德银马骏：GDP增长放缓关注三大板块

　　本报记者 崔帆

　　虽然2008年中国的GDP增长将会放缓，但整体增长前景依然乐观，在此背景下，投资者可关注银行、农业、新能源三大板块　　

　　本月初，2008年央行年度工作会议召开，落实从紧的货币政策是这次会议的焦点。

　　这次会议给出了一连串疑问，从紧的货币政策会有多紧？对股市、楼市影响几何？物价水平走势如何？汇率是否加速调整？美国经济出现衰退之态的情况下，中国经济何去何从？

　　基于此，《财经时报》采访了德意志银行大中华区首席经济学家马骏博士。

　　他认为，今年货币紧缩政策对宏观经济的影响要小于市场的预期，但中资股(H股和红筹股)近期最大的风险仍然是国际投资者由于日益恶化的美国经济和股市而导致的“风险厌恶”。

　　另外，国内的通胀可能在1月份创造7%左右的新高，通胀的继续上扬已经成为短期内最大的国内宏观风险。此外，美国经济超预期的下滑将对中国的出口行业冲击较大，奥运之后A股市场可能出现过大调整。

　　消费增长最具活力

　　《财经时报》：您能否预测2008年中国经济的整体前景？

　　马骏：我认为2008年中国经济整体增长前景依然乐观，将有两股相互竞争的力量将左右中国今年的经济增长。

　　积极的一面在于，投资增长的动力仍然十分强劲，其推动力主要来自30%以上的利润增长和净资产收益率的提高。由于过去两年股票市场上涨400%以上的正面财富效应，消费增长仍可能保持稳定甚至加速。

　　另一方面，出口增长的减速，这反映出经合组织国家需求增长减缓，和中国国内政策限制了低端和资源密集型产品的出口，很可能使今年GDP增长率降低0.5到1个百分点。

　　综合来看，我们预计中国2008年的GDP增长率将达到10.4%，比2007年的11.5%下降约1个百分点。这一增长前景仍是全球主要经济体中最强劲的，对大部分大宗商品的市场需求的含义依然正面。