广州万隆：短期内多方力量将受考验

　　广州万隆

　　提要：有关消息透露，国家统计局将定于本周四公布第一季度宏观经济数据，由于预测相当数据并不乐观，市场纷纷预期后市调控压力增大。也就是说，短期内多方力量将受调控考验。

　　博弈分析

　　一)主力与政策的博弈：

　　1)调控预期将考验多方力量：有关消息透露，国家统计局将定于本周四公布第一季度宏观经济数据，其中包括人们关注的GDP和CPI等重要指标。由于一季度贸易顺差翻倍，消费快速增长、固定投资出现反弹迹象等，业界认为GDP增速将超过管理层计划的8%左右，另外，由于资源价格机制改革，水价、电价、煤气价格等基本生活资料价格均小幅上升，尤其粮食方面，近期全球各国的粮食价格均出现不同幅度的上涨，我国的情况也类似。受这些因素影响，三月份CPI增速超过3%警戒线的可能性不小。

　　从目前的情况来，周四宏观数据出炉后，市场将不可避免要面对再一次的调控压力。事实上，在今年第一次加息时，有关专家已经预测央行未来可能采取温和的小步持续加息政策。既然周四数据公布后，央行出次再手调控的可能性较大，那么市场多头能否承受住压力呢。

　　从盘面来看，两只权重银行股已经提前做出反应，相继走出强势整理态势，说明调控预期的压力已经体现。那么这种压力究竟有多大呢，本栏认为可以从两点出发。第一是调控的性质。回顾04年的情况，由于宏观经济明显过热，管理层出台了强硬的调控政策，这给行情划上了一个句号。时至今日，调控压力再次增强，行情会否历史重演呢。应该说，央行调控的思路是温和的，调控为了更持续的快速增长。因此，调控对行情的压力应不大。第二点是市场的参与主体。近期A股的赚钱吸引着巨量的资金不断流入，尤其是中小投资者的资金规模，最近增长速度较快，已经能对市场造成较大的影响。由于他们具有一定的投机性，并且充分吸取了前期每次调控，大市必然低开高走的教训，因此，他们不会轻易退出市场。

　　2)短期内后市行情将如何演绎：从上面的分析来看，调控对市场的影响是阶段性的，因而不会改变大市上行的大趋势。但是，短期内的冲击是难免。在上周五的文章中，本栏就已经提出，自三月份以来大市一路上扬，到目前为大市涨幅已有三成，短期升幅较大，技术上已经存在整理的要求；另外，宏观调控预期等因素使市场已经产生一定的恐高心理，因此短期内大市的震荡将加剧。

　　具体而言，在周四前后，银行股将可能保持调整态势，乐观预测，工行将能站稳20日均线之上，中行站稳10均线之上；悲观预测，工行将落到30日均线之上，中行将落到20日均线之上。无论是哪种情况，工行、中行等指标下调的空间都是有限的。因此，预测大市短期内将在上下100点左右的空间内波动。

　　策略方面，由于短期内市场震荡加剧，热点可能有所转变，建议减磅短期内升幅过大的个股，当然，总体策略仍然可以偏向做多。

　　二)主力资金博弈：

　　考虑到指数处于相对高位与股指期货即将推出等因素，部分主力机构抛出了部分获利丰厚的筹码以锁定利润，或者将配置的重点转向防御性品种，但总体仓位相对前期也有所下降。新基金方面，虽然已经开始建仓部分品种，但建仓力度不大。总的来说，各机构都采取边看边看、隔山观虎斗的谨慎策略，即使在权重股的争夺方面，同样也是涉水不深。

　　三)中小散户之间博弈：

　　建议将投资重点放在质地较好的并购重组股，或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓。

　　盘面X光：预计明日反复震荡，维持高位震荡格局。

　　机会板块预期：建议关注具有资产注入题材的化工、煤炭板块。

　　市场风险点：短期内涨幅过大的个股，注意逢高出局。

　　保护措施：适当控制仓位。

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