新浪财经3月18日开盘播报聊天实录

　　各位新浪网友，大家好！

　　主持人:各位亲爱的新浪网友们上午好，欢迎收看今天早上的新浪“开盘播报”，我是主持人江卉，今天邀请到的分析师是财达证券研发部经理李飞老师，李飞老师您好。

　　李飞:您好，主持人。

　　主持人:李飞老师，我们还是回顾一下昨天的大盘情况，上证综指报收于3820.048点，下跌142.625点，跌幅3.6%。李飞老师，您怎么看昨天的行情？昨天大跌又是为了什么，会延续到今天吗？

　　李飞:昨天大盘又是出现了一根破了4000点之后的阴线，我们注意到其实破到4000点之后，大盘有一个相对没有像我们市场预期的加速，有加速的意味，大家认为破了4000点会有连续大阴线杀跌，但是破了4000点之后，市场没有出现连续阴跌，是出现跌一天弹两天，这种信心对市场的打击比连续阴线打击更大，这种跌法，投资者尤其是老股民都经历过，2003年这种阴跌会一直持续，杀跌动能反而比连续大跌的杀跌动能，市场来得更恐怖一些。昨天大跌，部分资金还是选择离场的行为，包括有些基金在下跌过程中选择了被动减仓的行为，所以导致了市场中石油虽然一度在尾盘有拉起的迹象，但是一看我们注意到银行、地产、钢铁、石油、石化，所有的其它权重股都没有一个配合，只靠中石油一只股票也是无功而返的过程。

　　主持人:刚才老师也说到这些基金的问题，现在市场上很多人都流传着现在基金面临着巨大赎回的压力，李飞老师，会不会导致恶性循环？赎回、恶性下跌，大家再恐慌，再赎回，再下跌？

　　李飞:这种所谓流传的基金赎回压力比较大，应该是一个不争的事实了。近期发行的基金比较多，但是发行基金购买的情况非常不好。新基金发不出去，而老的基金在不停地赎回过程当中。而在赎回过程当中，由于我们的基金现在大部分是开放型基金，开放型基金跟封闭式基金的最大区别就在于，开放式基金在上涨的时候有一个助涨作用，开放式基金在下跌的时候有助跌作用，因为买的时候没有限制，涨的时候大家一定疯买，跌的时候大家一定止损离场的行为。下跌的过程中，如果没有人去赎回，会让净值稳在那里，而由于广大投资者恐惧下跌赎回，基金在小盘股和小市值股票中卖出的可能性很小，兑不出现金，只能卖权重股。尽管我们看到基金对权重股的估值很低，而且非常有价值，但是必须卖出去，因为不卖出去就无法面对巨大赎回压力，就面临着破产清算的危险。所以，它赎回引导基金去卖股票，股票能卖出去，兑出现金的只有大盘蓝筹。而大盘蓝筹20%的股票占了70%的权重，必然导致再一次下跌。这种恶性循环就会持续发生。

　　现在我们说还没有到最疯狂的时候，但是基金这种压力已经越来越大。所以，我们看到一方面投资者害怕下跌，另外一方面投资者也是在下跌过程中，某种程度上讲也是造成股市向下推动的一个主要原因。

　　主持人:看一下各大报纸今天有哪些值得我们关注的消息。

　　21世纪经济道题为“大小非股市套现冲动，没有什么可以阻挡减持”。老师，这句话说实在的其实挺吓人的，本周将有33家公司限售股解禁，会不会对市场带来一些危机，大家是不是也出现急于套现而导致股市下跌的可能性？