陈梦瑶：掘金消费4.0 寻找升级新风口

阿里员工炒港股年赚1000万？点这里，你也可以成为下一个TA！【详情】

　　新浪财经讯 12月6日消息，“美好生活新时代”——国信证券2018年度策略会于今日在北京召开，国信证券食品饮料首席分析师陈梦瑶发表了《掘金消费4.0》主题演讲。她表示，刚刚在乌镇结束的世界互联网大会吸引着各方的眼球，各位大佬华丽亮相，挥斥方遒；互联网带给中国的巨变，带给中国消费巨大的机遇；如果放眼来看，未来十年可能是中国消费最好的10年，我们有庞大的人口基数，而现在这部分群体他们拥有了一定的经济实力，拥有更开阔的眼界，他们愿意为更高品质的生活去支付溢价。

　　一、纵看历史发展 横观海外规律

　　纵看历史：中国消费四阶段进化史

　　中国正迈过依靠廉价经济要素、投资及人口红利、工业化城市化为特征的发展阶段，进入以消费升级、制造业服务业逐步完善、新兴技术马达加速等为特征的消费型社会。收入水平提升、物质条件丰富，80、90后群体逐渐成为消费主力，电商、个性化产品、共享体验式消费崛起。

　　侧观全球：中国将重塑全球消费格局

　　中国消费模式正在发生转变，消费结构与发达国家日益接近。到2030年，中国家庭在 “可选品” 和“次必需品”的支出将显著增加，年复合增长率分别为7.6%和6.5%，各个年龄层合计贡献全球消费增量超过30%。

　　对标日本、美国：七十年代后消费股、科技股逐步崛起，代表性行业是食品饮料、传媒旅游、医疗健康、金融服务。

　　陈梦瑶表示：

　　其实消费升级这个概念不是现在提出来的，它一直存在，纵向梳理我国的消费进化史，从计划消费时代，到改革开放后出现第一次跃升，被抑制的消费需求得到爆发，消费者开始去满足自己的基本的功能性消费，例如电视机、冰箱等，更多的体现出使用功能；到我们开始引入外资，特别是加入WTO后又出现了一次跃升，消费的丰富性不断提升，大家开始有品牌的概念，日韩和欧美的品牌进入到大家的视野；再到现在，随着互联网的发展，智能手机移动端的普及，包括共享概念的兴起，本轮的消费升级体现在大家基本的物质需求得到满足后，开始追求更高的品质，更关注消费的内涵，以及希望能得到精神层次的满足和共鸣。

　　如果把我们放到全球的范围去看，我们发现现在我们正在逐步缩小和发达国家的差距，甚至在有些方面有赶超的趋势，例如支付手段，例如共享的概念等等，到2030年，将近1/3的消费新增量来自于中国，他将必然成为消费增长的引擎，如果我们比较一下美国和日本和我们在类似的收入水平时的情况，我们发现他们也同样经历了宏观经济增速换挡，消费占GDP的比重不断提升，科技技术的进步对消费的推动，并且大消费公司会走出去，成为各自领域的龙头企业，享受更高的估值溢价，这个时候食品饮料、传媒旅游、医疗健康、金融服务等行业都走出了长牛的走势，远超大盘的表现，诞生了一批牛股。

　　二、寻找升级风口  品质、品味、品格三向升级

　　品质消费时代：重视健康、优质、便利性消费体验

　　品味消费时代：个性化、定制化、科技化需求显现

　　品格消费时代：关注价值共享、情感社交传递

　　高端细分市场增速超越大众细分市场，如瓶装水、酸奶、护肤品等

　　电商渠道快速渗透，二三四线城市加速追赶，外食餐饮便利度获青睐

　　陈梦瑶认为，从产品端，一些符合健康和保健趋势的产品增速较快，例如酸奶、瓶装水、空气净化器、净水器等；从渠道端，符合懒人经济的便捷式消费增速更快，一些标准化、便于运输的品种的电商占有率越来越高，例如母婴用纸尿裤、奶粉，例如护肤、彩妆等等，另外线上线下联动，例如外卖O2O渠道的快速发展，外卖市场现在已经有2000亿 的规模，近几年的增速达到40%以上，远高于前两年，也高于同时期在外用餐和家庭烹饪的增速，未来仍会有不错的发展前景，也带动了产业链上大众餐饮和调味品行业的发展。

　　消费主体由家庭向个人转移，年轻消费群体更多地关注自身需求

　　追求个性，更要求时尚引领潮流，企业推出定制化产品获得更高成长契机

　　定制化家居：定制衣柜占比逐年提升，2016年柜类及定制柜类市场规模分别为3688亿元、1467亿元，渗透率达40%。

　　定制化家电：苏宁的“欧洲杯定制电视”、海信欧洲杯主题定制冰箱、海尔Hello Kitty定制洗衣机等。

　　中产消费者更倾向于选择更具科技感的中高端智能产品：中高端手机、笔记本、家电、智能穿戴等产品增长趋势明显，轻奢类科技产品备受青睐。

　　智能云居：智能手机、智能电视、智能洗衣机、智能空调、智能冰箱到2020年，普及程度预计可达 99%、93%、45%、 55%、38%。

　　智能网联汽车：未来车辆ADAS装配将成主流。去年7月，国内首款量产互联网汽车——荣威RX5热销也体现出智能化、网联化趋势。

　　互联网加速了消费群体的地域化、社交化与去中心化，消费群体重组与文化聚合产生了多元消费的动力，消费者愈发重视商品背后的情感属性、价值以及群体标签。

　　无印良品、优衣库：“无为”文化吸引追求简约、环保的消费者

　　茅台酒：具有面子属性，尤其吸引年龄层次偏高的消费者

　　社交媒体时代，信息传播节奏加快，单品爆款有机会获取更多关注。随着年轻群体引领消费增长，互联网、社交媒体等媒介有望进一步成为维系消费者的重要传播途径。

　　三、分龄解析7大主题 掘金国信消费升级50

　　中青代领衔新中产阶级成为消费升级助力

　　消费增长将主要来自于快速增长的中等和高收入城市人群，相对的预期消费行为将从必需品转向非必需消费品。

　　崛起的中产追求更高的品质，也注重价格和个性化的体验。中产阶层在高端白酒、奢侈品、出境游、文娱体育等领域贡献核心消费增量。

　　80后标签：消费观念较新，重视性价比

　　80后初为人父人母家庭住房、教育消费支出占比较大；现代消费观念较强，偏好团购网购，是电子商务、母婴产品、数码类产品最主要的消费群体。85后在衣食住行上对生活品质的要求更高。“85后”汽车用户比例已从2013年的26%增长为2015年1-7月的36%。

　　“新生代”逐渐成为消费升级中坚力量

　　据BCG数据分析，到2020年，18~30岁的年轻人口将占全部城镇人口的1/3以上。他们的年消费增长率为14%，是“上一代人”（35岁以上）的两倍。到2020年，年轻一代在消费总额当中的占比将由目前的45%增至53%。

　　90、00后的新生代消费者正逐渐成为消费的绝对主力，而他们更愿意消费，侧重体验而非价格，且他们受高等教育的比例越来越高，品牌意识更强，具有更国际性的视野，是消费升级的推动力量。

　　老年消费市场前景广阔，期待爆发

　　人口老龄化趋势使我国老年市场规模不断扩大。《中国老龄产业发展报告》指出，预计到2050年，中国老年人口消费潜力或将超过100万亿。

　　产业中以保健和医药等典型近年保持强劲势头。根据欧睿咨询，2015年中国膳食补充剂零售市场规模达1100 亿，增长显著，到2020年，市场规模有望达到2000亿。随着国内保健品海购监管政策的不断完善以及渠道扩宽，保健品消费将得到进一步提升。

　　老年地产、金融、旅游前景广阔，2016年，国家出台《关于推进老年宜居环境建设的指导意见》，政策推动下，养老公寓、老年疗养院等项目也在不断探索。针对老年人的金融投资业务仍有挖掘潜力，相关保险类、基金类产品开发仍存空白，未来仍有发展空间。

　　新一辈老年人普遍更愿意走出家门，在旅游、培养兴趣爱好、从事返聘、志愿工作和体育锻炼偏好方面尤为明显。以老年旅游业为例，目前我国每年老年人旅游人数已经占到全国旅游总人数20%以上。结合老年出行特点，旅游行业可以针对中老年旅行消费特点进行旅游产品研发，挖掘老年旅游消费潜力。

新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。