一纸风行 主力加仓纸业

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　　4月10日，造纸类个股总体表现强于大盘，太阳纸业、青山纸业、美利纸业日调幅在1%以内，晨鸣纸业等逆势飘红，民丰特纸(600235)、ST宜纸等跻身涨停行列中，整个板块以仅2.37%的跌幅出现在板块涨幅排名前列。

　　根据总体来看，造纸板块近期总体运行虽较为低迷，但却拒绝随大盘深幅调整，说明该板块已具备较强抗跌能力。

　　产品涨价 纸业板块盈利能力加强

　　一季度，主要纸种价格延续了2007年四季度的上涨态势，继续大幅走高，其中涨幅最大的是瓦楞纸，较年初上涨26%；其次是箱板纸，上涨11%；新闻纸和书刊纸涨幅为10%；铜版纸涨幅为5%，双胶纸4%，涨幅最小的是白卡纸，为3%。

　　对此，国泰君安纸业分析师王峰表示：2008年第一季度国内主要纸种中，文化纸、白卡纸、铜版纸等销售价格仍在陆续上涨，且认为在2008年中期之前价格仍有上涨潜力，毛利水平有改善的空间。行业指数将超越大盘，因此继续维持行业的“增持”评级。

　　新闻纸与箱板纸虽然售价也有提高，甚至有不小的涨幅，但由于原材料废纸价格上涨过多，总体来看产品涨价主要用于弥补成本的上升，毛利水平甚至有下滑的可能。

　　国际浆价趋于稳定

　　与其他国际商品价格涨势凶猛不同，国际浆价近来一直保持在较为稳定的价位上。国际浆价仍然维持较平稳的区间之内。国际浆价大约为7000元／吨，而此前国际浆价曾大幅波动，最高时达到10000元，最低为5000元左右。

　　华泰集团董事长李建华3月11日在接受媒体采访时说：“新闻纸提价势在必行。”“木浆从去年的4000元/吨涨到现在的5800元/吨，涨了1800元，但目前纸张的出厂价格基本上只提高了七八百元。”华泰董秘许华村说： “事实上，我们的综合毛利率涨得不太大。”据透露，华泰新闻纸毛利率达到25%，接近历史最高水平30%。

　　维达纸业市场部工作人员也表示:“造纸用原浆涨价是此次生活用纸普遍上调售价的最主要原因。”

　　对此，国泰君安证券纸业分析师王峰表示：从2008年一季度的情况来看，木浆价格已趋于稳定，但是否出现拐点仍需观察。

　　中国国际金融有限公司分析员吴丰树也表示：随着国内木浆生产商继续扩大产能，中国可能降低木浆进口增速。另外，鉴于全球市场木浆供应正稳步增长，未来几年木浆价格将相对平稳。

　　人民币升值 推动纸业成本下降

　　造纸业是我国第三大用汇行业，我国造纸企业在原木浆和废纸的来源上主要以进口为主，人民币升值不仅可以大大降低企业木浆和废纸的进口成本，而且能降低企业的进口设备采购成本，人民币加速升值对该行业长期将形成重大利好。

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