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主题精粹
写在海南板块再创新高时，交运组合再度起舞！持续·坚定·推荐！
海南板块近日风起云涌，作为最鲜明推荐海南主题的交运团队，我们8月市场领先第一时间发布行业内第一份深度报告《海南新规划中隐藏的主题投资机会》，9-10月多份周报中提示海南板块机会及相关标的，10月初再次发布行业深度点评《谱写美丽海南，再荐三大标的》。
相关标的在推荐期间迎来可观涨幅，写在海南板块在创新高时，再回首海峡股份、海南高速、海汽集团已录得超过25%的涨幅。
当前我们认为海南主题仍旧具有预期差、催化剂、投资空间，特此发布专题研究报告《海南交运标的巡礼》，以飨读者。
预期差：海南省作为全国最好的生态环境、全国最大的经济特区、全国唯一的省域国际旅游岛，我们认为海南产业政策在经历了外贸、房地产、工业、旅游业的曲折摸索后当前已明确其国家级国际旅游岛的定位，国家对其省一级最大经济特区即国家改革试验田的目标不会改变。市场存在预期差，相关产业配套政策在释放力度及持续度上有望超预期，因此我们坚定看好海南主题投资机会。
催化剂：自1988年海南岛“撤地建省”以来，明年4月即将迎来海南建省以及经济特区30周年和改革开放40周年；今年6月《总体规划2015-2030》上报国务院，审批回复渐行渐近；今年9月海南省委通过《谱写美丽中国海南篇章的决定》。我们认为催化剂时间节点确定性强、历史定位高、针对性更强。
投资空间：我们持续看好受益于谱写美丽海南的交运龙头公司，海峡股份、海南高速、海汽集团、海航控股。
个股逻辑
海峡股份：从基本面的角度，受益于港航一体化，2017年公司业绩大幅提升；未来看点在于2019年主力航线-海安线航路的缩短带动业绩的提升。从主题的角度，海峡股份是唯一拥有港口的海南上市公司且西沙航线的开拓具有战略意义和旅游价值，另外如果当地体彩放开，或将带来新的增长极。
海南高速：主业平淡（交运收入依赖政府补贴），今年瑞海二期持续放量，提示海口、琼海、儋州土地储备（1043.74亩）；另外市值小（70亿）、PB低（2.9x）。
海汽集团：客运主业放缓，但是前期涨幅小，后期从单一大巴运营到旅游线路的扩展，有望带来车站资源的重新估值。
海航控股：海南航线资源多，大力拓展国际线，如果国际旅游岛的打造进一步升级，航权进一步开放，将是最受益的航空标的。
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责任编辑：依然
