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新浪财经客户端：长线白马股齐陨落 基金重仓股诡异暴跌

　　朱人伟

　　沪指在本周四出现冲高回落走势，最终再次失守2000点收于1993点，我们已经数不清这是大盘这两年来第几次游离于2000点之间，在又一根放量光头阴线之后，市场或将再次重复“不见新低不反弹”的规律。

　　虽然大盘再次失守2000点，我们从板块排行榜中可以发现排名靠前的是保险、地产、银行和油改概念，可以说导致市场出现恐慌的并非这些蓝筹权重，创业板和中小板在午后的跳水直接使得主板恐慌盘跟风出现，创业板处在60倍市盈率、150%涨幅过后的筹码兑现中，中小板则是处在连续几个月放量横盘后稍一上涨引发无数获利筹码砸盘的窘境中。前者丧失估值优势而后者缺少筹码支撑，前者位于疯狂的顶端，后者处在蓄势前的搏杀。

　　我们从今年大盘几次下跌中可以明显发现现在致使主板市场指数走低的已经不是权重的下跌而是创业板获利筹码夺路而逃时的恐慌，情绪往往会蔓延，对比沪指下跌当日分时于创业板分时，每次都是创业板股票领先带动整体恐慌性抛盘。对比蓝筹权重可以发现其并非带动市场走低，只能说限制市场走高，在创业板大涨的时候，我们往往看到仅仅是创业板上涨，乐观情绪无法改变有限资金撬不动大权重的事实，这也使得蓝筹股的平淡限制了大盘应有的上涨。

　　但从中期角度看，如果以银行为例，在所有股票破净、PE跌至4倍历史最低的环境下，处在市盈率陷阱中的蓝筹股实际上已经具备了极高的安全边际。其实很多优质蓝筹在极具诱惑的估值下始终涨不起来的原因主要还是扩容后池子太大，市场即便上涨也是先从小市值个股开始，这也使得投资者一个个离价值而去转而开始对“成长”情有独钟，但正因为A股市场这一缺陷，反倒给了投资者时间差去介入，当然这样的介入需要克服对蓝筹“十年不涨”的片面印象，优先股的推出将极大提高蓝筹吸引力。

　　从上个月公布的一月M1增速看，狭义货币31.49万亿的余额同比增长跌到惊人的1.2%，M1增速在10%以下往往是股市买点，到达20%后又将是卖出的好时机，比如998点当月M1增速低于10%，6124点时其数值达到了25%，1664点时M1当月增速7%，3478点时增速为26%。狭义货币增速在去年12月已经率先跌倒9.3%，在今年一月跌到1.2%的冰点(和年末春节效应也有关系)，那么所对应的市场“冰点”就在2000点。

　　沪指在技术上处在明显三角收敛区域，最理想的状态是沪指在1849点上方走稳形成W底，如果说1849点是钱荒后政策紧急护盘形成，那么现在这个底就应该是让市场自身形成才最坚固。如同998点和1664点之后，市场都有一段自身寻底的过程，我们可以看到沪指一次次震荡区间开始减小，从2444点到1849点再到2270点及1984点，像中石油、中信银行频繁异动是最好的信号。不管行情拐点何时出现，至少在当前大盘依然走在左侧而高估创业板开始频繁暴跌之时，“熊市选价值”的思路将再次成为最稳健的投资方式，蓝筹股一定会在某一天春暖花开。

　　创业板面临的风险是带动整个市场情绪走坏的主要因素，但这也给了“价值”被错杀的机会，中小板指上个月还刚创下5426点的平台新高今天却已面对半年新低和破位窘境，其中多数小盘股在底部放量后上涨都会被盈利盘拽下来，筑底没那么简单。对于大盘跌破2000点，行情一定会分化，“虚胖”小盘股要谨慎，低价蓝筹可以闭着眼睛买。

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