从盘面观察，全日市场热点相对零散，整体缺乏强有力的领涨板块。沪市涨幅居前的海航B股收盘上涨仅1.93%，深市涨幅居前的是ST中冠B上涨3.38%。一些前期逆市大涨的个股则开始回调，如*ST帝贤B股价步入回归路，当日收跌1.38%，本周三个交易日已经回落10.63%。地产板块中个股涨跌互现,显示多数资金以波段操作为主。

　　从整体来看,近期市场内外环境有所好转,上周B股市场上涨，突破重要均线压制，在技术面上给予市场信心支持，近日虽然有所反复，但市场阶段性趋强的局面未改，市场目前总体趋势保持震荡上行的走势特征。从多空量能对比看，后市多方有望在整固后保持相对优势，短线B股可能会因外盘以及原油市场的波动而出现震荡，但阶段性反弹格局将再现。

　　看多理由依然存在

　　⊙张恩智

　　周三大盘震荡回落，成交量略有缩小。我们认为，半年报数据的“出彩”、宏观经济的超预期以及油价的回落等“三驾马车”依然将拉动大盘反弹。而热点板块的“助攻”则是大盘反弹当中不可或缺的因素。看多的理由依然存在，而在投资策略方面，我们应注重“估值平衡”，寻找主营业务和市场估值形成“金叉”的品种，同时注意回避投资风险。

　　“三驾马车”仍将拉动大盘

　　从盘口观察，大盘震荡幅度相对有限，开盘和收盘均出现了放量的迹象，这说明虽然指数震荡，但资金活跃迹象不减。两市共有9只个股涨停。半年报数据的“出彩”、宏观经济的超预期以及油价的回落这“三驾马车”依然将拉动大盘上行。

　　截至7月30日，披露半年报的公司共有170多家，其中可比公司上半年实现净利润合计250亿元，较去年同期增长了36%，到目前为止，上市公司的中报数据应该是远远超出了此前市场的预期，引导大盘从悲观逐步走向理性。同时，670多家公司目前公布了上半年业绩预告，根据业绩预计情况测算，可比公司上半年净利润合计为2212亿元，较去年同期增长32%。披露中报和公布中期业绩预告的所有840家公司上半年实现净利润共计2500亿元左右，同比增长超过31%，849家公司去年上半年净利润占同期全部公司净利润总额的比例达到40%以上。由于此前市场普遍预期上市公司的中期业绩增速为25%左右，有的甚至更低；因此至少在短期内，市场以前的预期过于悲观了。由于在悲观预期下，大盘累计下跌超过50%；因此我们预计，在市场预期转为理性之后，指数应该有一次恢复性反弹行情。

　　众所周知，股市是经济的晴雨表，当前固定资产投资、工业增加值、消费扩张速度均在稳健范围之内，部分指标甚至保持较高水平，显示出当前中国经济依然稳健，支持股指中期反弹。上半年，全社会固定资产投资68402 亿元，同比增长26.3%，比上年同期加快0.4 个百分点。其中，城镇固定资产投资58436 亿元，增长26.8%。上半年，全国规模以上工业增加值同比增长16.3%，比上年同期回落2.2 个百分点，但是依然保持较高水平。值得我们注意的是，中国消费扩张速度仍然较快。上半年，社会消费品零售总额51043 亿元，同比增长21.4%。其中6 月份增长23.0%。而6 月份物价回落明显，因此消费的真实增速快速扩张，将继续拉动大盘反弹。