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　　□金学伟

　　行情走到这一步，我们可以对它做一个阶段性总结了。

　　首先，从5月2日的2161点到本周三的2334点，经历了19个交易日的上涨，上涨点数为173点，相当于2444点下跌点数的0.61倍。以2444点为基准，此前的历次反弹比例都在52%左右。即：2444点至2289点，跌155点；2289点至2369点，涨80点，为下跌点数的0.516倍。2444点至2259点，跌185点；2259点至2351点，涨92点，为0.49倍。最大的一次反弹是3月19日的2232点，涨112点，相当于下跌点数的0.528倍。本次反弹已有效超越了有魔咒般神力的0.5倍，这是一次性质不同以往的反弹。

　　其次，我们之所以强调时间，是因为此前历次反弹时间都没超过4天，反弹过后再创新低。而本次反弹从最低到最高几乎贯穿了整个5月。这也是本次反弹性质不同以往的重要特征。换言之，从空间到时间，所有的下跌均衡均已被打破，取而代之的是上升均衡。

　　强调时间的另一个原因是：大盘已到了一个重要的时间窗口。二分法与三分法永远是价格运动的基本节律。价格的二分是大家都熟悉的，上述列举的0.49倍、0.51倍，都是价格空间二分的结果。时间的二分是大家比较陌生或经常会忽略的，但它却是价格运动的重要一环。

　　来举个例子吧：1992年5月25日的1429点，到1993年2月16日的1558点，这是沪深股市放开价格管制，实行自由竞价交易后最早产生的两个波峰，具有完全的自然属性。这两个波峰的时间跨度是186个交易日。正如俗话所说，“三岁看到老”，从此沪深股市就与这个周期结下了不解之缘。

　　“咫尺之棰，日取其半，万世不竭。”揭示了物质可无限对分的本质。以186作为基本周期，第一次对分可得93，第二次对分可得46.5，第三次对分可得23.25。再回过头来看看沪深股市的运动节奏，我们就能发现：竟然有那么多的涨涨跌跌和186有着密切关联。远的不说，就说1949点的行情吧：1949点至2444点，46个交易日；2444点至2161点，48个交易日，即有偏差，亦去之不远。

　　46到48，下跌与上涨时间1比1，这是时间上的100%调整。那么，从2161点到现在，空间上已有61%的反弹，时间上会否倾向于50%呢？看来很有可能！

　　1、虽然2444点到2161点下跌时间为48天，但股市这东西是不能完全追求精确的，有时还得模糊一点为好，在很多情况下，只有模糊才能产生准确的结果。由于2161点之前有过一个2165点，与2161构成了一个双底，因此，2444点下跌的时间就有了两种结果，准确讲是48天，大而化之讲也可说是39天。这样在反弹的时间比例上就有了两个结果，一个是39的二分之一，19.5天；另一个是48的二分之一，24天。换句话说，自2161点开始的第19到24个交易日是一个重要的时间窗口，重要时间、重要价位，在这里又一次发生重叠。因此就有了讨论反弹性质，对反弹做阶段性总结的必要。

　　2、看一下上证综指的形态。2161点至2255点，涨94点；2255点至2205点，跌50点；2205点至2314点，涨109点；2314点至2270点，跌44点；2270点至2334点，涨64点。这是一组比较清晰的上升5浪。根据一般规律，当1和3这两个上升浪基本等长时，5浪的长度通常会倾向于1浪和3浪平均长度的0.62到0.66倍。要命的是，1浪和3浪的平均长度是101点，而64÷101=0.63倍。这样，反弹0.61倍，这个外部比例有了；0.63倍的内部比例也有了，加上时间的0.5倍也凑齐了，反弹似乎应该结束了。

　　但问题没那么简单。事实上，近两周我一直想提出一个问题：本次反弹的性质究竟是什么，反弹还是反转？虽然我一直以反弹来称呼之，但实际上是存在反转可能的。让我们来看几个反转的理由。

　　理由之一，180天均线是沪深股市最重要的一条均线，每轮行情都会与它缠绵一段时间再进入下一阶段，如果没有，那十有八九是一波短命行情。但凡事都有例外，这个例外就是1999年的“5·19”行情：在回探180天均线补课成功后开始了第二阶段上升。有一必有二，本轮行情是否就是“二”的行情，可以期待。

　　理由之二，我喜欢以上月的19日到本月的18日作为一个完整的交易月来画月线图。在这样一种月线图上，1949点到2444点显示为一根旗杆，2444点到2161点显示为一个旗面。旗杆与旗面通常预示着行情会以三波段完成，即两个上升波中间夹一个调整波，2444点到2161点只是一次b浪调整，接下去会有一波c浪上涨，创出2444点的新高。

　　理由之三，虽然2161点以来的上升动能并不充足，但是当它以一组上升5浪的形式完成时，我们已有较充足的理由去考虑：这是不是一个新的升浪的第一段？5浪，毕竟是一种推动浪形态，代表了市场的主流方向，当大盘出现了一组5浪型上升后，我们确实应该考虑一下：未来的主流方向已经转为上升？

　　上述三条理由，前两条是近两周我一直在思考的，第三条则是本周才形成的。当然，在MACD指标上，我们也可得到一些佐证。回调会有，行情仍在。

　　(作者系上海金耕信息运营总监)

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