价值重构 认清全流通之下发展趋势

　　广州万隆

　　提要：周四深沪大盘再度出现恐慌跳水的行情，其中上证综指大跌5.42%再创调整行情新低，并逼近3400点整数关口。截至目前，上证综合指数从2007年10月16日的历史高位下跌以来，累计最大跌幅已经超过44%，跌幅相当巨大。观察周四的盘面可以发现，创投板块的集体暴跌和次新蓝筹接连破发成为市场杀跌的主要做空力量。在大小非解禁和巨额再融资等实质性资金压力之下，市场供求关系已经严重失衡。从本质上来看，市场进入全流通时代以后，原有的估值体系被打破，近阶段的持续调整就是市场重新寻求合理估值体系的过程。

　　[今日市况]

　　在创投板块暴跌和次新股接连“破发”的拖累下，周四深沪大盘再度出现恐慌跳水的行情，深沪股指分别下跌-2.80%和-5.42%，双双以阴线报收，两市合计成交约1154.32亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3541.28点跳空低开后一路震荡下行，在创投板块大幅跳水和次新股接连破发的拖累下，盘中股指多次出现恐慌跳水的行情，尾市更是放量下跌，最终以接近全天低位3411.49点报收。深成指在部分地产股反弹的带动下跌幅相对较小。

　　从盘面情况看，个股普跌相当严重，其中深圳市场涨跌家数比例为40：682，上海市场涨跌家数比例为47：822。跌幅榜方面，大批个股以跌停报收，根据盘后统计，包括钱江水利、交大南洋、老白干酒、超声电子等64只个股跌停。其中，前一阶段反复走强的创投板块集体跳水，近日大幅反弹的航空板块也位居跌幅前列。更值得关注的是，继中国太保跌破发行价以后，中海集运、中煤能源等相继破发，中国石油、中国铁建等也面临破发的风险，成为拖累大盘下跌的重要因素。而从涨幅榜来看，万向德农、万通地产和北方国际涨停，部分农业及地产类个股逆市反弹。

　　周四，上证综合指数以3541.28点开盘，最低3407.90点，最高3541.28点，报收3411.49点，下跌195.37点，跌幅-5.42%，成交789.81亿；深成指开盘13294.41点，最高13489.12点，最低13068.00点，收盘13111.41点，下跌377.68点，跌幅-2.80%，成交364.51亿。

　　[今日消息面]

　　周四主要有以下信息值得投资者关注：

　　1.中国证监会副主席姚刚26日表示，发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》征求意见稿，并不意味着创业板马上就会推出，还需要一段时间修改相关规定和出台其他配套规则。

　　2.国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，研究扶持农业生产的政策措施，讨论并原则通过《国务院2008年工作要点》和《中华人民共和国消防法(修订草案)》。会议指出，加强农业，对于保持经济又好又快发展，抑制通货膨胀，维护大局稳定，具有关键性的作用。

　　3.财政部26日公布的《中央财政促进服务业发展专项资金管理暂行办法》指出，中央财政设立促进服务业发展专项资金将重点扶持服务业发展的关键领域和薄弱环节。暂行办法自印发之日起施行。