■李志林（忠言）博士
为什么欧、美、日本股市从2008年金融危机后，连涨7年，指数上涨200%以上，连创历史新高，而中国股市却一直熊冠全球？为什么美联储决定推迟加息后，欧美股市连续大涨2天，而A股仅小涨1天，次日便出现跳水？
我认为，这是一味强调监管、稳定、加快扩容的股市管理层应当高度重视的问题。
1、扩容过度，供求失衡。
一是新股扩容过快。在场外配资消除、场内融资大幅下降的情况下，A股市场在现时3000点的扩容节奏，竟然与去年5178点时的扩容节奏相当，即每月两批，每批14只新股。虽然新股发行已取消了资金申购，避免了场内资金的大幅搬家所引起的股市波动，但是，大量新股的快速上市，仍然抽走了市场的活跃资金。而网下配售的机构，在抛掉新股之后，巨额的获利便不再进入二级市场。
二是大小非减持。许多新股发行后的流通盘，只有总盘的十分之一，便造成了日后巨量大小非抛售的隐患。再加上上市公司动辄10送20、10送30，日后再巨量再融资，从市场抽取更多的资金，还通过除权后的相对低股价，方便地减持。
因此，人们可以在中国证券投资者保护基金网站上看到，今年以来，存量资金每个月都流出200亿—300亿，市场供求关系在不断失衡，消耗了了市场本来应有的上涨能量。
故建议管理层，有必要将每月发行新股减为一批，15只左右。
2、机构投资者实力不足，中小投资者损兵折将。
国外成熟股市这些年之所以能节节上涨、连创新高，是与成其机构投资者的力量占市值比高达60—70%有关。
而A股的机构投资者与市值比，只有12%左右。中小投资者也因去年股灾实力大降，至8月底，50万元资金以下的投资者共4735万人，占总持仓户4975万人的95.24%；10万元以下的投资者占了3239万户，占持仓户67.7%；10万—50万资金的投资者只有1500万户。场内资金的不足，以及场外新增资金流入匮乏，便很难撑起37万亿流通市值的大盘上涨。
故建议，国家队停止减持，养老金和企业年金尽早入市。
来源：金融投资报
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责任编辑：张彦如
