央企重组预期引发三大行业行情(3)

　　电力：整体上市可能提速

　　中国电力行业的集中度比较高，五大集团的装机容量占到全国总装机容量的35%。这五大集团是：中国华能集团、中国大唐集团、中国国电集团、中国华电集团和中国电力投资集团。另外有电力业务的央企还包括专门从事三峡水电开发的中国长江三峡工程开发总公司和国家开发投资集团公司，它们各自旗下的上市公司见下表。

　　尽管就目前而言，电力类的央企尚没有完成整体上市的案例。但随着国资委对央企整体的进一步鼓励支持、对央企做大做强的硬性规定出台，未来电力类央企整体上市的可能性在不断地增加。值得关注的是，2008年5月9日，长江电力因正在筹划重大资产重组事宜停牌，这表明长江电力整体上市进程正在加快。目前长江电力已完成拥有三峡工程8台发电机组，并计划收购三峡工程全部26台机组，三峡总公司通过长江电力谋划主业整体上市意图已经非常清晰。显然这对于其它未完成整体上市的电力企业，将刺激它们加快向旗下核心上市公司注入资产的进度。由于电力板块中无论是火电还是水电，它们大股东的资产规模基本都远超上市公司，未来一旦发生整体上市，其想象空间巨大。

　　具体而言，华电、华能、国电、三峡和国投都将通过旗舰上市公司华电电力、华能电力、国电电力、长江电力和国投电力来完成集团电力资产的整体上市。其中国投电力、国电电力值得重点关注。就装机容量上来看，国投电力可注入装机容量潜力最大。目前国家开发投资公司控制的总装机容量为2095万千瓦，国投电力作为其最主要的资本运作平台和电力资产的唯一上市公司，目前权益装机容量仅305万千万，注资想象空间巨大。另一个是国电电力。作为国内最大的电力上市公司之一，其控股股东国电集团承诺将以国电电力作为集团全面改制的平台，通过资产购并、重组，将国电集团优良的经营性资产纳入到国电电力。事实上，在2007年5月国电电力成功增发1.77亿股，募集资金约31亿元；收购集团三项水、火发电资产：石嘴山一发(2×330MW) 60% 股权，北仑一发(2×600MW)70% 股权，以及国电大渡河流域水电公司(1,320MW)18%股权，累计增加权益装机容量1,474MW。国电电力未来资产注入仍然十分明确，其中所孕育的投资机会较为突出。

　　(智多盈投资 余 凯)