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解禁股中暗藏投资机会
投资者报(记者邓妍)逆转——这或许是最近10天以来，“大小非”解禁股在二级市场上最出人意料的表现。
据《投资者报》数据部统计，无论“大小非”减持上市公司股票出于何种原因，其结果都殊途同归，即在减持压力下，个股股价跌幅明显高于同行业其他个股跌幅，这在2008年遭遇减持的解禁股上体现得尤为明显。
但自2008年12月末开始，海通证券、金风科技、中国太保三只解禁股却走出惊人的上涨行情，它们在短短9个交易日中，给投资者带来的收益最低也在25%以上。
投资者是否应该就此改变对解禁股“谈虎色变”的心态？哪一类解禁股具有好的投资机会？
《投资者报》记者对多家机构投资者采访时了解到，相比散户大多逃避解禁股态度，他们对“大小非”减持股票的看法非常简单，“只要估值合理，我们就会考虑接盘。”
超额异常收益的共性
2008年12月29日，海通证券首发原股东持有的近21亿限售股解禁，占其总股本的25.15%。但2008年12月25日至2009年1月8日，该公司股价自最低价7.16元最高上涨至9.41元，实现超额异常收益31.4%。
2008年12月26日，金风科技4亿股首发原始股东限售股上市流通，占其总股本的33.39%。自2008年12月26日到2009年1月8日，公司股价从最低价20.61元最高上涨至30.20元，实现超额异常收益46.5%。
同样的故事也发生在中国太保身上。2008年12月25日，中国太保15亿股首发原始股东限售股上市流通，占其总股本的20.53%。2008年12月25日至2009年1月8日，中国太保股价自最低价10.02元最高上涨至12.66元，实现超额异常收益26.3%。
相比而言，同期上证综指自2008年12月25日最低1832.35点至1月7日创下的近期高点1948.23点，涨幅仅为6.32%。
为何这3只解禁股能逆此前潮流，走出独立的上涨行情？
在招商证券策略研究分析师景志钟看来，这3只解禁股有3条共同特征，即解禁数量都比较大，限售解禁股股权分散，短期内后续解禁压力小。
他对《投资者报》记者表示，这3只个股的解禁数量分别占其总股本的25.15%、20.53%和33.39%，且分别由多家公司或个人控股。
其中，海通证券此次有民生银行、泛海建设和苏州阳光集团有限公司等54家定向增发机构配售股份解禁；中国太保有除华宝投资有限公司等15家公司外的其他内资股东解禁；金风科技有公司高管共8人、上海银利伟世投资管理有限公司等股东解禁，限售股股权都比较分散。
景志钟强调，从他们的分析看，本次解禁之后，3只个股大规模的解禁压力2010年才会释放出来，短期内将不再面临解禁压力，因此，市场可能将本次解禁视为利空出尽，甚至将其他个股的资金转移到这3家公司上，带来了这3家公司解禁日后的超额异常收益。
在解禁股中寻找避风港
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