证券时报记者杨波 金一鸣

　　蒋国云：应该贪婪与恐惧相结合，目前的行情可以定义为一个恢复性的行情，应该可以走一段时间。从更长的时间看，未来股市将反复震荡筑底，但再创新低的可能性较小。

　　何震：经济周期是周而复始的，经济低潮时人们的恐慌在所难免，但黑暗终将过去，比如1997年的东南亚金融危机，唯一未知的是每轮经济周期的长短，现在我们只能耐心等待。

　　林荣时：股市可能会在底部震荡一年左右，从十月份开始，快则一年慢则一年半，中国股市又会出现牛市。现在应该要贪婪，因为股市已在一个很安全的区域，如果再次跌破2000点，会更安全。

　　在利好政策的推动下，股市在1800点附近出现了较强劲的反弹，现在投资者心中的疑惑是，行情到底能走多远？在2000点之上，我们应该贪婪还是恐惧？

　　蒋国云：应该是贪婪与恐惧相结合吧。目前的行情可以定义为一个恢复性的行情，应该可以走一段时间。回顾一下，这一轮行情从6000点跌到1800点，有两个最重要的因素：一是宏观经济减速引发企业盈利下降，二是大小非流通引发市场严重供过于求。应该说，股指跌到3000-3500点已经充分反映了宏观经济减速对市场的负面影响，是一个合理的估值水平，股市在3000点以下的进一步下行，一是大小非减持的因素，一是因为大家的恐慌心态。

　　最近，中央政府、监管机构采取了一系列措施，一定程度控制了大小非的减持，使市场的供需矛盾得以缓解，股指也应该回到合理的水平。不过，由于部分民营企业的大小非仍有减持冲动，这轮股市可能恢复性上涨到2600-3000点的区间。

　　林荣时：我认为应该要贪婪，目前股市在一个很安全的区域，如果再次跌破2000点，会更安全。国庆期间周边市场波动较大，但对国内市场的影响会较有限，我们前期的下跌已经化解掉了国内股市的风险。从更深层次来看，这次世界性的金融危机，恰恰有助于我们改变自身经济增长的方式，将过去那种粗放式的经济增长方式转变为节约型的增长方式，那些有自主知识产权有核心竞争力有全球市场观的企业将在下一轮增长中脱颖而出。在这种转变中可能会使我们的经济增长出现一些波折，但前途是光明的。

　　何震：政府出台的实质利好，为我国A股市场带来极大的正面效应，尤其是对最近出现的市场低点起到了很强的支撑力，投资者的信心也得以恢复。恐慌性抛盘大大减少，投资者能从一种相对理性的视角去分析企业，了解企业的经营状况，并重新回到企业的基本面进行冷静而客观的分析。

　　在目前的经济背景下，市场没有大跌就已很好，市场可能仍将持续一段时间箱体震荡，但目前1800点应该具有较强的支撑，上限则需要由经济趋势的具体情况来决定。市场的调整确实使一部分股票已具有一定的吸引力，但不能就此肯定市场已经跌到底部。

　　这种恢复性上涨行情是否只存在结构性机会？你们会否参与？并将目标锁定在哪一些行业或领域？

　　蒋国云：应该说，结构性的机会更多一些，我们也保持了一定的仓位。这轮行情是政府从战略高度来考虑的，所以是自上而下展开，行情运行的节奏可以分为三个层次，首先是央企会约束自己，让减持行为变为增持，所以央企会率先上涨并带动大盘反弹；之后地方国资也会响应中央的号召，也会减少减持的数量与速度甚至不减持；另外，市场上有大批本身就有着良好成长性的公司，在市场无抵抗下跌过程中被“错杀”，行情一旦平稳下来，这类公司也需要恢复性上涨。

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