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　　北京股商

　　股商视点：主板窄幅震荡 操作轻大盘重个股

　　昨日上市三只新股继续一字板行情，带动相关参股公司股价扶摇直上，不过整体上次新股热度快速降温，上证指数的明显低开更是在一开盘就打压了市场人气。消息面上，官媒对炒新再提警示，除了三只新股依旧涨停外，次新股板块活跃度明显下降，只有安硕信息一家封在涨停板。

　　具体来看，参股IPO企业景气度颇高，景兴纸业盘中再冲涨停，海南高速、轻纺城再创反弹新高。低迷多时的西藏板块集体爆发，西藏旅游、西藏天路、西藏发展等西藏个股无一下跌，为八月份即将召开的援藏座谈会预热。另外，新能源汽车行业再迎利好，上游锂电池行业迎来新机遇，以万向钱潮、中信国安、佛塑科技等为首的相关板块被主力资金关照。涨价题材的草甘膦个股继续维持反弹行情。跌幅榜上，医疗器械、苹果概念位居前列，但幅度都不大。午后市场虽有翻红但最终冲高回落小幅收跌。

　　最近政策面重回平静期，市场小阴小阳不温不火，连续六天重心提升，最高点也仅打到6月19日阴线实体的二分之一位，经过频繁的2000点附近的上蹿下跳，投资者对反弹行情的信心正在被考验，即便是本周几乎每天都有二三十家涨停板的赚钱效应下，沪指仍然保持较高“独立性”，小盘次新股倒是赚足了眼球，主板方面，逆势上涨的个股也多与新股有关，最典型的就是景兴纸业，一个月完成翻倍。这种结构性小盘股行情是整体市场信心不足、投资者观望谨慎、没有新增资金入市情况下最根本体现。

　　技术上，沪指特立独行倒还没破坏K线形态，下方政策底近在咫尺，随时面临强劲支撑，如果周末消息面打破平静，则股指有可能顺势突破。但若没有实质政策出来，上方中长期均线还将压制股指空间。不确定前提下，市场维持局部行情是大概率事件，特别是新股效应还在扩散，投资者适当轻大盘重个股，控制好仓位顺势而为。

　　深度直击：社保转持股财务处理遭质疑

　　社保少计提减值损失被披露。6月25日，国家审计署发布的年度审计报告指出，2013年底，社保基金会未按规定对所持6只股票计提减值准备，少确认减值损失103.02亿元。社保基金常被冠以常胜将军的名号，其长期投资的理念似乎不需要合适的市场土壤。这次既然采用了财务调节的手段，就给A股专治各种不服的说法加了注解。对于转持股份，社保基金以发行价入账，并纳入基金总资产统一核算，而现在许多大盘股已跌破发行价。例如转持三户持有中国建筑11.28亿股，持股比例占到了中国建筑流通股本的3.76%，中国建筑的股价也由发行价4.18元跌到不足3元。社保暗亏提醒投资者要加强对权益的认识。

　　A股大盘股已对低估习以为常。2008年6月16日，媒体披露了下述信息“彭博资讯社最新的统计数据显示，按照已公布业绩计算，沪深300指数市盈率上周五盘中最低达到21.82倍，略低于美国标准普尔500指数的21.84 倍。这也是自2006年3月以来，沪深300指数的市盈率首次低于美股。有外资机构认为，当前A股估值已经便宜，可能出现买入机会。”当时的上证指数在3000点左右，标普500指数在1400多点。而今沪深300指数动态市盈率又下跌不足一半，只有8.83倍。SGC认为，面对创出新高的标普指数和社保基金的尴尬，国内投资者更应看到的是A股估值优势品种的安全边际和修复空间。

　　主力动向：市场资金流入新能源汽车行业

　　今日收盘市场资金流入板块73家，市场资金流出板块26家，资金呈现流入态势，流入前三名的行业是：新能源电池、汽车行业、海工装备；流出前三名的行业是：脱硫脱销、节能照明、电子器件。今日两市低开震荡整理，午后开始快速上扬，尾市有所回落，量能有所放大，新能源汽车、海工装备等品种走势较好，后市两市震荡概率较大，不排除有快速下跌，快速下跌后若能有效收回可大胆做多。

　　大盘自2014年5月21日以来，流入的行业是：新能源汽车、军工板块、有色金属；流出的行业是：移动终端、电器行业、家电行业。该阶段两市见顶后快速下挫，近期展开反弹，次新股表现活越，此外，有色金属、新能源汽车等板块均有所表现，后市短期两市继续上行概率较大，但是不排除后市有快速回落，投资者可关注回落后是否有新的热点产生。

　　板块机会：上涨一周未能收复阴线 关注周末利好刺激

　　本周五，A股市场沪深指数创业板指数纷纷创出昨日新高后冲高回落，沪市指数止步2043.98点没有对2053点形成突破，上涨依然不是很强烈，成交量有所放大。下周一走势比较关键，周末可以关注政策面消息。板块热点，次新股、特斯拉[微博]、草甘膦、充电桩、以及西藏地区板块受到资金和消息面刺激涨幅居前；有色、保险、银行等权重板块领跌。

　　参股IPO次新股板块

　　今日早盘，新股与次新股、参股新股概念，再度成为主力资金爆炒的题材。昨日3只新股上市，首日表现均达到最高的44%涨幅，且封单均高达百万，今日3只新股也毫无疑问的一字涨停。由于此批新股发行价和市盈率都相对较低，很容易得到市场资金的追捧而爆炒，短期内连续涨停属于大概率事件。而新股一票难求，市场逐利资金相应的掀起了次新股和参股新股概念的热潮。参股新股的上市公司个股表现超出市场预期，形成板块效应牛气十足涨幅接近翻倍。近期股市“新”劲十足。沪指在政策底附近止跌，随着新股上市，题材炒作愈演愈烈，低迷的市场人气开始有所恢复。我们认为资金有望在板块间形成有序轮动，从而助推市场企稳。

　　特斯拉板块

　　广东将研究出台新能源汽车可共享公交车道、不受限号行驶约束等政策。昨日，广东省发改委发布了《关于加快推进珠江三角洲地区新能源汽车推广应用的实施意见》(下简称《意见》)，广东省将在2015年前在广州市推广应用1万辆新能源车，整个珠三角地区的新能源车达到4.5万辆。特斯拉概念股受利好消息提振，股价纷纷大涨。新能源汽车不仅是一个新兴产业，前景十分广阔，值得长期关注。

　　操作策略：银行保险拖累股指  波段注意防范风险

　　市场回顾：周五A股早盘弱势震荡，午后权重股止跌回升，上证综指一度翻红，随后银行、保险股难改低迷，拖累股指回落。截至收盘，沪指下跌2.17点，跌幅0.11%，报2036.51点，成交767.1亿元；深成指涨20.74点，涨幅0.28%，报7312.62点，成交1212亿元，中小板指收盘涨0.18%，创业板指涨0.18%。

　　仓位管理：周五股指并未能延续周四上涨势头，反而低开低位震荡，午后有上攻动作，但各版块并未有效联动，目前部分题材股出现连续上涨的局面应当仍有持续性，但从整体来看，股指不容乐观，尤其是创业板指，近期创业板权重有向下破位之意，提示投资者注意风险。仓位控制在3成以下。

　　关注板块：据彭博6月26日报道，中国汽车技术研究中心项目负责人王成表示，该中心已经起草电动车市场准入政策，提议给非汽车生产商发放两到三张专门的电动车生产牌照，最早年内有望获批。业内预计，电动车牌照的放开，有助于新能源车市场做大，上游锂电池将率先受益，并推动碳酸锂价格需求上升，预计7月下旬有望迎来上涨行情。

　　投资策略：周五股指低开后保持低位震荡，午后受财政部长楼继伟表态“适当扩大财政赤字，保持一定的刺激力度”的消息刺激出现震荡上行，同时成交量略有放大。只是从政策到执行过程时间将是很长的，再到数据反映更是需要一段时间，市场目前不仅需要政策的消息刺激，更多的是数据证实改变与新增资金的介入。目前市场走势仍然疲软，创业板权重股已经率先掉头向下，希望投资者重点注意风险，暂时保持低仓位观望，等待风险释放，可以将低仓位的股票布局成特高压、高铁、锂电池等个股。

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