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　　创业板上市公司的半年报已全部披露完毕。统计数据显示，机构投资者二季度介入的力度明显加强。不过，结合二季度创业板个股走势看，机构是否重仓与个股股价表现并没有必然的关系。这似乎给希望跟随机构在创业板掘金的投资者浇了一瓢冷水。

　　根据证券时报数据部统计，创业板个股中机构持股占流通盘比例超过20%的共有18只。其中超图软件[微博]、三聚环保、万邦达、三维丝、上海凯宝、蓝色光标、碧水源、赛为智能等8只个股占比超过了30%。同时，数据显示二季度机构进场力度明显提升。如机构持股占流通盘比例最高的超图软件(二季度占比43%)，一季度时机构占比还只有24%；万邦达一季度机构持股占流通盘比例24%，二季度升到39%。

　　从股价表现看，剔除6月后上市新股，创业板7月以来平均涨幅为15.05%，8月平均涨幅为5.17%，而上述18只机构持股较多的股票两个时段涨幅分别为18.07%、8.07%，超越创业板平均水平。

　　不过，分析人士发现，机构重仓与否，与股价表现并没有必然的关系。如机构持股占比最大的超图软件，前十大流通股东全是机构投资者，其中券商自营盘2家、基金6家、集合理财1家、社保基金1家，但7月以来该股只上涨了8.95%，8月更只涨了1.61%，跑输大盘。另一方面，机构大比例增仓的个股也不一定表现出色。如金龙机电，机构持股占流通盘比例由一季度的5%大增3倍至20%，但该股7月以来跌约10%，8月跌近2%。

　　机构风格玩不转创业板？也不是。机构持有流通盘30%以上的万邦达、蓝色光标、碧水源，最近两个月的涨幅都超过30%，其中万邦达涨38%。

　　这几个月来，随着基金、券商、保险公司、信托等多路机构投资者越来越多地进入创业板市场，市场形成了两种广为流传的理念：一种认为机构持股占比高低，显示了机构看好程度，应该尾随机构投资，因此对机构重仓股趋之若鹜；另一种则认为牛股多是游资打造，机构重仓的股票没有什么冲劲，要躲避机构重仓股。就此，分析人士认为，从机构重仓股和非重仓股的市场表现可以看出，重仓股有远远跑输大盘的，也有远超平均水平的；非重仓股同样如此，股价有一飞冲天的，也有徘徊不前的。因此，普通投资者不宜单从机构持仓轻重程度来决定创业板股票投资。

　　分析人士也留意到，机构投资创业板，目前并没有过于重视估值因素。去年大部分机构不愿投资创业板，最重要的一个理由就是创业板估值“离谱”、“看不懂”。现在，机构持有流通盘30%以上的创业板股票中，一半以上的动态市盈率超过100倍；机构持有流通盘20%左右的，反而市盈率都低于100倍。这是不是又走入了另一个极端，还有待观察。

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