我们认为两类公司的机会较大，一是受宏观调控和经济减速影响较小的行业，比如电信、商业、消费品、医药、传媒、服务业等；二是受益于本轮行情发展的行业，比如券商。在这里我特别谈谈券商，境外大投行比如雷曼兄弟、贝尔斯登等频频出事或倒下，打破了大中华区对外资投行的崇拜心理，过去大项目都找外资，现在我们也可以去争取，从长期看有利于中国券商的发展。另外，融资融券、股指期货等创新业务将有利于券商做大做强，而大股东购买流通股，也为券商做市值管理打开了很大的空间。

　　林荣时：未来的市场一定是结构性行情，投资成败的关键是对公司的深度挖掘，寻找到那些在新的经济模式下具备高速增长潜力的企业。上一轮牛市的主角是资源和房地产以及与房地产关联度较高的企业，而未来，一定是那些具备自主知识产权有核心竞争力有全球市场的企业，这类企业首先要技术领先，并且主业专一、清晰，没有过多的对外投资项目，总之，要看企业是不是掌握核心竞争力，是不是具备科技创新和市场创新的能力。

　　我们看好创新类的小型公司，比如深圳中小板企业，这些小公司大多是行业巨无霸，将来会有更大的发展前途。从行业来看，符合国家产业政策导向的农业，值得看好。

　　何震：由于目前宏观经济仍处于调整阶段，各行业的投资价值还不十分清晰。从个股来看，很多股票相继破发、破净，但不能单凭这一点就判断那些股票已具有投资价值。客观地说，一些质地优良的股票，在经济周期走出低谷后，其投资价值必会显现，值得逢低买入。选择股票一定要放在宏观的背景下去研究，因此需要密切关注宏观数据的变化。

　　从目前宏观经济形势来看，GDP仍有继续回落的迹象，那么何时能够企稳最为关键，因此，目前评价一个企业的投资价值还为时过早。

　　从政策面的角度分析，四川地震灾区百废待兴，工程机械、建材等板块应更具投资价值，同时基于中国和谐发展的基调，新能源以及节能环保等领域的企业值得关注。

　　目前中国经济的情况是，宏观数据不算太差，但微观经济已明显感受到了经济下行的压力，对宏观经济的担忧，是否制约了这轮行情的时间与空间？

　　蒋国云：我们可以先看看拉动GDP增长的三驾马车出口、投资、消费的情况。美国经济的恶化，全球经济减速，对中国出口将继续产生巨大的影响，8月份我国外贸出口就较前个月环比回落5.8个百分点，我们可以预期明年出口将低速增长甚至可能负增长；投资方面，由于房地产陷入低迷，势必影响投资的增长，虽然可以增加基础设施建设来平衡，但投资增长速度不可能太快；消费方面基本平衡，但资产泡沫的破灭、通胀压力、中小企业的倒闭，都可能使老百姓压缩消费，所以也不太乐观。

　　企业微观层面确实很不乐观，1-8月，深圳的外贸企业倒闭了几千家，东芫可能上万家，这种情况会怎么发展，还有待观察。在土地价格高昂、工资不断上涨、上游原材料的价格保持高位的情况下，企业的盈利并不乐观，而那些定价能力较弱不能转移成本压力的企业，连生存都成问题。

　　没有基本面的支持，股市很难出现反转行情。

　　何震：“两率”的下调已经充分体现了央行放松货币政策的意图，这也是政府刺激经济复苏的一项重大举措，同时CPI回落速度较快，表明政府“有保有压”，对“保”经济增长的政策意图有所突出。没有人希望经济“硬着陆”，但经济“软着陆”要多久才才止落企稳？毫无疑问，宏观经济仍是目前影响股市最关键的要素。

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