谈股论金：4月1日专家看市场(3)

　　从技术上看，乐观点看，两年线附近的3260点一带就是底部；悲观点看，3000点附近不可能再往下，至少上半年不会再跌破3000点。因为3000点附近既是本轮上升行情绝对上涨幅度的0.618黄金分割位，也是2007年元月垃圾股启动点附近，所以，即使大盘再调整，3000点附近成为中期大底的可能性很大。

　　尽管目前大盘还处在下降通道中，谁也无法判断大盘什么地方才是真正的底部，但有一点是明确的，在连续大跌后再卖股票可能就是割在地板上。投资者必须冷静下来思考这样几个问题：有关方面会任股市走熊撒手不管吗？世界上有只跌不涨的股市吗？3300点是中国股市的高点吗？手中的股票真的没有希望了吗？难道目前黑暗的市道就没有亮点吗？冷静地思考了这些问题之后，就有可能减轻思想压力，冷静而正确地面对当前的市场，作出较正确的判断和较理智的操作。笔者建议散户朋友再也不能盲目割肉了，坚定信心，克服恐惧心理，再坚持几天，相信股市艳阳天就在清明节前后。

　　(股示舞道)

　　价值投资与长期持有

　　巴菲特是公认的价值投资大师，他的投资理念是选择符合标准的伟大企业，在合理的安全边际下长期持有。这让很多投资者造成一种误解，简单地认为价值投资就是长期持有。

　　其实，价值投资和持有时间的长短并无必然的联系，无论多么好的股票，只要其股价被严重高估或透支，就应该坚决卖出。特别是对于中国这个新兴加转轨的市场来说，股价经常会出现非理性上涨和下跌的情况，如果一味地长期持有，可能无法获得理想的收益。如果忽视了安全边际原则，在股票处于严重高估的状态下买入(如三、四十元买入中石油，100多元买入中国平安)，然后长期坚守而不及时止损，后果可能不堪设想。

　　在业界有“欧洲的彼得·林奇”之称的波顿是富达国际有限公司董事总经理兼高级投资经理，年复利20%的骄人成绩让波顿被业界尊为“最佳基金经理”，其管理的英国“特殊状态基金”自上世纪70年代以来投资回报高达14000%。波顿是一个善于发现好股票的“伯乐”，还是一个创新能力很强的人，波顿创作的曲子不仅被用在他女儿去年夏天的婚礼上，更是在圣保罗大教堂公开演奏。每天清晨六点半到七点左右，在从英国西苏塞克斯开往伦敦的火车上通常坐着一位头发灰白的绅士，手里翻阅着当天的《金融时报》，膝上还摆着一叠文件资料。他就是大名鼎鼎的安东尼·波顿——富达国际的明星经理人——欧洲最杰出的投资大师。

　　如果将“股神”巴菲特买入蓝筹股并长期持有的手法视为传统操作手法的话，波顿的专长则是“剑走偏锋”，他喜欢的不是那些评级最高最好的股票，而是那些价值被市场低估的股票。他喜欢反向操作，避开市场热点，寻找真正的价值投资。事实上，正是不随波逐流的天性让波顿的基金在2000年网络股泡沫破灭时明显跑赢大盘，其中的玄机就在于波顿选取了大量与网络无关的股票。

　　(周贵银)

　　大洗牌之后迎来的将是反转

　　从6124点以来，指数的跌幅已接近一半，每次反弹迎来的都是更为猛烈的下跌，进入本周以来，前些日子笔者的担心成了现实：“短线要防止出现不跌指数、跌个股的现象，注意部分二三线股被‘腰斩’的可能”。短短两天，指数下跌了200多点，个股出现了暴跌走势，经过轮番杀跌，投资者的心态已进入“熊市”，市场在进行一次大洗牌。但大洗牌之后，有理由对后市充满信心，可以相信，迎来的绝不是反弹而是反转。