食品饮料行业：品质升级品味升级品格升级_新浪财经

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　　新浪财经讯 12月6日消息，“美好生活新时代”——国信证券2018年度策略会于今日在北京召开，国信证券食品饮料首席分析师陈梦瑶发表了《掘金消费4.0》策略报告。以下为食品饮料行业分析观点：

　　品质升级：高端化、健康化趋势显著

　　白酒：消费力增强拉升产品结构，均价不断提升

　　招行数据显示当前超过1000万元的高净值人群已达到187万人，高端白酒消费潜力可观。高端白酒具有身份、社会地位认证的功能，国人也喜爱收藏，凡勃仑属性与投资属性推动高端白酒发展。高端白酒批发价上挺，突显次高端性价比，产品结构整体上移。消费需求提升，始于茅台，五粮液、老窖、洋河，贡酒、口子窖等皆有提价。

　　乳品：高端健康品类扩容

　　龙头伊利、蒙牛等推出安慕希、纯甄等明星单品，产品高端化比例上升，伊利高端产品占比已从2013年35%大幅增长到2016年的58%。县乡镇乳品销售同比增长超平均水平，高端化趋势逐渐向三四线城市渗透。消费者对健康的诉求表现成风向标，有机健康的高端乳制品成为消费新宠

　　调味品：品质外观升级，健康新品获溢价

　　产品品质、口感和外观包装的升级，高端酱油增速超平均，海天、厨邦、加加、千和、李锦记纷纷加码高端产品，如零添加系列、有机系列、淡盐系列等。

　　陈梦瑶认为：

　　民以食为天，食品饮料的消费升级一直都存在，如果谈谈近几年有什么变化，未来有哪些方向，我认为主要分为传统行业和新兴行业。

　　对于传统行业，产品的渗透率非常高了，所以行业量的增长有限，更多的是内在结构的变化，更多的体现在品质升级。比如白酒，高端白酒像是茅台，在打压三公消费后价格从2000多跌倒800多的时候，大众消费就被激发出来了，到现在行业又开始进入到价格上行的补库存周期，我们认为在1299这个价位还是承接的住的，所以从这个角度，我们更为看好的是次高端白酒，300-600元的价位带，最符合大众白酒消费升级，婚庆，宴请，既满足了名优酒的面子，价格有比较合理，所以这两年行业快速的从100-300亿，未来会成长到500-1000亿的体量，涌现出几个牛股。

　　乳制品是高端奶替代的故事，高端替代普通白奶，休闲化的趋势，酸奶的快速发展，牛奶饮料（谷粒多、益生菌饮料）。

　　调味品是一个稳定增长的行业，但是近年来受益于外卖渠道的快速发展，餐饮用量是家庭的5倍，所以还会推动行业的发展，另外对于家庭就是高端化，复合调味品化的趋势。

　　品味升级：定制、个性需求提升

　　定制化：开拓专属新品，推广新式营销

　　针对年轻群体彰显个性、表达自我的追求，企业推出订制酒、定制月饼等，根据个人特定需求进行精确化营销；老窖、百草味品牌与销量一同获益三生三世IP植入；《奇葩说》独特口播广告让谷粒多一炮而红，期间销量同增近5倍；哇哈哈等公司布局发展潜力巨大的NFC果汁市场（国内NFC果汁只占果汁市场不到10%，对比国外70%）。

　　个性化：休闲与功能齐备，爱吃又有趣

　　休闲零食“第四餐化”趋势明显，卤制品、坚果高速发展。

　　周黑鸭vs绝味：卤制品龙头双模式齐发展，渠道、定位、毛利率各有差异。

　　三只松鼠、百草味品质与趣味切中年轻群体消费需求和趋势。

　　来伊份、盐津铺子的线下店成为消费者休闲购物的好去处。

　　健身风尚带动功能饮料需求增长。