股商财富报告：市场再度面临严重考验
北京股商
股商视点：市场再度面临严重考验
今日两市小幅低开后，早盘继续维持横向盘整走势，虽然保险、券商、地产等权重板块出现回落，但跌幅有限，且银行等指标股表现出较强的护盘迹象，个股走势相对平稳。但午后随着券商等板块跌幅放大，新三板、太阳能、石墨烯等前期热点出现放量下行走势，导致场内恐慌情绪加重，2点钟之后，大盘持续放量跳水，连续跌破10、20日线支撑，股指未出现有效抵抗。截至收盘，沪综指报收2136.08点，下跌32.74点，跌幅1.51%，仅种业板块小幅翻红，两市出现普跌格局。鉴于午后市场下杀力度强劲，尤其券商、保险等指标股已出现明显的破位走势，因此，警惕本轮反弹行情结束。
第一，从技术角度看，出现以下三大短线走弱的特征：
1、沪综指今日连续跌破5、10、20、30日等多条均线，且下穿过程中空头并未遇到任何有效抵抗，说明场内做空动力较强，而跌破20日线，是对市场中长线资金的重大打击，作为衡量中线行情强弱的标尺，20日线的失守，将导致部分资金加快离场步伐。
2、沪指由于有银行等指标股护盘，指数跌破尚不明显，但深成指出现放量长阴，并已临近前期低点，再创新低的概率较大，一阴包多阳，短线形态较恶劣。
3、今日市场做空动能集中爆发，说明上周四的小阳线具有诱多意味，市场在经过诱多后，放量下行，回调空间和力度将有释放过程，场内的做空压力也需要消化，后市仍有继续回落压力。
第二，从市场热点的走势看，我们近期多次强调，本轮反弹的性质仅是超跌反弹，超跌股和前期强势股是场内的主要领涨品种。但超跌股本身缺乏持续拉升动力，而强势品种中，页岩气、稀土、三沙等板块已轮番活跃，活跃之后没有新热点产生，做多资金不能形成合力。
第三，近期市场在调整过程中，已出现明显轮跌特征：
1、近期大盘在回调趋势开始阶段，大盘股率先调整，如地产、银行及今日的券商板块，最先表现出短线风险，出现放量破位走势后，引发场内普遍恐慌情绪，但此类大盘股经过风险集中释放后，难以出现连续大跌的走势，导致市场出现明显的分化特征。
2、大盘股的调整完成后，题材股将面临补跌风险，尤其是热点品种，经过快速飙涨后，聚集了较大的短线风险，一旦大盘环境改变，题材股、中小板股的补跌风险对市场的杀伤力巨大。目前市场仍呈现“大盘股先跌，小盘股补跌”的特点，因此，经过今日券商、地产等权重调整后，投资者需重点防范热点板块的高位风险。
综上所述，今日股指出现长阴破位走势，一举跌破20日线等多条均线支撑，券商、地产等权重板块成为两市做空主要压力，盘中几乎没有有效抵抗，深成指已接近新低，本轮反弹已基本宣告结束，由于市场调整过程中，“先大盘，后热点”的轮动特征明显，投资者需谨慎规避近期热点题材，仓位较重的投资者可借股指对20日线的反抽动作，适当控制风险。
深度直击：楼市调控能否引发政策收紧？
周末，国务院派出的8个督查组公布了对16个省市的督查结论，对16个省市的楼市调控效果全部给予积极肯定，但同时也指出了个别省市存在的问题，其中，在肯定“广州的限购限贷政策执行情况较好，楼市情况较为稳定”的同时，提出要“对江门落实调控政策出现的偏差与不到位之处，督促进行整改”。这条消息引发市场关于政策收紧的担忧。
今天大盘再度大幅杀跌，深成指大跌2.15%，创业板大跌2.08%，地产指数大跌3.36%，金融指数更是暴跌4.69%，那么，楼市调控能否引发政策收紧呢？
中金公司认为：通胀短期内不是制约货币政策放松的主要因素，但是二季度以来房地产销售回暖和部分地区房价的反弹，对货币政策放松构成掣肘。随着通胀的下行，货币政策放松的空间在增加。在人民币贬值预期增加、资本外流增加的影响下，外汇占款增量仍将在低位徘徊。因此，货币政策仍有继续放松的可能。但是，央行可能选择逆回购等市场信号意义较弱的措施来缓解市场流动性，以尽量减少对房地产调控的影响。
克而瑞研究中心认为：判断房地产调控是否失效，主要依据应当有两条：其一是市场中有没有再次出现追涨杀跌的投资投机需求，其二是房价有没有再次出现普涨的迹象。目前托举着交易量上行的无疑是“首置首改”的刚性需求，而房价回涨也仅仅出现在部分城市、部分前期超跌的区域、部分前期超跌的项目，因此调控失灵的观点在目前根本不成立。所以，在市场运行总体依然在中央掌控范围内的情况下，出台新一轮重磅调控政策的必要性并不存在，事实上只要针对投资投机需求的限购限贷政策不出现松动，市场上行的步伐是能够保持相对温和的。
光大证券认为：整体来看，政策虽持续发力，但对经济增长的托底作用尚未明显体现出来。年中地产调控因为房价上涨而有所收紧，对地产投资带来明显影响。这给经济增长带来了逆风。另一方面，基建投资的力度似乎仍然不够，托底投资的效果有限。中央年中经济会议已经以党内决议的形式重申了稳增长的决心。随着中央精神的逐步落实，相信经济增长下滑的势头会逐步止住。
东方证券认为：今年“稳增长”的政策基调下，需求的不断下滑将加强政策调整的预期。中国的投资模式往往是中央驱动地方的过程，放松预期下，中央项目可能率先启动，而随着前期发改委密集审批项目的逐渐开工，三季度信贷数据亦有可能改善，这也将强化这种预期。市场对于政策放松的博弈在下半年将反复酝酿，下半年预期获得相对收益的可能性较大。
中证期货认为：经济复苏飘忽不定，宏观经济或在企稳，经济正处在软着陆之中，但还未见到“企稳向上”的明确拐点。“CPI之美”需要央行实质性宽松政策的衬托。事缓则圆，观央行“放松政策”而后行，在未见央行“降准降息”之前，只要“企业盈利下滑＋估值市场化”这两个市场下跌的基本动力仍在持续，任何反弹都有可能是脆弱的，继续建议谨慎投资策略。
综上所述，“楼市调控失灵”的观点在目前根本不成立，出台新一轮重磅调控政策的必要性并不存在。但是，央行可能选择逆回购等市场信号意义较弱的措施来缓解市场流动性，以尽量减少对房地产调控的影响。因此，在央行实质性宽松政策之前，仍需保持适当谨慎的投资策略。
主力动向：资金流出机械行业
今天收盘市场资金流入板块15家，市场资金流出板块84家，资金呈明显流出态势。流入前三名的行业是：生物育种、农林牧渔、房地产；流出前三名的行业是：机械行业、电子信息、金融行业。今日大盘小幅低开后一直维持低位震荡运行态势，下午随着证券、保险和地产等板块的快速走低，推动股指一路下行，并几乎报收在全天最低点。仅农林牧渔与生物育种表现还算强势，量能630亿，资金有获利出逃的迹象。操作方面，券商板块下跌近8%，重挫市场人气，短期市场仍有调整可能，建议投资者控制好自身仓位，激进投资者可适度逢低参与，但必须严格做好仓位控制和止盈止损。
大盘自2012年06月04日以来，指数进入盘整走弱阶段，大盘涨少跌多，虽然指数一直萎靡不振，量能步步紧缩，但是热点板块依旧不绝，市场分化态势明显。截至目前，两市开始反弹，稀土永磁、医药、酒类、页岩气、有色金属等诸多板块个股展开普遍反弹态势，题材炒作凶猛，在反弹行情中，题材炒作往往以老高出货为目的，短线在此处反复震荡是大概率事件。今日大盘受券商保险拖累走低，市场短线反弹有结束迹象，投资者需加以防范。操作上，对于优质板块逢回调可少量参与，但必须严格做好仓位控制与止盈止损。
板块机会：权重杀跌后警惕轮跌
周一股指大幅下跌，基本符合我们上周五的“下周初可能面临大幅震荡”的观点，但今天阴线过长，确实超出预期，从目前看，这一轮技术超跌反弹有结束的迹象，中线保持谨慎，但是短线还将有反复。从板块上看，券商、保险、摘帽预期、采掘服务、新三板等是做空的主要力量，分别下跌6.84%、4.53%、4.25%、4.02%、3.50%。从今天盘面看，出现了两大新特征：
一：券商保险等权重股砸盘，西南证券、光大证券、中信证券等跌幅甚至超过9%，为什么权重股呈现如此惨烈的下跌？并不是谣传所谓“4大还是5大”的利空，只要下跌市场就会找各种理由解释，当然这都是不专业的媒体，以及肤浅的机构，扣一个看似合理的帽子而已，在股商财富报告这里，从不会出现如此不专业、不负责的言论。事实上周一的下跌，是股指的本身有内在调整的需求，上周股指就有走弱迹象，有调整的要求，只是由于当时其实正盛，延缓了调整时间而已，也就是说，这个中阴线无论是早出还是晚出，必须出。既然必须要收一个中阴线，必然是权重股拖累大盘，那么在权重股中什么样的板块可能成为市场的做空动能？煤炭、有色、银行先于大盘下跌而下跌，而地产是前一阶段做空的主要力量，现在已有所释放，只有券商保险风险还没有充分的释放，而且他们本身也走弱了。因此做空券商就成为敏感资金的首选。但是从历史经验看，大盘权重股很少连续的大幅下跌，周二大跌的可能性较小，甚至不排除出现一定程度的反抽。
二：前期的强势股出现了补跌，尤其是高位走弱的强势股，如罗顿发展、众和股份等今天跌幅较大，这类股目前正处于调整周期，稳健的投资者最好远离此类个股；风险最大的是最近活跃的强势股有补跌的风险，如今天跌幅靠前的，隆鑫通用、一拖股份、国星光电等都属于这一类，但是由于他们其实正盛，又跌幅较大，连续大跌的概率较小，如果出现了急跌，反而短线可搏一搏反弹。目前那些高位走弱有没有出现大幅下跌股票，宜重点规避。
但是权重股和老题材的股的下跌，反而为新强势股吸引市场注意力提供了条件。操作上重点关注新出现的热点，尤其是他们当中的龙头个股，存在交易性机会。总体而言，中线不乐观，重点防范强势股题材股补跌。但短线存在交易性机会，如部分稀土概念股以及部分次新股。
操作策略：回避风险为主
市场回顾：今天一开盘就已经显现出了和前几天不同的气氛。大盘直接低开5个点之后，就再也没能回到开盘点位之上，低开的开盘点位就成为了当天的最高点位。上午还勉强的保持了横向震荡的走势，但是证券、房地产、保险等重量级板块已经开始出现了明显的下跌，排进了板块跌幅榜的前列。到了下午，下跌就完全控制不住了，在几个板块的进一步大幅下跌的推动下，大盘也向下破位，最终收于2136.08点，下跌32.73点。收盘前的下跌过程中大盘的放量比较明显，而且彻底跌破了20日均线，这样以来大盘这一波反弹彻底结束了的概率就非常大。
仓位管理：这一波的反弹无论是从幅度上还是时间上都属于偏弱的，在反弹过程中对中线的克制现在看来是再正确不过的事情了。既然大盘已经出现了反弹结束的迹象，那么就更没有理由杀进中线仓位的了，彻底的空仓是能让人很放松的好策略。短线上，已经介入的部分在盘中反抽的时候就还是要坚决的卖出，在已经出现了明显迹象的时候，回避看得见的风险比什么都重要。
品种选择：潜力板块基本上就没什么可说的了。但是这种走势下，今天券商、保险、房地产出现大幅的下跌，按照以前的轮动规律，下一步小盘股出现大幅下跌的可能性很高，要注意小盘股上的风险，要尽可能的回避这种显而易见的风险。
操作策略：中线空仓放大假，听听音乐放放松，只看不做。短线以盘中反弹时候的逢高主动卖出为主，尽量不要重新介入股票，直到市场出现止跌信号为止。
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