2132点大激辩：钻石底还是砖头底
本报记者 赵怡雯 实习生 智慧 发自上海 《 国际金融报 》( 2012年07月09日 第 01 版)
在降息利好的鼓舞下，上周五A股出现难得的反弹。在上周刷新2185.52点新低后，上证综指凭借降息消息成功反弹至2200点之上。然而业内人士认为，尽管当前A股估值处于历史低位，但经历连续下跌的股指并不一定是股民口中的“钻石底”。市场真正的底部还需要经济数据去检验。
利好齐发
管理层“内外兼治”A股
上周四晚间，央行降息消息突袭，这一出乎意料的利好消息，推升第二日A股大幅反弹。上证综指上周五在创出近六个月新低后反转成功，回补前一日低开缺口，报收2224.55点，涨幅1.05%，成交707.66亿元；深证成指以长实体阳线收于9690.16点，上涨2.95%，成交761.88亿元。
而在刚结束跌宕起伏的交易周后，7月7日，上海证券交易所和深圳证券交易所分别发布《上海证券交易所股票上市规则(2012年修订)》、《深圳证券交易所股票上市规则(2012年修订)》，对原规则中的退市、停复牌等内容进行了修订。
对于此次证券市场又一重大制度变革，业内人士认为，管理层正在“内外兼修”地整治A股。天相投资顾问有限公司首席分析师仇彦英评价认为，与原有易被操纵的单一退市标准相比，多元化退市标准不仅更完备，操作性也更强。由于借助粉饰业绩规避退市的难度大大增加，不少绩差公司或难逃“出局”的命运。
难言“钻石底”
还不能过早定论A股已经见底
当然，对股民而言，最关心的便是A股能否在利好政策的激励下，摆脱连日来的“阴雨绵绵”。然而，对于A股底部是否已现，业内分歧却比较大。
根据Wind资讯统计，截至7月6日，上证A股市盈率(整体法)已经达到了11.30倍，已经低于2012年1月6日12.08倍的历史最低水平。沪深300市盈率10.68倍，离今年1月6日的10.34倍相差无几，低于2008年10月28日的12.76倍以及2005年6月6日的12.22倍。经过连续调整的股指也是逼近今年1月6日的年内低点2132.63点。
对此，被市场称为“多头司令”的英大证券研究所所长李大霄(微博)将2132点称为A股的“钻石底”。这一说法立刻引来业界激辩。富兰投资管理公司副总、首席策略师杨东辉(微博)在微博上直喊钻石底是“忽悠”，他表示从A股今年走势来看，2132点更像是个“砖头底”。杨东辉认为，照流通市值看，现在的2000点相当于2007年时的6124点，目前价位实际上已经相当于2007年的7000点了，并呼吁散户抄底还需看全球经济，看市场整体环境，以及上市公司的业绩保障。
国金证券财富管理中心分析师孙翀在接受《国际金融报》记者采访时也表示，“目前还不能过早定论A股已经见底。”孙翀表示，短期内经济下滑趋势难以扭转，仅靠货币政策调整很难在短期内对实体经济产生立竿见影的效果，投资者需要进一步观察宏观经济是否企稳。
政策还有戏
后半年至少还有一次降息，两次降准
由于A股短期还难言见底，孙翀向记者表示，“短期之内，A股还是会延续下滑，何时企稳还要看中报业绩的脸色。但经过一段时间的调整，A股离底部已经不远了。”
当前，市场对中报业绩的预期普遍偏悲观，业内人士也认为经济回暖将延至第三季度。对此，孙翀表示这必将拖累A股，因此上周五的反弹很难具备可持续性。东北证券分析师郭峰在接受《国际金融报》采访时也认为，因降息而爆发的A股反弹最多只能持续一周左右的时间。
业内人士认为，本次降息，正是提前反映我国实体经济不乐观，市场预测二季度GDP或维持在7.5%左右，同时其他宏观经济数据也不乐观。此外，大部分上市公司半年报也不理想。这些刚好给空头提供强有力的弹药，空头以此为契机，向下做空A股，加速资金出逃。预计短期内，股指在空方的打压下或维持弱势震荡格局，但是不会改变整体震荡向上的格局。
然而，政策利好并不会因为连续两次的降息而终止，中信建投分析师周金涛预计，在后半年至少还有一次降息，两次降准。尽管中央强调货币政策是稳健的，政策的累积效果却必然会创造宽松的货币环境。而且可以说，货币不宽松，政策就达不到目的。
因此，业内人士认为，就中长线看，降息伴随而来的货币政策宽松，市场资金充裕，流动性趋好，将推助后市行情的展开。
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