早间机构策略：年线争夺趋于白热化

　　中信证券：站在六月初的时点上，投资者如何做好投资预判，尽管本周监管层释放IPO减速利好，市场将会有反弹，但整个六月份A股市场将面临较大的流动性压力，弱市格局难以改变，建议投资者短线参与反弹，采用轻仓精选个股布局的策略。金融体系整体的流动性趋紧，将给A股市场带来流动性之忧。美联储6月15日的加息概率很大，之后缩表计划将会提上日程，将对我国的整体流动性产生较大影响。6月12号，银监会委外业务摸底结果将公布，相应的处置办法是否将对债券市场造成较大冲击值得关注。A股市场本身的流动性也值得担忧。持续快速的IPO发行，虹吸了大量场内活跃资金去接盘新上市的新股。中小票的持续下跌，将引发市场对股权质押个股面临不补仓即被平仓的不良预期； A股套牢或亏钱效应在不断放大，致使离场的投资者在增加，同时触发流动性向漂亮50类大市值蓝筹股迁移。针对市场的流动性之忧，央行通过新的汇率形成机制，引入逆周期因子，维稳汇率。近期的人民币汇率升值，为国内的金融去杠杆争取了难得的汇率环境。央行又推动“债券通”及“北向通”即将落地，对冲外汇管制，增强流动性，配合国内的债券去杠杆。证监会减持新规和可转债申购新办法，及刚刚释放的IPO放缓，旨在改善A股市场的担忧情绪。央行和监管机构的流动性维护措施将缓解部分市场的流动性压力，但无法改变6月份利率锚上移和整体流动性“紧平衡”趋势。十九大之前，国务院将督导检查各省供给侧改革和国企改革的推进落地情况；混改作为突破口，投资机会值得继续关注。建议优先关注电改和民航改革板块。逢低布局大市值蓝筹股。受业绩稳步增长确定性，打新筹码配置，流动性有吸引力和场内资金避险情绪所青睐等因素驱动，漂亮50行情的逻辑暂时没有改变，可继续关注。

　　钱坤投资：深综指高点基本就在6月1日留下的缺口位置，该缺口未补说明缺口压力的存在。题材股整体弱势，要一下子转强存在难度，需要一个反复筑底逐步转强的过程，短期建议投资者关注深综指对6月1日缺口的回补以及对如图下降趋势线的突破，突破该趋势线可确立阶段底部的成立和反弹行情的展开，后市仍然是等待一波数周的反弹走势出现。今年的行情很低迷，每次机会都在大跌后的反弹行情中出现，不做过多期望。

　　天信投资：前期“漂亮50”持续带动或者稳定沪指平稳运行，而中小板和创业板股指屡创新低，关于前期的走势严重“失真”。短期走势来看，市场的风险主要集中在恰恰是近期持续上涨过高的大盘蓝筹，量价背离信号已经开始出现，所以一旦“漂亮50”品种开始出现调整，沪指的走势依旧具备调整的动力。并且市场在3100点整数关口的失守，预示是沪指有可能会跌至最近的一个支撑，即3050点位置。随着“漂亮50”的回调，存量资金必然会在题材板块寻求做多的品种，预计大概率上题材个股的走势将适当明显乐观起来。

　　华讯投资：尽管在3000点附近出现了一波由金融板块以及权重股发起的护盘行情，也让指数一度站上年线，但反弹并没有得到其他板块的响应，也就是没有得到资金的跟风炒作，反映出整体市场中资金面的缺乏和市场情绪的低迷。形单影只的权重股在连续拉升后，目前已经力不从心，而诸如银行、保险、两桶油等巨无霸出现调整，那么带给市场的将是沉重的打击。而短期创业板指的走强，虽然不排除资金寻找价值洼地的可能，但投机的成分仍然较大。综合来看，在资金匮乏、热点缺乏、士气疲乏的恶劣环境下，市场只能是处于弱势震荡筑底的阶段。短期大盘小双底形态因颈线突破失败，可能进一步演化为更为复杂的底部形态。在市场机会方面，同样是因为突破失败导致权重股的短期机会趋于完结。资金再度出现弃大抓小的迹象，可能给了前期调整更为充分的题材概念股一定的表现机会。但大小盘股短期的分化并非常态，一旦大盘出现连续调整，创业板同样难以幸免。因此投资者还是要结合大盘的表现以及资金短炒的属性合理把握机会。操作上不宜过于追高，低吸仍是主要策略。