12月投资策略：波段操作，寻找确定性基于我们对市场的判断，我们继续认为12月的投资策略在资产配置上考虑债券、基金与股票平衡配置。在操作上，由于短期与中期的预期有所冲突，未来一年的经济状况仍难以明晰，市场的波动性明显增强，投资者应采取波段操作的策略。在行业选择上，基于短期行业基本面改善的确定性，建议围绕四万亿投资计划，进一步挖掘设备制造、工程建设以及建筑建材行业等。同时，在上游成本迅速下降的情形下，油价稳定后的化工行业盈利的恢复(下游需求稳定的化肥等行业)可能为投资者带来投资机会。由于市场进入一个相对稳定的行情环境，防御型行业估值修复带来的投资机会，如医改带来的行业性机会，消费品行业业绩增长带来的投资机会等。

　　12月重点推荐股票组合市场维持震荡格局，中期不确定因素依然较多，但市场短期风险也日益降低，寻找有长期投资价值的品种，渐次布局是我们十一月投资组合所选品种的主要思路。

　　双鹭药业(002038)：08年三季报：主营收入、营业利润、净利润分别分别同比增长63.4%、71%、72.4%，毛利率大幅上升、三项费率降低。预计贝科能08年销售收入将达到2亿元，同比收入翻番；欣尔金、欧宁、雷宁、欣瑞金等增长50%以上；公司三季度新获生产批文的阿德福韦酯胶囊、利塞膦酸钠、三氧化二砷等将逐步成为公司新的利润增长点。目前异环磷酰胺、环孢素软胶囊即将获得生产批件。这些新产品为明年的增长打下基础。预计08—09年每股盈利分别为0.93元和1.44元，公司未来半年的估值中枢为33元。

　　金风科技(002202)：国内风电运营回报率已具吸引力。与煤价挤压火电盈利能力形成鲜明对比，风电运营回报稳定，不存在原材料价格波动风险。考虑CDM收入和增值税退税其回报率更具备吸引力。公司风电场资源储备丰富。已动工或已具备所有开工条件即将动工项目为500MW，估值已低于国际可比公司，预计08—09年每股收益分别为0.8元、1.16元，成长性突出。公司未来半年的估值中枢为25元。

　　通化东宝(600867)：胰岛素产业化大生产的工艺技术，享有20年专利保护；公司已建立了一支国际水准的胰岛素专业销售团队；海外市场开发已完成深厚积累，已完成20多个国家出口认证，从今年第四季度开始进入收获期，我国糖尿病正处于发病高峰期，受全民医保推动，胰岛素市场销售年均增长16%。预计08—09年公司每股收益分别为0.4元、0.6和1.2元。公司未来半年的估值中枢为15元。

　　贵州茅台(600519)：白酒行业龙头，销售即将进入旺季。有提价能力，目前出厂价格和零售价格差高达260元/瓶(出厂价438元/瓶，零售价700元/瓶)，产品未来提价能力仍然强烈。产量持续增加，每年新增产能2000吨，公司预测每年新增销售收入约10亿元。预计公司08—09年公司每股收益分别为4.8元、6.34元，公司未来半年的估值中枢为115元。

　　特变电工(600089)：特高压直流建设以及西北750kV电网进入大规模建设时期，特变电工作为变压器行业排头兵将充分分享行业机遇，公司的产能扩张明显，产品毛利率会随着高端产品占比增加而上升。公司的07-10年的净利润年均复合增长率为53%，特变正在由单纯的变压器产品提供商向输变电工程总包商转变，未来发展来自于三个推动力，扩大中高端产品比重、产能扩张、国际业务拓展。预计08—09年每股收益分别为0.74元、1.03元。公司未来半年的估值中枢为23元。

　　美邦服饰(002269)：公司08年中期保持高速增长，营业收入16.38亿元，同比增长43.76%，销售量增加19.97%，平均销售价格上涨19.79%，净利润1.8亿元同比增长471.92%。国内休闲服零售业高速增长，公司上下游议价能力强，产品销售价格增幅高于采购价格，预计公司未来两年业绩将保持40%以上的增长。08—09年每股收益分别为0.89元、1.21元。公司未来半年的估值中枢为30元。

　　方圆支承(002147)：上半年业绩高速成长，营业收入和净利润双双大幅增长，毛利率同比大幅增长，达47.64%，同比上涨了3.38个百分点，与其他工程机械行业上半年盈利能力出现下滑形成鲜明对比。2009年公司大圈和精密级中圈项目投产，产品结构明显升级，预计08—09年公司每股收益分别为0.54元、1.2元。公司未来半年的估值中枢为12元。

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