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　　近期，A股市场温和放量回稳，但在上周五却出现了冲高受阻的态势。相对应的是，全球股市一片欢歌笑语，美股的道琼斯指数超越17000点，再创历史新高。难道A股就这么一直缺席全球牛市盛宴？

　　创业板指一枝独秀

　　不可否认的是，近年来的A股市场整体上较为低迷，尤其是上证指数，在2000年时，就曾站上且一度站稳2000点。但想不到的是，经过14年的发展，中国经济翻天覆地，就GDP总量来说，已经跃居全球第二大经济体。但14年后的今天，上证指数的2000点还屡屡受到挑战与考验。由此可见，就上证指数的走势来说，已经说明股市是宏观经济晴雨表的观点是难以服众的。不过，如果不看上证指数，只看创业板指，近一年多来的走势还是能让A股市场参与者感到一丝温暖的。因为创业板指从2012年12月份的585点一路震荡，在今年上半年还摸高至1571点，近期有所回落，也在1400点上方强势震荡。

　　有意思的是，近一年多来，欧美股市上涨的驱动力主要是移动互联网、影视传媒等产业，也就是A股策略报告中屡屡提及的TMT主题。而驱动创业板指持续大涨的力量也来源于TMT，所以，就此点来说，A股与全球资本市场还是共冷暖的。参与了创业板TMT牛市行情的投资者，还是有滋有味的。只是由于上证指数核心构成部分的地产、钢铁、机械、银行等产业，受到固定资产投资增速放缓等因素的影响而出现了低迷的态势。所以，整个上证指数也是举步维艰。

　　A股或进入一波中级行情 不过，就目前来看，A股有望出现一波中级弹升行情。银行股、电力股、高速公路股、铁路股等一大批低估值、高市盈率个股有望出现一波估值复苏驱动的弹升行情，从而使得A股全方位、深层次地融入到全球牛市盛宴。

　　之所以如此，主要是因为近半年来的经济政策相对积极，从而使得整个经济环境趋于乐观。不仅仅是官方PMI指数的回升，而且还有相对宽松的货币流动性。因此，近期明显有新增资金的涌入。体现在盘面中，主要是沪深两市的成交量温和放大，上周的五个交易日，沪市的日均成交量达到了820亿元，较此前一周有了25%以上的增幅，这说明了有实力资金开始逐一建仓。看来，上周五上证指数的冲高回落，只是由于短线热钱获利盘集中涌出所形成的巨大抛压所致，主要是指大连港、日照港等热门股集体下挫，使得市场人气短线受挫。但并不代表新增资金碎步进场的趋势已被打断，因为上周五的沪市成交量也达到800亿元。

　　而以往经验显示，新增资金进场往往会选择新的投资标的。因此，拥有低市盈率、低市净率、高股息率的电力股、高速公路股、铁路运输股，乃至银行股、石化股均可能会得到增量资金的青睐。更何况，此类个股中的不少品种还拥有一定的题材催化剂，比如说电力股的半年报业绩可能会超预期，因为6月以来的煤炭价格再创新低，为近期所罕见，从而利于整个电力股的盈利能力提升。而银行股则是货币相对宽松，有利于化解未来业绩下滑的担忧。对于石化股来说，则是改革推动。比如说中国石化[微博]的成品油销售成立单独公司，将使得公司的隐性资产价值显性化，从而驱动着股价出现一波弹升行情。由于此类个股是上证指数的权重股、指标股，所以，其股价重心的上移，可能会使得上证指数乃至整个A股的股价重心随之上移。其中，上证指数在7月中旬有望冲击2100点。只是创业板指在去年以来涨幅过大，获利盘多，因此，创业板指在1450点一线的压力不可忽视。

　　正因为如此，在操作中，建议投资者积极跟踪资金动向，寻找潜在的投资机会。

　　一是跟踪存量热钱的调仓，积极把握中小板、创业板的中小市值股的投资机会。现在市场存量热钱选择新的投资品种主要是以市值为核心，市值越小，越受欢迎。

　　二是契合产业趋势，且未来题材催化剂较为显性的品种。电力股中的长源电力、建投能源、申能股份、皖能电力等个股可跟踪，它们的业绩的确有望超预期。再比如说契合航天军工改革受益的中航投资、航天电器、中信海直等品种及成功替代进口且未来市场空间乐观的京东方、鼎龙股份等品种也可跟踪。其中，京东方的总市值大，但毕竟公司的液晶面板产业氛围乐观，业绩弹性也较强。而鼎龙股份则已经出现了清晰的上升通道，新增资金源源不断介入，短线机会乐观，短线有加速的态势。

　　(金百临咨询 秦洪)

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