当于93.22美元/桶,比调价前有所下降,但仍然比国际成品油价格高出很多。如果再扣除1元/升的燃油税，相当于23.21美元/桶，国内成品油出厂价在68美元/桶左右，按目前38美元的国际原油价格，炼油毛利仍然有30美元左右，因此油价还有一定的下降空间。

　　中国石化和中国石油有关人士均表示对此次油价下调是有预期的，因为国际油价已经下滑了相当程度，中国国内成品油与国际油价接轨是大势所趋，而且此举有利于打击走私。同时，发改委此举符合政府当前扩大内需、刺激经济增长的政策取向，并且发改委严格按照油价计算公式进行油价的调整，更加市场化，价格机制作用的发挥将更加顺畅。

　　成本降低刺激消费

　　汽车业正相关

　　发改委在公告中称，成品油价格下调对促进汽车工业发展有积极作用。对于商用车用户，由于高油耗以及高行驶里程，油价下调将大幅减少客户的用车成本。在计算年使用总成本时，如果在仅考虑用油成本以及三项费用，油价下调以及取消三项费用所节约的成本占此前总成本的比例在25%左右。用户用车成本的大幅减少有利于用户积极的参与国内的物流运输市场，并对产品需求市场产生一定的刺激作用，但其前提是客货运市场需求持续旺盛，客货运输价格保持稳定。

　　对比美国国内汽车注册量的增速与燃油价格的增速之间的关系，我们可以发现油价的回落在一定程度上能够提振市场消费信心，前期持币待购的需求将得到释放。因此，广发证券认为此次成本油价价格下调对于汽车市场是一个积极的信号。近来，刺激内需的政策频出，在各项政策的驱动下，市场需求的积极性将逐渐积累，汽车行业有望在今年中期走出低谷，从而将汽车股评级调高为“增持”。

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