但有一点可以肯定———任何一场危机都不是摧毁性的，所以也可以反过来理解成机会。时间是投资行为中一个非常重要的因素，巴菲特有足够的耐心去等，就可以在公司有价值时买入，如果你也等得起，可以向巴菲特学习。

　　统计局公布的数据显示，前三季中国GDP、CPI、PPI同时回落，令人对中国经济的前景充满忧虑；另一方面，中国政府正在采取积极的财政政策与宽松的货币政策，并推出了房产新政、农村改革等新措施，这是否能令中国经济较快走出金融风暴的阴影？

　　孙延群：中国的问题和美国的问题是一个硬币的两面，美国人的过度消费带来了中国的过度出口。中国受次贷风暴的影响不那么直接，中国的问题跟美国欧洲也完全不同，美欧是由于过度借贷消费引发的危机，而中国的问题是，在这一轮经济周期，出口与投资成为经济增长主要的推动力，造成出口和投资占GDP的比例越来越高，目前净出口对GDP对贡献接近10%，进出口总额超过GDP的60%，这些指标甚至远远超过我们通常认为对外依存度很高的日本。

　　与此相反，消费在中国的GDP中比例一直很低，并且这个比例目前还处于持续下降的趋势中，这样的经济结构对中国这样一个经济总量、人口和国土面积都很大的大国来说风险是非常高的。所以，当外部需求开始下降时，我们不可避免要受到世界经济波动的影响。

　　中国宏观经济前三季比预期差，很大程度上受到全球经济波动的影响，但另一方面也与我们的货币政策紧缩时间过长、强度过大过长有关，我认为我们应该加强货币政策的前瞻性和及时性，否则经常在经济上行的时候采取扩张政策，经济下行时又采取紧缩政策，必然会导致宏观经济和资产价格的大幅波动。

　　最近一段时间以来政府已经认识到这个问题，不断采取积极的宏观政策，比如大规模投入基础实施建设，还有房地产新政、农村改革等，预计明年货币政策可能会变得非常宽松，这些措施在一定程度上可以抵消金融危机对中国经济的负面影响，但不能从根本改变目前的现状，因为我们的基数太大，而推动经济最大的两个引擎出口和投资都在显著降温。

　　虽然大家都在呼吁启动内需，但我们在经济最好的时候内需都没有启动起来，而目前在老百姓资产缩水、工资增长水平下降、失业率会上升的背景下，内需的启动显然不是一朝一夕就能完成的。要启动内需，需要我们在大的战略上作一些调整，比如分配制度方面，如何提高人力资源的回报就非常重要。

　　那么，你是否看好中国经济的前景？

　　孙延群：我对中国的前景有信心，中国人有一个素质我觉得世界上其他民族很难比得上，那就是我们可以长期从事艰苦的工作，并且索取很低的报酬。这个世界总是需要干活的人，中国的劳动力素质还是有很多优势。

　　当然，我们必须作好大的战略调整，中国经济才能在下一个周期里才能继续保持比较高的增长速度。有两个方面的调整必须进行，一是将目前推动经济增长的动力由出口与投资拉动改变为消费拉动，虽然启动内需尚有很多困难，但势在必行。一个国家发展经济的最终的目都是要提高本国人的生活水平，过去的外向型经济消耗了很多资源牺牲了环境，而且受制于人风险很大。投资方面，大规模投入基础设施建设的边际效应已开始减小，1998年煤电油运是制约经济发展的瓶颈，在这方面的投资为后来的经济增长打下了良好的基础，但目前我们在基础设施方面的缺口已不明显，而且GDP的基数已较过去大得多，边际效应一定会减小。

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