尽管目前尚未出台更详细的刺激经济的方案,中国有望在几年内再次迎来基础设施建设的高潮。而在货币政策方面,降息也在短期内的政策目标。

　　牛犁表示,相比欧美和日本,中国目前的利率仍然有十分大的下调空间。而利率调整过慢,被认为是1998年政策调整之后的一个例证。北京大学中国经济研究中心教授宋国青认为,利率调整应该一步到位。宏观经济变动速度很快,利率一次降0.27个百分点,十次才2.7个百分点,这样的速度太慢。

　　“1998年中国就是因为利率调整滞后,导致利率比企业投资税前报酬率还高,企业投资意愿下降,总需求持续低迷。应当改变传统的加息周期的思维方式,在通货膨胀率迅速变化的环境中,利率调整尽可能一步到位。调整后,使得下次加息、降息和维持不变的可能性都有。只有当‘过去加息的历史不能提供未来加息的预期时’,货币政策才能起到最佳效果。”宋国青表示。

　　不过即使央行立即采取降息的措施,收到效果仍需等待一段时间。瑞银证券中国首席经济学家汪涛认为,货币政策目前也已放松。两个月内三次降息,已明确地传递出了放松货币政策的信号。而对冲操作的减少(包括存款准备金率下调)也已经使基础货币大幅增加、进而带来充足的流动性。最重要、也最具约束性的因素———商业银行信贷额度已放开。当然,即使在年底前所有的重要政策都已到位,政策效应的充分显现也要到2009年年中。在此之前,预计出口增速下降以及房地产相关投资的减少将继续拖累经济增长。（胡剑龙）

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