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　　当然，随着超低利率的实施，资金的流动速度会加快，流动性会大大增强，很容易导致资金需求与投放的快速扩张，埋下通货膨胀的伏笔。但应该看到，当全世界都刚开始进入超低利率时代时，超低利率对于解决当前经济生活中所存在的突出问题的确是有效的。

　　(本文作者为申银万国研究所首席分析师)

　　告别危机 迎来机会

　　文兴

　　笔者作为新中国证券市场的参与者、见证者和受益者，非常高兴地看到证券文化正在日益丰富多彩，股市分析方法进入了多元化时代，笔者始终认为，投资者完全可以用自己熟悉的方法分析股市。

　　早期笔者分析股市时主要采用技术分析法，曾经论证过技术分析法是最接近唯物辩证法的并得到不少投资者的响应。笔者最近看到一份内部资料中介绍了一种方法，就是把自然现象与人类的经济活动联系起来。一位名叫威廉·斯坦利·杰文斯的英国经济学家通过长期的观察，发现商业危机是按照十年一个循环的规律出现的，这个规律与太阳黑子活动有关。他记录了英国出现商业危机的时间，分别是1701年﹑1711-1712年﹑1731-1732年﹑1742年﹑1752年﹑1763年﹑1772-1773年﹑1783年﹑1793年﹑1804-1805年﹑1815年﹑1825年﹑1836年﹑1847年﹑1857年﹑1866年和1873年。据研究者说，一些统计数据雄辩地证明商业十年循环与太阳黑子活动周期密切相关。

　　令笔者关注的是，最近有的证券研究人员也借助英国学者的研究，把中国股市的变化与太阳黑子活动联系起来。据统计，上一轮太阳黑子活动周期从1996年5月开始，2000年黑子数量达到顶峰，之后逐渐减少，2008年3月完成整个盛衰周期。研究者指出，1996年我国开始历时5年的牛市，2001年达到牛市的顶峰，之后进入历时4年的熊市。据新的科学观察，新一轮太阳黑子活动周期已经从2008年3月开始，科学家预计2011年—2012年将达到黑子数量的顶峰。

　　2008年下半年，由美国次贷危机引发的全球金融海啸波及全世界的每个角落，这次金融危机的广度和深度是前所未有的，已经影响到实体经济。研究者的结论是，无论古今中外，无论泡沫形成还是破裂，金融市场的疯狂涨跌以及实体经济的盛衰都与太阳黑子活动周期存在密切的关系。

　　笔者真心希望上述分析能够成立，读者朋友也可以作为一种参考，其内在含义是股市的变化是受到股市外部因素引起的，而这种股市外部因素是不受人类活动所影响，它的哲学意义很有趣，朋友们可以自己论证。

　　作为投资思考而言，既然“科学家预计2011年—2012年达到黑子数量的顶峰”，相信这个论断的可以提前做好安排。有趣的是，研究者引用《圣经》中的一句话作为总结：已经发生的，还将发生；已做的，还将做，同一个太阳下没有新东西。

　　马上就要迎来2009年，对来年股市行情的分析研究正在进行中，不论对后市冠以“L”、“W”、“V”还是“U”形，都有一个共同点——开始往上看了，虽然看得还不高，几乎没有超过3000点的，但毕竟往下看的少了很多。

　　(本文作者为著名市场分析人士)

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