反弹成色有待检验 局部热点酝酿中

　　早间机构策略汇总

　　华讯投资：短期反转的可能性不大

　　目前大盘在年线位置震荡盘整，向上有3100点整数关强压力，短期反转的可能性不大。随着维稳因素的消失，大盘将继续探底进程，建议投资者继续控制仓位高抛低吸，关注底部区间的小市值高成长股和高股息大蓝筹。

　　中方信富：市场量能依然不足 观望氛围浓重

　　沪深两市周一携手高开，盘中虽然保险、建筑等表现低迷，但受益于信息安全、雄安新区、酿酒等回暖带动，大盘一度反抽到10日均线附近之后，碍于量能不足，出现冲高回落，最终大盘以带上影线的小阳线报收，量能再度萎缩。而创业板则同步冲高回落。

　　大盘与创业板同步冲高回落，市场量能依然不足，观望氛围浓重。建议投资者继续密切留意市场的量能变化，酌情把握个股波段机会。周二大盘技术性支撑位3040—3060点附近，压力位3120—3140点附近。总仓位控制50%以内。

　　广州万隆：市场操作机会望持续增加

　　周末继李总理发话，提出了要在保持金融稳定、逐步去杠杆、稳定经济增长之间保持平衡的定调后，新华社紧随其后也撰文称，不能为了处置风险而产生新的风险，言下之意就是太过激进的去杠杆手段会对市场造成剧烈冲击甚至引发新的流动性风险。显然，这一次管理层通过喊话安抚市场情绪的意图十分明显。

　　虽然这并不能给市场带来实打实的利好，但在情绪面得到进一步缓和后原本就超跌充分的市场继续延续反弹走势也就不是什么难事了。周一两市迎来开门红，且与上周五的金融唱独角戏只赚指数不赚钱所不同的是，周一两市的局部赚钱效应可谓十分亮眼。

　　具体从盘面来看，虽然弱势行情下市场整体的追涨热情不高，事件驱动型题材从前期的C919商用大飞机试飞到周一的一带一路峰会几乎都难逃见光死，相关概念股也再度上演高开低走的一幕。但股价调整充分且有事件催化剂的题材同样遭到了主力的疯狂报复：借着周末全球大范围爆发勒索病毒的契机，股价自15年股灾以来严重缩水部分甚至腰斩的网络安全股掀起大面积涨停潮，蓝盾股份、拓尔思、任子行等10余股牢牢封死一字涨停。

　　不过如果从操作的角度来说，这类主力并未提前深度介入仅仅受突发性利好刺激的题材其实并不适合追高介入，因为在短线获利盘和套牢盘抛压下今日板块内出现严重分将是大概率事件，所以投资者要警惕这类行情难有持续性板块的追高风险。

　　但这同样也启示我们：随着市场信心的逐步复苏，对于股价严重超跌、安全边际较高且存在利好催化剂刺激或主力深度被套自救动力强劲的题材可提前逢低介入，如前期连续一字跌停的st板块在深主力自救下掀起周一掀起报复性反弹，st准油、st金宇等8股纷纷涨停。

　　关于后市，万隆认为，大盘虽然收出了下跌行情中难得的红三兵，但成交量持续下滑也是不争的事实。A股量价背离反映出金融系统资金在强监管之下被动撤出股市后，由于政策的严格限制短期难以回流股市进行抄底。所以短线反弹的动力将更多来自于市场情绪面缓和后，场内资金大规模调仓换股所带来的做多力量。而从大盘3100点围而不攻的走势来看，峰会过后市场以时间换空间继续维持结构性分化行情的可能性很大，个股层面的操作机会也持续增加。

　　宁波海顺：上涨趋势尚未明朗

　　沪深两市早盘小幅高开，全天呈现窄幅震荡走势，盘中沪指多次出现明显快速上涨，板块也多出现明显活跃迹象，反映市场参与热情开始逐步提升。板块方面，老热点雄安新区概念仍是资金关注的重点，周一板块表现中雄安新区不仅涨幅居前，而且板块内个股封板力度也较强；除了老热点之外，新的热点网络安全表现也极为亮眼，不过周一板块涨幅整体较大，后期板块内个股走势可能会出现明显分化，重点关注龙头个股，龙头个股保持强势概率较大。

　　技术上看，A股短期出现明显反弹，不过除了第一天成交量出现明显放量之外，后两天市场成交量都出现一定程度萎缩，说明市场短期依然谨慎为主。K线走势来看，目前市场出现三连阳，反弹至年线附近开始出现震荡，后期在年线附近可能会出现短期震荡，但是市场热点和优质个股在市场有所企稳时会有相对好的表现。

　　操作方面，短期由于大盘还是反弹为主，可以适当参与，热点板块方面，网络安全板块内个股会出现明显分化，可以适当关注龙头个股。雄安新区短期反复活跃，部分优质核心个股若有明显低点可适当参与，短线为主。目前大盘依然反弹为主，上涨趋势尚未明朗，短期仓位适当控制，五成左右即可。

　　和信投顾：可继续战略观望，不轻易介入市场

　　从市场轨迹来看，周一市场收出的缩量小阳线，实际上受阻于十天均线位置，而量能指标的不振，显示这种反弹修复将是非常艰难的。如果对比周K线来看，上周在近期四连阴后收出的周十星线，显示市场超跌后有修复可能，但从市场整体特征来看，研究发现，跌停个股依然明显，比如第一证券、金发科技、英力特等，这些股票的连续与扩散式下降，显示市场品种风险依然较高。

　　市场品种因素显示：目前有一半左右的个股已经破位了去年股灾或接近当时的对应价，一些仍在破新低的附近，这显示市场尽管有指标股护盘，导致此“指数非彼指数”时空转换，但实际上品种破位后的结构性风险依然较高。

　　研究认为，目前市场走势较弱的主要原因，我们已经强调即有外部因素的影响，同时也是内部市场因素的一个反映，我们抛开经济与宏观等因素，实际上新股高估值累积、定增股票的不断解禁构成了市场调整的重要因素。近期如果仅从指数幅度来看并不大，但从个股影响面来看，分化背景中的许多股票创下了沪综指对应2638点时的低点，可谓个股风险明显，也可以说结构性品种股灾延续的再现。如果对应其不少品种的股标质押来看，实际上不少面临较大的市场风险，因为指数在指标股影响下有失真作用，但个股品种杀跌创新低就会引发部分股票质押盘平仓，可以说目前指数背景下的品种风险依然明显。

　　技术指标方面，从周线技术指标情况来看，目前周技术指标中的KDJ、WR%等进入低位区域，而市场MTM动量线依然难以配合，因此市场虽然超跌有弱反弹可能，但从量能指标来看，目前仍没有明显的配合。周一日线技术指标显示指标中的上述快速指标有向上反弹迹象，目前J值进入50左右区域，但配合量能指标来看，市场弱反弹或修复的迹象明显，结构化风险品种仍需防范。

　　总体来看，周一市场呈现缩量反弹，但盘中多空拉锯明显。需要提示投资者高度关注的是，尽管指标股出现拉抬，但也出现分化。由于较多个股破位的重要价格位置，如果出现无力反弹或指标股补跌，那么有可能继续出现品种“闪崩”，因为质押平仓是保证金与规则的坚决持行。对于近期市场的操作策略，建议稳健投资者可继续战略观望，不轻易介入市场；而短线投资者在回避上述因素或关注量能指标因素变化的基础上，适量逢低波动即可。

　　钱坤投资：3100点上方压力较重

　　周一沪指小幅收涨。作为千年大计的雄安新区是个长线概念，把它当作短线炒作的资金已经被清洗了两轮，这种走势让普通投资者参与难度很大，追高有风险，投资意愿只能等待回调时谨慎介入。保险、银行板块周一走势进入跌幅前列，对于估值较低的这两个板块来说，资金的涌入让它们出现了暴涨，存在调整消化的需求。无锡银行的跌停需要引起注意，次新股的暴炒和后期解禁潮的来临，对于一年内上市的中小银行股来说面临较大压力。

　　四月的经济数据基本都已经公布，PPI、进出口等方面不达预期。消费终端较为低迷，压制了经济回暖的速度。目前股指已经从低位反弹到重要的压力位3100点左右，连续的三根阳线幅度越来越小，成交量持续减少，没有新增资金入场的迹象。3100点上方压力较重，政策面上的短期呵护没能让二级市场升温，反弹力度不足。这种行情下做反弹是为了降低成本，长线机会还需要等待。

　　珞珈投资：市场短线仍有继续调整的需求

　　沪深两市早盘双双高开，软件服务、电脑设备与综合类板块涨幅居前，石油、家电与纺织服饰板块则处于跌幅榜前列。开盘后股指惯性冲高，此后出现回落但基本维持红盘震荡并最终以小幅上涨收盘，成交量则较上一个交易日有所萎缩。

　　从目前市场的运行趋势上看，市场短线仍有继续调整的需求，投资者仍需要注意控制仓位。

　　上周五笔者提示，从当下市场的反弹节奏以及格局来看，就此断言短期筑底完成并不现实，毕竟主流资金在目前氛围下表现分歧，题材股后续的杀跌仍难以避免。周一市场整体表现分化，虽然指数层面维稳延续，但资金继续围绕着雄安与次新品种的挖掘明显难以提振市场做多士气。笔者认为，当下市场经过前期调整后无疑将迎来较好的低吸机会，但市场筑底并非一朝一夕即可完成，且会议过后内生的调整需求仍有待进一步释放。基于上述预判，建议稳健型投资者仍应当保持谨慎为宜，激进型投资者则在控制好仓位的前提下更多注意挖掘强势股的超短线交易性机会。

　　板块方面：（1）酿酒板块上周五提示机会后周一涨幅居前，投资者仍可持股待涨。（2）一带一路上周五提示风险后周一跌幅居前，投资者应当注意规避。（3）医药股的强势仍将延续，投资者仍可逢低关注。

　　操作指南：短期市场或冲高回落，建议投资者以轻仓谨慎操作为主。

　　容维投资：注重价值投资 远离纯概念炒作

　　板块方面，受“勒索病毒”席卷全球消息影响，两市网络安全概念股大涨，多只网络安全概念股票涨停，进而带动多个科技类板块普涨，并持续到收盘。而近期的主力权重股保险股、土木工程、铁路基建、雄安板块等均出现了冲高回落走势，而次新股也在指数第三个阳线时出现回调。所以，指数缺乏了权重股的有效支撑，是否能够持续反弹并有效上攻年线成了本周市场最为重要的看点。正所谓“反弹不是底、是底不反弹”，底部往往是在绝大多数投资者和机构都非常茫然时形成的，而目前指数的位置和场内大多数股票的整体估值都比较尴尬，所以短期定义成反弹仍然是比较贴切的，也容易为操作定好调子。

　　操作上：本周短期内市场将进入风险偏好修复的时间窗口，但对反弹的力度与持续时间持谨慎态度，低估值高分红板块仍成首选，从行业景气度和估值合理性来看，建议关注零售、高速公路板块和行业景气度较高的医药、白酒板块。伴随市场热点的变化，建议投资者控制好仓位、注重价值投资，远离纯概念炒作，找到投资的节奏方能适应市场。