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　　每经记者 郑步春

　　周四A股走势牛皮，截至收盘，沪综指涨0.28%报2270.28点，深综指涨0.38%报930.60点。两市成交地量，暗示杀跌动能暂时不足，买盘亦暂无兴趣于这个位置抄底。

　　盘面看，银行股稍有表现，这对人气稳定起些作用，但地产股继续弱势。地产股近期备受消息“折磨”，这使投资者摸不清风向，一部分投资者受不了这种不确定性就选择抛售。昨住建部部长姜伟新表示，房价今年一定会往下走。另外他还表示，“国五条”一定要严格执行，执行过程中有什么问题再完善。

　　笔者认为管理层这回是真心想调控楼市了，因楼市的高涨不再单方向地给政府带来财政收入，而是更大的麻烦。关于这点，笔者在春节前就已指出，虽然当时也没搞明白央行为何在春节前超量供应货币。

　　目前的房价水平及伴随而来的高房租，已逼得管理层作出抉择了，已由不得其左右摇摆。如果继续任由楼市疯狂，政府卖地收入也许还不够用于减税及扶持倒闭企业，这显然成了挖肉补疮，得不偿失。因此，即使出于利益考虑，管理层也有理由尽量压制楼市。

　　从利益角度分析出来的结论通常更可靠，正因为如此，这回笔者提前看到了楼市的严厉程度大超预期。

　　股市相关的消息面仍不算很好，央行行长周小川对通胀用词较平常严厉，这必然引发市场警惕。央行实际行动也有所体现，继前一天正回购后，周三央行又进行了180亿元的正回购。很显然，央行在用实际行动纠正春节前的过度注入货币行为。

　　其他方面消息也不太好，如最近关于国债期货的讨论较多。还有，民生银行今日发行可转债有可能抽走部分资金。

　　关于国债期货，投资者应提高警惕，因这符合我国利率市场化、大力发展债市、人民币国际化及人民币自由兑换的大战略。有可能管理层正在下一盘很大的棋，国债期货只是其中小小的一步。因此，站在国家利益的高度判断，笔者认为国债期货在未来是完全值得期待的。当然，国债期货推出会有个过程，一般管理层会先设法平稳地恢复IPO，等市场渐渐适应后，再设法平稳地推国债期货。

　　虽然股市相关消息面整体上不太好，但投资者暂没太多杀跌动作，这说明经过连续调整，获利盘已被挤出不少。不过笔者认为，股指短线调整可能仍未到位，即使出现了地量，其后不久仍可能出现地价。

　　本轮行情由1949点涨到2444点，差不多涨了近500点，回撤一半在2200点略下。在官方已有意紧缩，至少无意扩大宽松力度时，也许到了2000点略下位置买盘才有兴趣。另外从时间周期看，本次调整迄今已持续了四周，而之前涨了十周，所以下周寻到相对低位的机会更大些。出于上述两方面考虑，笔者认为想抄底者可再忍耐一阵，下周视情形介入相对较好。

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