早间机构策略：行情大步向上的概率不大

　　中方信富：大盘现技术性抵抗 量能略显不足

　　上周五雄安新区概念股出现报复性反弹，博天环境、创业环保、宝硕股份、汉钟精机等雄安新区概念股涨幅居前，考虑到雄安新区战略意义重大且未来20年投资规模有望呈现爆发式增长，故雄安新区概念股后市有望反复活跃。

　　后市预期：市场连续两天出现技术性抵抗，人气也有所回稳，但量能略显不足。建议投资者继续密切留意市场的量能变化，酌情把握个股波段机会。周一大盘技术性支撑位3020—3040点附近，压力位3100—3120点附近。总仓位控制50%以内。

　　科德投资：短期来看市场已逐步摆脱颓势

　　周五两市再次反弹，这次反弹的力度逐步增强。整个市场在金融板块的带动下走出增量向上的行情，短期来看市场已经逐步摆脱前期的颓势。新华保险和招商银行等几只重要的个股成为引领市场向上的重要力量。短线来看市场完成上周五的突破过后接下来会面临一系列的选择，对于大盘方向的判断，我们建议关注几只个股的走势。

　　从最近的趋势来看，市场重新走向大盘蓝筹带动指数的“二八”现象，题材股和大盘蓝筹股的分化再次显现出来，在这种局面之下大盘的后市方向判断上会有一些分歧，不过我们认为几只个股的走向能够为市场的判断带来比较重要的信息。

　　首先需要关注建设银行。在前期市场调整的过程当中，几只大型银行的股价不跌反涨，这种情况在过去比较少出现。从各只银行股的股价来看，建设银行的走势比较特别，股价已经完成平台盘整，而且呈现收敛三角形状态。周五建行的股价达到近期高点，如这个突破确认的话，股价有望迈向下一个台阶。一旦建行股价突破，有望带动其它银行，银行股的走强将会带动大盘指数。

　　其次要看海通证券。券商股近期跌得比较多，不过海通证券近期的股价呈现一个重要的变化就是已经来到上升和下跌趋势线的交叉点。作为券商股的龙头，如果海通证券股价能够从目前这个区域突破的话，也会刺激整个板块，乃至大盘指数。

　　第三个看招商银行。周五招商银行的股价已经大幅突破，原因就在于月底股东大会有望审议优先股发行。若招行能够借助利好继续突破，也能够带动市场。

　　上周五沪深两市尾盘走势非常强劲，就跟这几只个股早盘的贡献分不开。指数反弹的同时题材股也开始走强，因此目前蓝筹股在大盘中的带动作用不可忽视。

　　目前这三只个股的走势比较典型，而且对应的板块对大盘影响较大，因此在市场比较纷繁的阶段，看太多的概念股的走势，不如直接通过这三只个股的走向来判断大盘。

　　和信投顾：战略观望 不轻易介入市场

　　目前市场走势较弱的主要原因，我们已经强调即有外部因素的影响，同时也是内部市场因素的一个反映，我们抛开经济与宏观等因素，实际上新股高估值累积、定增股票的不断解禁构成了市场调整的重要因素。近期如果仅从指数幅度来看并不大，但从个股影响面来看，分化背景中的许多股票创下了沪综指对应2638点时的低点，可谓个股风险明显，也可以说结构性品种股灾的再现。如果对应其不少品种的股标质押来看，实际上不少面临较大的市场风险，因为指数在指标股影响下有失真作用，但个股品种杀跌创新低就会引发部分股票质押盘平仓，可以说目前指数背景下的品种风险依然明显。

　　从周线技术指标情况来看，目前周技术指标中的KDJ、WR%等进入低位区域，而市场MTM动量线依然难以配合，因此市场虽然超跌有弱反弹可能，但从量能指标来看，目前仍没有明显的配合。如果仅从阶段技术因素来看，市场存在弱反弹或修复的可能性较大，但结构化风险与机会依然将继续。

　　对于后期走势，我们研究认为需要关注几个重要市场因素。

　　一是量能指标，市场如果出现反弹，而没有量能配合，则市场反弹空间将非常有限，相反，则可相对好些。

　　二是“闪崩”个股是否依然。对于目前市场，我们研究发现，近期市场中不时有品种突然出现跌停且连续，如果细研观察，则这些可能与相关品种股权质押平仓相关。由于目前已有一半左右股票破位“股灾”时对应价，其不同公司的股票质押盘有可能出现品种突跌风险，会否扩散则需密切观察。

　　三、基本面方面的变化。

　　总体来看，在周K线四连阴后，本周收出长下影十字星，那么这颗十字星是下跌中继还是希望之星，需要密切观察。如果从周线技术指标进行一个超跌来看，本周市场弱反弹或修复拉锯的可能较大，但需要提示投资者高度关注的是，尽管指标股出现拉抬，但由于较多个股破位的重要价格位置，如果出现无力反弹或指标股补跌，那么有可能出现品种“闪崩”，因为质押平仓是保证金与规则的坚决执行。对于近期市场的操作策略，建议稳健投资者可继续战略观望，不轻易介入市场；而短线投资者在回避上述因素或关注因素变化的基础上，适量逢低波动即可。

　　宁波海顺：可逢低介入被错杀的绩优股

　　周五市场整体来看，主板较为强势，中小创走势相对较弱，资金呈现跷跷板效应流向主板，市场可谓是一半火焰，一半海水。主板的强势主要来源于银行、保险、券商这些金融板块的大幅拉升，带动雄安新区、粤港澳等板块再度活跃起来。而午后2点左右主板开始冲高回落，部分主力资金有逢高获利了结的迹象，临近尾盘资金加速流向中小创，主力资金再现跷跷板效应。

　　技术上看，目前A股市场在经过连续的下跌之后，短期风险已经得到相对释放，大盘连续两天出现技术性抵抗，人气也有所回稳，上证指数在3000点这个强支撑区域企稳反弹，已具备进入反弹通道的基础，我们预计短期指数大概率会形成宽幅区间震荡的格局。周一大盘技术性支撑位在3020~3040点附近，压力位在3100~3120点附近。

　　操作上，建议投资者密切留意市场的成交量变化，酌情把握个股波段机会，可逢低介入被错杀的绩优股和热点题材股，短期仍可关注如一带一路、粤港澳、雄安新区等概念，注意控制仓位。

　　钱坤投资：周线5连阴 反弹要求强烈

　　周五大盘呈现先抑后扬的走势，早盘两市低开，开市后冲高回落，前市出现全日低点，之后股指震荡反弹，午后大盘先跌后涨，尾盘创业板单边拉升，当日两市均收一根小阳线，量能萎缩。

　　上证指数、深综指均是周线5连阴，这种连阴数是过去5年以来的首次，而且过去的5个交易周全球股市以及恒指都是在创新高的，这种背离难以持续。恒指的上涨直接刺激蓝筹股、权重股走强，上周五银行、保险大涨既有护盘的意义，也有恒指持续上涨的影响。值得关注的是尾盘创业板也快速拉起，如果是拉金融股、权重股，题材股调整那不是好现象，而如果题材股也启动了，两市就有望同步见底。根据本栏上周就提到的时间周期，变盘时间点是本周五，暂时两市出现的重要低点是在周四，短期积极关注该时间窗口的有效性，可能大盘已经在本周四见底，操作上建议投资这者持股。

　　雄安板块继续分化，盘中多只个股大涨，尾盘随着创业板的拉升，雄安板块反而有所回落，上海本地股、港口等表现突出，金融股继续护盘，后市本栏倾向于看好雄安板块和超跌题材股。

　　广州万隆：宁可错过也不可做错

　　从之前的“阅兵红”、“两会红”到上周五的 “峰会红”，历史的剧本再次重演，相信稍微有点经验的股民对于这样大盘比较刻意的走势都不太陌生。周五尽管盘中创业板频频拖后腿，但沪指依旧在金融板块有力拉抬下，低开高走震荡走强，并一度冲击3090点年线，并最终随着创业板的翘尾而出现了皆大欢喜的局面。

　　但这样权重刻意粉饰指数的行情却让众多投资者充满矛盾：一方面，随着指数的震荡走强，不少资金也已开始提前抢跑，不仅有事件催化剂刺激的珠海港等一带一路概念股纷纷上扬，主力深度介入反复爆炒的雄安概念也遭到游资凶猛点火，在龙头博天环境五天四个涨停的带动下，汉钟精机、创业环保等也纷纷拉板，两市局部赚钱效应可圈可点

　　但另一方面，从市场严重萎缩的量能可以看出场内资金对于国家队的卖力演出并不买账，参与热情也并不高。再结合两市跌多涨少的典型结构性分化走势来看，大部分个股都面临反抽无力的困境，所以不少投资者可能都是只赚指数不赚钱，甚至逆势亏钱。

　　所谓护得了一时，护不了一世。在峰会结束后，大盘又会何去何从？权重会否补跌并拖累两市？广州万隆认为，一直按兵不动的央行上周四突然展开了近4600亿的MLF操作，无疑给被金融强监管严重抽血的市场送来了一场及时雨，这也是上周四两市探底回升的重要契机。随着大盘的止跌回升，短线超跌反抽行情也在市场信心的逐步复苏中展开。而决定本周走势的关键还在于这次一带一路峰会能否与美国等大国产生超预期的合作成果。因为从公开的消息来看，管理层对于这次峰会的重视程度要远超市场预期，如果这会议会能够诞生高级别的政策性利好来对冲金融强监管利空，则有可能真正激发场外抄底资金热情并让超跌反抽的可持续性大大增强，这也是本周大盘能否快速攻上3100点的关键。

　　所以总体操作上来说，对于当下权重护盘的典型维稳行情，谨慎投资者可以抱着宁可错过也不可做错的心态继续观望，而对于激进投资者则可在控制好仓位的前提下，继续关注雄安等资金反复炒作的热点所迸发出的短线超额市场机会以及一带一路峰会随时都有可能出现的超预期表现。

　　容维投资：行情大步向上的概率不大

　　从技术面上看，日线上沪指连续两日反弹，本周将受到10日线压力考验，周线上走出5连阴走势，后市堪忧。

　　从消息面看，上周五央行开展MLF操作4590亿元，央行一改5月前半旬资金收紧的态势，向市场投放流动性，隔夜Shibor利率有下行趋势，此次央行进行的MLF操作，缓解了市场流动性的紧张，据公开数据显示5月共有4095亿元MLF到期，加之年中钱紧季，又逢各方面监管的不断加强，市场流动性有存在隐忧，央行适时适量进行调控在情理之中，但是货币政策将转向宽松的意图并不明显，在金融去杠杆的大背景下，资金作为市场血脉，起到至关重要的作用，今年以来资金面也一直处于偏紧的状态，整体而言，短期资金持续收紧的意图并没有改变，对于股市来说，资金面趋紧的态势没有改变，行情大步向上的概率不大。

　　综上所述，上周五沪指继续反弹，但个股走势有所分化，为后市走势蒙上了阴影。操作上，一带一路峰会即将召开，谨防相关股票利好兑现后资金出逃，短期不建议再次追高，控制好手中的仓位。