A股中级反弹5大必备特征(4)

　　在随后展开的第三轮反弹的40个交易日中，大盘从1004.66点上涨至1207.40点，上涨20.18%。而其中房地产、机械设备、石油化工等权重板块，更是以超过29%的涨幅，领涨上证综指。

　　政策面转暖

　　从历史上看，A股的“政策市”特征很重，节选的三轮中级反弹均得到相关政策支撑(见表2)。

　　1994年8月1日，中国证监会推出“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大利好救市政策。沪深两市飙升，上证综指当天上涨了33.46%，反弹正式开始。

　　2003年11月13日，大盘在熊市中形成一个阶段性底部。

　　而就在此前的11月10日，中国证监会主席尚福林表示要积极推进资本市场改革开放和稳定发展；此前的一个交易日，国务院国资委主任李荣融表示国有股减持应对所有投资者一视同仁；就在反弹期间，国资委规定国有股转让价格不低于每股净资产。

　　2005年7月11日，媒体报道“经国务院同意，稳定市场和推进改革的措施近期将付诸实施”。第二天，股市大涨。经过几个交易日的调整，上证综指达到1004.66低点，之后中级反弹开始。

　　值得注意的是，货币政策被视为影响股市走势的最敏感的因素之一，但从这三轮反弹行情来看，短期效应不大。

　　上世纪90年代以来，人民币存贷款基准利率及存款准备金率几经调整，但对股市的短期效应不大。事实上，在我们选取的三轮反弹前后的短时期内，均未出现货币政策对股市利好的调整。