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　　股商视点：震荡反弹将延续 主题投资是主流

　　随着中俄科技领域全面合作的展开，以航天军工、卫星导航为首的军工板块再度爆发，强势板块的回归承接了近期热点日趋凌乱的节奏，航天科技三连板气贯长虹[微博]，中原特钢、成发科技、西仪股份也以涨停的姿态创出或逼近前期高点，而以北斗卫星为基础的振芯科技、烽火电子、合众思创也纷纷创出反弹新高，赚足了市场人气。

　　无论热点如何切换，权重股纹丝不动，上证指数自然也是稳如泰山，沪指2050点的争夺还未结束。近阶段以来，银行、地产、券商、保险四大权重波幅骤然收窄，煤炭股午后异动，但无论指数向上还是向下，都格外犹犹豫豫谨小慎微，即便经过连续反弹收在2050之上，今日也没能顺势而上。除此之外，就是新股的疯狂仍在延续，但以景兴纸业为代表的参股IPO个股上演“见光死”，景兴纸业牢牢封在跌停板。同样跌幅居前的板块还包括软件、在线教育、有色金属等前期活跃品种。

　　技术层面，沪指已经形成连续温和放量态势，虽然绝对量能还不足以支撑反转行情，但相比一段时间以来的五六百亿量能的区间整理，当前的成交显示有部分资金开始暗中进场，主板是这样，创业板更是如此。创业板指数已经拉出五连阳，量能随着指数阶梯向上攀升，这种小阳放量格局即能营造氛围激发热点，又不至于过度消耗多方动能，一举两得。目前主板上方面临下降趋势线和年线的双重压力，暂时也难以形成有效突破。大盘将维持温和放量反弹，机会仍在主题热点之中。

　　深度直击：智能终端提振印制线路板需求

　　近日，2014年天翼手机交易会上签约采购天翼智能终端共6200万部，其中国产品牌占比79%，新品迭出。此前，6月27日下午5时，工信部发布公告，批准中国电信[微博]、中国联通[微博]开展FDD、TDD混合组网试验。4G基站的大规模建设和智能终端的大发展将有效地拉动印制线路板PCB的需求。

　　PCB是电子工业的重要部件之一，产业产值占电子元件总产值的四分之一左右，在各个电子元件细分产业中比重最大。据最新的月度数据显示，产业同比增速远好于北美地区同行水平，创下近期新高。其中高阶PCB板HDI和挠性PCB板FPC增长贡献较大，拥有成本优势的PCB企业，正在收获更大的全球市场份额。

　　从全球各地区发展趋势看，经过大规模重组、迁移及技术换代，国内PCB企业抓住了电子产品往国内转移的时机，使得亚洲地区PCB产值由2000年占全球50%左右上升到目前的80%以上，成为全球PCB行业的主导者。

　　根据工信部最新公布的电子行业运行情况数据，我国2014年1-5月份，电子器件行业完成投资1031亿元，同比增长28.3%%。通信设备、电子元件行业增速有所回落，分别完成投资318和840亿元，同比增长8.9%和15.1%。计算机行业改变去年同期和前3个月下滑的态势，完成投资292亿元，同比增长14.7%。随着我国经济转型的逐步推进，预计电子信息产品的投资将维持高增长态势，有效地拉动PCB行业的发展。此外，根据国内研究公司的调查数据显示，2013年全球FPC的产值达到113亿美元，占整个PCB产值548.9亿美元的20%。预计2014年全球柔性电路板产值仍有近10%左右的增长，在PCB总市场中的占有率进一步上升，成为PCB行业中增长最快的子行业之一。

　　过去两年行业受全球经济及计算机销售低迷影响，PCB行业景气度一直处于低位。今年上半年以来，全球经济重回景气向上轨道，半导体周期上行，PCB行业回暖迹象明显。与此同时，作为行业主要成本的大宗商品铜箔、玻纤布在经历了过去一年的大幅下跌后，价格仍在下行，为PCB企业迎来较大议价空间。而国内4G的大规模投入，更是成为拉动行业景气超预期的催化剂。随着行业的发展，相关企业将会从中受益。

　　主力动向：市场资金流入军工、新能源汽车等板块

　　今日收盘市场资金流入板块55家，市场资金流出板块44家，资金呈现分化态势，流入前三名的行业是：军工板块、仪器仪表、海工装备；流出前三名的行业是：石墨烯、性能复合材料、非金属品。今日两市先抑后扬，量能有所放大，军工板块、新能源汽车依旧强势，煤炭午后放量拉升，个股表现活跃，后市两市有望继续上行，但是不排除冲高回落的可能性，投资者获利可适当减仓。

　　大盘自2014年5月21日以来，流入的行业是：军工板块、新能源汽车、电子信息；流出的行业是：移动终端、核电板块、家电行业。该阶段两市见底后震荡上行，量能有所放大，有色金属、新能源汽车、次新股、军工等诸多品种发力做多，后市两市震荡走高概率较大，但是不排除有快速回落的可能性，回调即是入场良机。

　　板块机会：新股催生七月变盘

　　本周三，A股市场全线飘红继续走高。上证指数尾盘开始拉升创出2057点高点后继续走高，后市仍然有上升空间，投资者继续关注热点板块，题材股的走势。板块热点，新股、航天军工、卫星导航、高端装备制造、东亚自贸区、O2O、特斯拉[微博]、等板块继续走高受到市场资金追捧平；次新股板块、碳纤维、石墨烯等板块个股分化。

　　板块热点

　　航天军工板块

　　今日航天军工板块继续走高，十八届三中全会决定提出，要推动军民融合深度发展，在国家层面建立统一领导、军地协调、需求对接、资源共享机制。同时，改革国防科研生产管理和武器装备采购体制机制，引导优势民营企业进入军品科研生产和维修领域。随着军民融合发展顶层设计的制定，配套政策正在逐步落实中。6月初召开的首届民营企业高科技成果展览会上，总装备部会同工信部、国防科工局等单位，出台简化军品市场准入程序、建立采购信息交互机制等12项措施，鼓励民营企业参与军队装备建设，加快推进军民融合发展步伐。军工板块今年将迎来快速发展投资者可以关注。

　　东亚自贸区

　　2014年5月30日，中国人民银行[微博]宣布首次动用双边本币互换协议的对方货币，以4亿韩元(约合240万元人民币)资金支持企业贸易融资。业内人士指出，此次动用中韩双边货币互换的韩元资金，中韩两国贸易可用本国货币结算，将大幅降低对美元的依赖，从而加速人民币国际化进程。央行[微博]亦表示，未来将与包括韩国央行在内的境外货币当局密切合作，进一步发挥本币互换协议的积极作用，扩大双方本币在贸易和投资中的使用，促进双边贸易和投资。近期主席将出访韩国，再次催热东亚自贸区的建设，投资者可以关注。

　　另外，前期提到的新股次新股以及参股IPO的公司，在IPO不断发行期间热度还会继续可以继续关注，对于前期涨幅过大板块个股注意获利了结，及时把握当前市场热点踏住市场节奏。

　　操作策略：军工渐成主流  整体不改弱势

　　市场回顾：周三A股小幅收涨，上证综指连升三日，顺利收复120日均线；中小板指与创业板指则五连阳，再创阶段反弹新高。盘面上，军工板块及中日韩自贸区概念股再次强势上攻，煤炭板块午后亦大幅上涨，推动股指逐步走高，而国产软件、次新股、参股新股等题材调整，获利盘兑现压力较大。截至收盘，沪指上涨9.04点，涨幅0.44%，报2059.42点，成交893亿元；深成指涨12.88点，涨幅0.18%，报7310.38点，成交1318亿元，中小板指收盘涨0.28%，创业板指涨0.58%。

　　仓位管理：近期我们一直认为，从宏观数据以及政策支持来讲，该位置下方支撑力度较强，但上方套牢盘压力极大，不是一次性就能突破过去的，并且目前技术走势上属于弱势运行，建议投资者保持警惕状态，短线可适度跟随军工个股。整体仓位控制在3成以内。

　　关注板块：到2016年实现北斗卫星导航及其兼容产品应用总量突破3000万台套，重要领域智能化应用水平显著提升，大众消费市场初具规模。”2014年北斗卫星导航产业重大应用示范发展专项做出了上述要求。2013年北斗终端社会持有量超过130万台，这意味着，到2016年北斗终端将实现逾20倍的增长。另外，中俄实现北斗与格洛纳斯卫星导航重要合作，这将对我国北斗导航应用起到极大的推动作用。

　　投资策略：7月1日发布的6月中采PMI指数为51%，与市场的预估中值一致。而汇丰PMI指数终值达到50.7%，较初值50.8%略有下调。从市场的角度来看，中采和汇丰PMI指数都是符合预期的。从基本面的角度来看，6月中采PMI 指数比上月上升0.2个百分点，再创年内新高，其已连续4个月回升，表明制造业延续了平稳增长的良好势头；而6月汇丰PMI指数终值也是该指数今年以来的最高点，并且是今年以来首次处于扩张区间，显示了经济企稳态势。经济数据对于市场的支撑力度还是不错的，比较难受的是近期行情的持续性不强，从周一中石化[微博]公布“混改”方案后股价跌逾3%并带动油改股普遍走低，到周二莎普爱思上市后，其股东之一的景兴纸业跌停收场，都显示主题行情持续性较差。短线军工和锂电池仍是短线热点追逐的目标，建议波段投资者轻仓观望为主，短线投资者可跟随军工个股交易，但需要及时止盈止损。

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