保险资金入市比例调整台前幕后 四月份即已调整

　　俞燕

　　在上证指数近期盘亘3900点上下之时，一则来自保险业的消息，让市场为之注目。日前中国保监会已将保险资金入市比例由原来的5%上调至10%，而基金投资比例则由原来的15%降为10%，权益类投资上限合计为20%。

　　而《第一财经日报》从有关渠道获悉，早在今年4月份，保监会已放行保险机构将入市比例提高至10%。

　　四月份即已调整

　　一位知情人士向《第一财经日报》透露，其实此前保监会已与各家保险机构进行了沟通，以非书面形式允许保险资金入市比例进行调整。据了解，具体比例调整为：投资A股股票比例由原来的占上年末总资产的5%调至10%，而证券投资基金(不含货币市场基金) 投资比例由原来的15%降到10%，保险资金权益类投资上限合计为20%。

　　一位保监会人士向《第一财经日报》证实，早在今年4月份，保监会已放行保险机构将入市比例提高至10%，以满足保险机构资产配置和投资组合的需要。当月，保监会还取消了现行的 “禁止投资过去一年涨幅超过100%的股票”的限制。

　　早在去年开始，随着股市的火爆，保险资金入市比例提高的呼声就此起彼伏。中国人寿和平安保险等保险巨头们也纷纷表示，股票投资已逼近上限。国泰君安分析报告显示，从去年开始保险资金的投资结构发生了变化，固定收益类投资比例下降，而权益类投资比例上升。中国人寿的权益类投资已接近15%，平安保险为14%，全行业为10%，今年首季，权益类投资比例已升至18.3%，中国人寿和平安保险则已接近20%。

　　从入市之初的1000点到目前一度突破的4000点，保险机构走过了一条从浅尝到深潜的股票投资之路。有分析人士认为，虽然近期股市震荡，但长期看牛市态势不减。而且保险机构经过两年多的历练，投资能力和风险防范能力已有所增强，提高入市比例有现实可行性。

　　去年时，根据市场的需要，保监会已将保险资金入市比例由最初的1%～2%，逐步提高到5%。今年4月，保监会召集保险资产管理公司高管开会，允许将入市比例再次提高到10%。当时基于避免对股市造成强烈影响的考虑，保监会对此政策调整采取了低调处理。

　　风险仍可控

　　国泰君安证券研究所金融分析师伍永刚认为，入市比例调整的消息，总体上来说是一个利好消息，可以增强保险机构投资组合的灵活性和投资能力。而且，“因为市场已对保险机构入市比例调整已有了一段时间的消化，而且保险机构已实际进行了操作，在资金面上来说，不会对市场造成太大的波动。”

　　对于保监会降低基金投资比例，伍永刚认为，可能会有一些保险公司赎回部分基金，而转投股票。不过，伍永刚认为，将权益类投资上限的总额仍控制在20%，能够从整体配置比例上控制住风险。

　　去年，受益于火热的股市，保险资金投资取得近三年来最好的投资收益，让保险机构赚了个盆满钵满，并成为去年保险利润巨幅增长的一大驱动力。今年以来，股市带来的财富效应仍得以延续。有关数据显示，今年上半年，保险资金取得了较好的投资收益，截至6月末，保险资金运用共实现投资收益1374亿元，同比猛增260%，其中，基金、股票和未上市股权投资实现的收益占总收益的72.9%。高华证券分析报告认为，估计今年保险公司的投资收益率将达到18%～22%左右。

　　不过，也有投资人士指出，由于今年以来股市风险也在积累，不少股票出现大幅波动，也会对保险投资以及保险公司偿付能力产生一定的影响。“今年将更加考验保险业的投资管理水平。”一位保险投资部门负责人曾表示。

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