6月3日机构异动股解密评级参考(3)

　　股票评级☆☆☆☆☆

　　武钢股份(600005)受益于硅钢领市场的不断扩大的市场，同时，武钢的产品结构亦不断向高端演进，预计08 年HiB 钢产量将达到5 万吨(07 年为2 万吨)，三硅钢投产后再逐步提高到15 万吨(取向硅钢总产量将增至40 万吨，成为全球最大的取向硅钢生产商)。这些使得公司成为硅钢领域的龙头。而在其他钢产品上，预计公司08-09 年产量平均增速将达到23%。08 年底，武钢的粗钢产能将从1200万吨上升到1800 万吨。三冷轧、三硅钢、CSP 等一批项目的陆续达产将不断推动业绩增长。08 年预计的资本支出在150 亿元左右，将是07 年之后第二个高峰，09 年以后将回到百亿以下，从而获得大量自由现金流。另外，二冷轧项目越往后，投资风险越小，因为武钢将从大量的失败经验中学习，而且压力和动力也将愈大。08一季度二冷轧的毛利率已经从07 年的接近于零上升到5%左右。预计二冷轧的盈利情况将持续提升，并为三冷轧打下坚实基础。基于公司的发展向好以及资产质量的提升，申银万国维持“买入”评级。(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐