八大机构：外围因素施压 短期弱势格局难改
本周大盘跌幅有所收窄，但市场谨慎情绪却始终占据上风，股指呈现缩量震荡整理走势。尽管多方于2400点一线数次组织顽强抵抗，但周三受11月汇丰PMI初值大幅低于预期影响，2400点防线终告失手。预计随着政策放松预期效应减弱，市场对经济下行忧虑的再度升温，股指或再次转入震荡筑底过程。
指数在5日均线下方已经运行了5个交易日，均线系统重心开始下移。在此期间，成交量一直没有积极放大，从9月底10月初低于500亿的量能到目前再次进入500亿量能范围，成交地量已成为牵制股指反弹的重要因素，未来成交量如若不能放大，那么从技术和量能上表明，上周股指的大幅下跌已经宣告本轮由政策微调预期引发的修复反弹行情结束了。在不确定因素明朗之前，大盘没有外力的刺激，很难出现系统性机会，市场弱势格局可能持续到12月底。
昨日大盘缩量下跌，权重股表现低迷拖累指数下行，而食品饮料、旅游、农业、医药等弱周期品种表现明显强于大盘。从热点上看，虽然电力设备、白酒、光伏等板块有所表现，但是没有形成突出的板块效应，也显示出目前投资者心态的谨慎。短期来看，市场将继续围绕2400点震荡盘整。
沪深两市在整数关口附近已连续震荡3个交易日，成交量大幅萎缩。沪指受到5日均线的压制明显，盘中的反弹缺乏力度。昨日收盘于2400点之下，弱势明显。若整数关口无法迅速收复，则后市将震荡下行，测试2300-2350点区间的支撑，重新挑战前期低点2307点的概率较大。
近期大盘在2400点附近呈现“俯卧撑”行情。经历了多空双方的反复争夺后，2400点整数关口在周三收盘时宣告失守。结合本周市场量能来看，大幅萎缩的成交量体现出市场人气再度低迷的特征。短期来看，大盘收盘重心下移后，仍有下探寻求支撑的要求。后市政策面的进一步明朗，将是市场人气恢复的关键。
周三指数在5日线压制下再次下探，个股普跌，资金继续流出，整体维持弱势格局；2400点平台支撑在连续三天的试探后有松动迹象，形态上看行情岌岌可危。鉴于目前市场估值相对较低，具备一定的安全边际，未来即便政策面和基本面不如预期，市场下跌也将以震荡形式完成，整体下行空间并不大。
大盘近期连续三个交易日围绕2400点整数关口展开震荡走势，多空争夺相当激烈，大盘最终收盘在2395点，近一个月后沪指收盘再次回到2400点之下。纵观本轮反弹行情，根本原因就是基于宏观调控政策的预调微调导致流动性放松，但是在多重利空打压之下，政策利好预期多数被对冲。在当下变数仍然较多的背景下，投资者首选投资策略仍然是静观其变，等待不确定因素的消化。
2012年我国经济将实现软着陆，上半年经济环比回升同时物价下滑，盈利有望见底回升，预计明年A股盈利全年增速在10.8%到15.3%之间，形态分布表现为前低后高。在此基础上，预计上证综指核心波动区间为2100点到3200点，股指改善成为市场一个重要的上行驱动力。其中2100点对应10%的业绩增长和9倍PE，3200点对应15%的业绩增长和13倍PE。
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