走向难以选择 3大外力或成破局关键

　　□本报记者 贺辉红 深圳报道

　　“大盘每天就这么横着，个股也一样，第一天涨一两个点，第二天又全部吐了回去，买时怕套，卖时已经被套，也不知道这种行情要横到什么时候。”股民小许无奈地告诉记者。

　　近期大盘的确表现相当乏味，首先是量能，7月份以来两市成交金额一直在1000亿元附近徘徊；其次是指数，近期一直在3900点附近穿梭；最后是行盘速度，每涨一点或跌一点，都会犹豫很久，涨不上去，也跌不下来。专业人士把这种行情称之为弱市平衡。

　　调控和扩容或是破局关键

　　下周将公布CPI等重要经济数据，此前众多研究机构预测6月份CPI极有可能超过4%，这无疑加大了市场压力。昨日两市成交金额剔除新股后，再度下降到1000亿元以下，便充分说明了这一点。而主力想利用B股行情提振A股的良苦用心，似乎也没有收到很好的效果。

　　国海证券研究发展中心高级研究员钟精腾表示，牛皮格局还将延续，原因有四点：一是B股昨日走势虽然相对较强，但与前期相比，反弹力度明显弱了很多，预计B股行情不会延续太久，对A股的刺激作用也不大；二是出于对宏观调控的忧虑，周末效应可能再度显现；三是股市赚钱效应大减，很多投资者已经不敢买

　　业绩超预期或成破局导火索

　　本周公布的招商银行、工商银行以及民生银行的业绩均出乎市场的意料，进而在个股普跌的情况下，引发了以金融股为主导的“二八行情”，但随后大盘继续走软。

　　长城证券特别研究员张勇认为，目前大市量能萎缩，观望气氛非常浓厚，多方十分谨慎。大盘上涨有宏观调控压力而反弹乏力，向下又因为有众多上市公司良好业绩的支撑而无法下行，目前大市处于一种弱市平衡的状态。要打破这种平衡格局必须得有外力的作用，这种外力可能是来自于政策面，但更多可能是来自于超预期的业绩。如果上市公司的业绩再现超预期增长，可能引发市场做多动能；如果出现超预期下跌，则可能引发市场快速下跌。他表示，经过持续整固，大盘的结构性调整基本结束，市场忧虑得以释放，对于近期的宏观数据市场也能平静接受，预计后市向上的概率较大。

　　但平安证券投资策略部副总经理罗小鸣指出，当前A股平均市盈率已经高出国际普遍水平1倍，尽管有众多的因素支持A股市场拥有相对更高的估值水平，但随着监管的日益严格、做空机制的设立、供给的市场化、股权分置改革的完成，A股市场已经存在结构性泡沫，不能再被认为是低估。

　　他预计，下半年大盘继续上涨的空间有限，甚至不能创新高，并且面临力度较大的中期调整。自2005年12月开始，A股市场进入了新一轮大牛市，目前市场正处于这轮大牛市的第一大升浪的末期。近期成交量的持续大幅萎缩，显示市场热钱开始退潮，意味着大盘已经步入中期调整阶段。目前中长期上升趋势还没有破坏，短期大盘还会继续高位震荡，但中线趋弱的迹象越来越明显。

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