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　　盘中特征：

　　周四沪深股指企稳整理。上证指数收于2038.34点，下跌0.27点，跌幅0.01%，成交847.5亿元；深成指收盘7159.63点，下跌33.08点，跌幅0.46%，成交1221.5亿元。两市成交额较周三萎缩394.07亿元。28个申万一级行业指数涨多跌少，建筑材料、有色金属和钢铁等板块领涨，计算机、电子和传媒等板块领跌。个股方面，终盘两市1269只上涨，384只平盘，969只下跌，其中漳泽电力，天马股份等37只个股涨停，森源电气，高金食品等2只个股跌停。

　　后市研判：

　　周四股市企稳整理，量能大幅萎缩，个股分化，次新股活跃，短期维持窄幅整理格局。

　　经济数据有望继续微改善，但估计已在预期之中。6月官方和汇丰PMI均继续改善，6月官方PMI为51.0%，比上月上升0.2个百分点，连续4个月回升，表明制造业延续了平稳增长的良好势头；新订单指数为52.8%，比上月上升0.5个百分点，为去年10月以来的高点；新出口订单指数为50.3%，比上月上升1.0个百分点，重回临界点上方。据媒体报道，据中国铁路总公司发布的消息称，近期将有14条铁路集中开工，总里程达3712公里，投资规模3273亿元。下周进入6月份经济数据披露期，从先行指标看，经济有望继续微改善，但一则幅度料不大，且复苏势头仍不稳固，二则估计已在预期之中，三则仍将等待后续GDP等数据，因此向上动力有限。此外，本周正式进入上市公司半年报披露期，结构性行情可能进一步分化。

　　IPO重启第二轮箭在弦上，关注政策进展。IPO开闸再度带来结构性行情，这种结构性表现在市场节奏上，也表现在市场风格上。为满足持有市值要求，接近新股申购日前一两周，多方力量占优，且配置方向是低估蓝筹；新股集中申购期则显示了巨大的资金分流效应，市场全面下挫；新股上市后又带动次新股和相关小盘股活跃，大盘股依然低迷。当前IPO稍作休整，后续可能进入常态化，我们认为一方面上述特征在风格上可能延续甚至强化，新股活化效应推升结构性行情；另一方面存量资金状况下扩容依然偏空，但节奏影响可能逐步弱化。

　　重心小幅上移，但突破难度较大。1)转型期市场经历了上半场的大幅系统性风险释放后，情况逐渐好转，但信心严重不足，进入反复试探、矛盾和希望纠结的筑底阶段，向下已不必悲观，向上还缺乏持续动力，可能有较长时间维持区间震荡格局，至少从目前我们可以预见到的因素来看，还看不到突破区间的迹象，依然维持我们对于当前市场运行阶段的基本判断。2)今年以来基本在2000-2150点窄区间内波动，且依然受到2444点以来下降通道上轨的制约(目前大概在2080-2100点)，我们目前仍未看到推动突破的因素，接近下沿线可适当积极，接近上沿线需适当谨慎，结构性行情可以把握，但大盘指数空间有限，机会有限

　　操作策略：

　　波段操作。

　　(主持人：李筱璇A0230511040044)

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