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　　北京股商

　　股商视点：沪指恰到好处 短线反弹继续扩大

　　消息面暖风频吹，继昨日保监会放开保险公司历史存单投资蓝筹股后，银监今日起调整商业银行存贷比考核口径，预计最大释放资金在8000亿，今日早间公布的官方6月PMI数据继续四个月回升，达到51的水平。虽然上半年整体经济数据还未出炉，但通过一系列月度数据来看，二季度开始的微刺激效应正在逐步显现，这对于市场的信心恢复起到提振，但我们也应该看到，宏观经济仍然脆弱，产能过剩、地方债务仍是制约政策力度的瓶颈，经济结构的调整与经济相对平缓运行的格局将长期保持。

　　具体盘面上，上市新股一票难求，除了上周飞天诚信等三只新股继续涨停，昨日的联明科技、今日新股依顿电子续写神话，与IPO相关的次新股和参股板块开始分化，全通教育再创新高，同时景兴纸业的翻倍行情尚未结束，其参股的莎普爱思明日上市。权重中，有色金属早盘异动，中金岭南、罗平锌电等盘中一度涨停，但本轮有色板块的力度明显减弱。除此之外，移动转售、太阳能光伏等冷门品种开始活跃，朗玛信息复牌连续三天一字板，而向日葵则成为太阳能板块的领头羊。

　　沪指收盘上涨2个点刚好收在2050点，单边成交835亿元，无论是指数还是量能都恰到好处，这收盘最后的两个点上拉貌似无关紧要，但却意义重大，换个角度来说可以看做一次信号，市场节奏正按着多方的计划按部就班的推进。管理层“微刺激”政策接连登台，经济数据连续回暖，短暂的基本面支持下股指在政策底附近的底气越来越足，随着量能的温和放大，明日股指向上突破2050点，重新冲击前期下降趋势线是大概率事件。操作角度来说，我们前期已经提示轻大盘重个股，这一观点暂时不变，继续以主流热点为主。

　　深度直击：油品混制等号的另一端

　　中石化[微博]混合所有制方案透露积极信号。混合所有制被赋予体现市场力量的历史使命，30日晚间中石化发布混合所有制改革引资方案。其以全资子公司中国石化[微博]销售有限公司为平台，对所属油品销售业务进行了重组；经重组后的销售公司拟通过增资扩股的方式引入社会和民营资本，引入资本所持销售公司股权比例将根据情况而定。截至2014年4月30日，中石化销售公司总资产为3417.58亿元。2013年，中石化销售公司实现营业收入14986亿元，归属于母公司股东净利润251亿元；今年1-4月利润77亿元。中石化销售公司拥有境内最完善的成品油销售网络，中石化销售公司以遍布全国的零售网络为基础发展非油品业务，目前开展的主要非油品业务包括便利店、电商(“易捷网”)、汽车服务、广告等。

　　分拆上市与公开增发结合方能体现市场的作用。按照中石化混合所有制改革时间表，本次引资不会采取公开发行证券的方式进行，其将力争在3季度完成融资。作为公众上市公司，其本身已经是混合所有制集大成者，混合所有制的路径和归宿都应当是一视同仁地保护它的投资者，市场有效的价格信号最终也将保护大股东代表的全民资产的利益。中石化的零售终端也就是它的油品业务渠道价值显著，属于中石化的优质资产，其本应享有比公司整体更高的市净率，而今市场被剥夺了这种定价权，沦为一小撮人的游戏，所公布方案已偏离混制改革的初衷。公开增发由于价格透明和公平，有利于国资的升值。考虑到引进的战略投资者旨在改进公司的经营效率，SGC认为可采取大包增发的方式，比如最少购买单位以5000万元计，有了三公原则，技术路径的选择并不是难事。

　　主力动向：市场资金流入电子信息板块

　　今日收盘市场资金流入板块44家，市场资金流出板块55家，资金呈现分化态势，流入前三名的行业是：军工板块、军工板块、云计算；流出前三名的行业是：金融行业、功能膜材料、液晶面板。今日两市先抑后扬，量能有所放大，有色金属早盘有所表现，电子信息、土地流转、在线教育、生物基因、智能穿戴等均有所表现，后市两市继续走高概率较大，可继续关注军工、智能穿戴、生物基因等品种。

　　大盘自2014年5月21日以来，流入的行业是：新能源电池、电子信息、军工板块；流出的行业是：金融行业、功能膜材料、液晶面板。该阶段两市见底后震荡上行，量能有所放大，有色金属、新能源汽车、次新股、军工等诸多品种发力做多，后市两市震荡走高概率较大，若能持续放量则此处底步确立。

　　板块机会：A股市场维持震荡十字星变盘在即

　　本周二今日是七月的首个交易日，A股市场延续6月的上涨维持小幅震荡上行。沪市注意指数明日注意2057点能否有效突破，继续保持轻大盘重个股的观点。板块热点，早盘受到消息刺激油汽改革、有色等权重板块有所表现，热点板块安防、4G、蓝宝石、在线教育、大数据、食品安全等板块，涨幅居前；民营银行、草甘膦、海工装备、军工的等板块小幅调整。

　　板块机会

　　新股次新股参股IPO板块

　　今日联明股份以及上周上市的三只新股：飞天诚信、龙大肉食、雪浪环境集体封涨停。多数业内人士认为，在现有供需关系下，新股仍是稀缺资源，加之新规致新股筹码极度分散，首批新股上市将走出超涨行情。由于新股定价受限、中签率低，加之监管层定调发行节奏，新股仍是市场的稀缺资源，因此机构散户目前的惜售心理严重，由此将推动首批新股走出超涨行情，即涨幅超过个股的合理估值区间。投资者可以继续关注。

　　土地流转板块

　　7月1日，据中国国土资源报官方微博消息，安徽省农村土地流转面积目前已达2931.13万亩，其中耕地2085.27万亩，约占全省耕地总面积的33.36%；参与土地流转的农户达391.8万户，占全省农户总数的28.2%。此前，国土部正在抓紧起草《深化土地管理制度改革总体思路框架》，具体试点也在该方案中。土地流转政策已在全国推行，目前正组织专家评估各地情况，相关配套实施细则也在制订中，将于年内出台。分析称，目前包括海南、江苏、安徽等省市都已经或正在探索“农地流转入市”，也一度引起了资本市场对土地流转的猜想。受消息刺激，土地流转概念股有望重新获得资金追捧，今日辉隆股份、黑牡丹盘中涨停。投资者后期可以关注。

　　操作策略：PMI继续反弹  等待技术走势信号

　　市场回顾：周二A股全天维持窄幅震荡格局，上证综指勉强收涨，创业板指则延续近期强势，再创反弹新高。盘面上，有色、土地流转、软件服务等板块相继领涨，但金融等权重板块走势疲弱，尤其是中国石化下跌超过3%对指数压制明显。截至收盘，沪指上涨2.05点，涨幅0.1%，报2050.38点，成交835亿元；深成指跌45.77点，跌幅0.62%，报7297.5点，成交1269亿元，中小板指收盘涨0.75%，创业板指涨0.5%。

　　仓位管理：7月1日，6月官方PMI数据和汇丰PMI数据发布。中国6月汇丰制造业PMI终值为50.7，低于初值的50.8。同时，6月汇丰制造业PMI新订单指数终值为51.8，创15个月最高。官方PMI为51.0%，比上月上升0.2个百分点，连续4个月回升，并创年内新高。数据反映经济不断向好的同时，一旦再有技术走势配合就可以加仓做多。目前股指弱势运行，宜保持低仓位对待。整体仓位控制在3成以内为上。

　　关注板块：据悉，《政府采购云服务系列标准》已经基本完成，首轮可信云服务认证将在7月中旬公布正式的认证结果。伴随云计算在全球的蓬勃发展，可信云服务体系的建设正在受到重视，目前包括德国、日本、韩国在内的国家都已经展开了相关的云服务认证。我国的可信云服务认证于2013年10月启动，目前已取得显著成果。据知情人士透露，目前，可信云第一轮认证已经完成技术专家评审，马上进入外部复审阶段，预计工信部将在7月中旬公布最终的认证结果。

　　投资策略：6月30日，银监会发布《关于调整商业银行存贷比计算口径的通知》，从2014年7月1日起实施。此次调整有助于疏导非标债权向表内转移，降低社会融资成本，并避免脉冲式的流动性紧张。但货币政策难超预期，风险溢价仍将是主导因素。在这个状况下，风险溢价将受到经济预期的主导，其可能仍将是主导大盘走势的重要因素。我们预计在7月基本面难超预期的状况下，大盘将继续弱势寻底。同时创业板受制于其权重股完成头部形态而面临深幅调整预期。操作上轻仓观望为主，仓位保持在新能源汽车、锂电池以及涉及投资类个股上。同时重点跟踪半年报大幅预喜公司。

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